A股市场的牛市

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1、A股市场会迎来一个新的牛市　　长期来看股市是螺旋式上升的，乐观主义者更容易在这个市场胜出。基于中国经济的未来，A股市场不会立即崩盘，应该还会迎来一个新的牛市。但谨慎观点认为，目前还看不到中国经济转型创新的乐观前景。乐观才能胜出“投资说起来很简单，就是买和卖，但是复杂起来也很复杂，你不知道该什么时候买，什么时候卖。”市场上有两种不同看法的人，一种是乐观主义者，一种是悲观主义者。股票市场是倾向于乐观主义者，因为从长期来看，股市是螺旋式上升的。你是乐观主义者，更容易在这个市场胜出。股市实际上是很残酷的，如果没有乐观的心态、积极的心态，那可能非常难以在这个市场生存。”不理短期波动从长期的角度来说，更好

2、的投资策略是什么？就是不要去去理会市场的大幅波动，选择一些好的企业忽略市场变化。投资是考验人性的一门学问。投资是对自己某种人性的考验，你是什么样的人就会相应的反应在你的投资操作中。　　人在牛市不知处，只因身在牛市中　　基于中国经济的未来发展方向，A股市场不会长期横盘，还会迎来一个新的牛市，说不定现在我们就处在新一轮的牛市之中，未来市场不但会超过6000点，更会超过1万点。　　　　如果想在中国获得成功，应该投资哪些行业？有些行业确实可以赚钱，但做长线投资，行业持续增长非常重要。有些行业可以持续增长，而有些行业长期可能不值钱。为什么茅台比宝钢这些企业值钱？如果中国的建设周期过去了，一些钢铁企业就会

3、破产。一个可能破产的企业和确定能超越周期的企业相比，到底哪个更值钱？穿越市场变化不少观点认为，在中国A股市场不能做长期投资或者是价值投资，但数据告诉我们并非如此。从时点来看，2004年到2011年7月31日的几年时间里，A股市场经历了熊市、牛市、熊市的更迭，很多企业的变化远远大于我们的想象，如果不是到2011年，如果是到2034年，哪些企业更能穿越这些变化，这是很重要的。过去5年全球股东回报率最高的公司中，前10个都在亚洲，其中第一名是腾讯，第九名是茅台。中国不是没有好的企业，问题是你能不能找到它，能不能重仓。对于一个投资者来说，要把钱放在最有效率的企业、行业当中，才会获得事半功倍的收益。　短

4、期来看，市场还是存在比较大的问题，所以在投资策略上偏保守。另外，选择的投资组合无论短期怎么波动，长期而言应该会有更好的表现，“对于创业板的股票或者是中小板的股票，我基本上是回避的。如果一个企业上市，80倍、100倍市盈率，你要给它多高的增长率才是合理的”？缺乏创新动力担任中欧国际工商学院会计学教授的丁远，一直以来，不断对A股市场上市公司财务报告进行深入研究，并运用财务指标的数量化方式来对股票进行筛选，构建股票组合，创建丁远指数中性基金。　　“我不知道未来中国A股市场会怎么样，我认为基本是往下趋势，不会往上跑多少。”丁远说，“为什么会得出这么悲惨的结论呢？”因为中国经济转型成功的一个要素就是创新

5、，创新是发展核心。“越来越高的劳动成本和养老负担已成为中国发展的阻力，怎样才能继续保持国际竞争力？看看德国就知道了。世界上唯一有竞争力的就是德国，虽然其劳动成本很高，但还是可以活得很好。这样的国家全世界不多了。那么其核心动力在哪里？就是创新发展。但我们做不到，我们没有创新的条件，也没有创新的环境，企业更没有创新的意愿。我们的政策是多变的，产权是不完全受到保护的。其次没有创新的人才。正是因为这样，所以就会有这么多人做短线，到处做房地产、PE，挣钱就跑，给社会不断增加成本。”