浅析社保基金入市

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1、浅析——社保基金入市【摘要】社保基金入市已争论十年之久，由于社保基金对安全性和增值性的特殊性要求，是否应当入市一直没有定论。但是，近年来社保基金进入资本市场，专业化机构运营，取得了一定经验。经过近几十年的资本市场的发展和完善，人人基本享受保险的“十二五”目标的提出，社保基金数额巨大且快速增长，保值增值压力前所未有的加大。社保基金一定比例入市并不是冒险。文章通过历年社保基金相关数据分析入手，认为社保基金应当入市。【关键词】社保；基金；入市神保基金入市一直是热门的话题。全国社会保障基金理事会理事长戴相龙在2012年经济年会上表示，将成立专门机构集中投资运营养老金，按一定比例

2、投资股票势在必行。这也印证了2011年郭树清表示社保基金等长期资本趁机入市。很多社保专家也极力主张社保基金投资多元化，主张按一定比例投入股票和债券市场。郑秉文教授认为社保基金人市迫在眉睫，主要是从基金数额越来越庞大，地方社保基金只存银行和购买闰债，收益率只在2％左右，扣除通货膨胀，实际上地方社保基金每年都是亏损的。也有一些反对社保基金人市的学者，著名财经评论员叶檀女士则认为至少目前人市时机不成熟。还有的人认为中国股市目前不景气，甚至跌回了十年前的境况，把社保基金投入股市是有去无回，如果要保证社保基金收益，势必又会有内幕交易、政府干预等影响市场公平现象发生。一、社保基金入

3、市的原因与必要性（一）社保基金入市是国际上通用的运营经验。全球一半以上基本养老保险基金余额都进入了资本市场，东欧和拉美及日本等国家先后对社保基金都采取投资组合及限额管理等措施，按一定比例入市、存银行、购买国债、公司债养及基础设施建设等。股市产生200余年来，尽管都有一定的涨跌周期，但是社保基金人市有增无减。（二）我国社保基金入市实践取得了显著成绩我国社保基金从2003年开始投资股票实践，已经取得了些经验，运营资金规模也越来越大。中国股市20余年涨了10倍，股票对社保基金贡献率约50％。（三）我国社保基金数额巨大，入市是保值增值的有效途径随着我国社会保险步伐加快，覆盖面扩

4、大，社保项目增多和保险水平提高，必然会积累非常庞大的社会保险基金。数额巨大的社保基金保值增值就迫在眉睫。（四）保值增值是社保基金的基本属性基金指具有特定目的和用途的资金，具有收益性功能和增值潜能的特点。社保基金具有收益性和增值性质。社保基金具有特殊性，还体现在安全性、普遍性、公平性、储存性和互济性等特点，社保基金随CPI等因素贬值实际上就是不安全。社保基金与资本市场是相互促进，相互影响的。社保基金作为很大的机构投资者，对资本市场产生重大影响，促进资本市场的成熟，改善资本市场结构，促进金融产品的创新，增强资本市场管理规范，资本市场也为社保基金提供投资场所和机会。社保基金入

5、市作为长期稳定的机构投资者，可以维持资本市场的稳定。（五）社保基金入市是减轻财政负担的重要途径我国社保基金增值不理想，尤其是地方社保基金扣除通货处于亏损状态。为了平衡收支，财政每年投入社保基金越来越大。财政投入社保资金过大会给国家经济、就业、基础建设等带来一系列的问题。从表1可以看出，2006年以来，财政补贴每年都在1000万元以上，而且呈现逐年增加的趋势。算上2002年以前财政补贴e2,数超过1万亿元以上。现在还是人口红利期，但我国已经进入老龄化时代，到2030-2050年问将达到退休人口高峰时期，老龄人口将达到30％以上，社保基金将出现大的缺口，财政补贴将更大，将不

6、堪重负。（六）社保基金的入市有利于促进证券市场的良性发展。众所周知，一个良性市场的发展与机构投资者的规模与数量密切相关，机构投资者越多证券市场越稳定，其风险就越小。而养老基金、保险基金和共同基金是资本市场上最重要的三大机构投资者。同时，值得注意的是社保基金的投资具有注重长期性、追求安全性等特点，因此还可以推动上市公司不断提高质量，减少短期投资作用。（七）社会保险基金入市有利于更好发挥其保障职能。以前我国的社保基金在现收现付制的体系下，自身保值的压力并不大，但由于我国已经进入老龄化社会，而且社会的保障覆盖面也越来越广，这就要求我国要形成一个较大规模的社会保障积累，以应对越

7、来越需要社会保障人群的需求，这样社会基金的保值增值压力就会增大。而社保基金由于其特殊性，注定了其要以安全性为重，但要并重收益性。进入证券市场，投资收益性较好的企业或者购买国债，这都有利于社保基金保值增值的手段，不能局限的把社保基金放在银行，因为现在的高通货膨胀率与低存款利率注定了银行存款的“负”利率，如果把社保基金全部投入银行，就会导致社保基金每年都是亏损。二、社保基金入市条件直以来，社保基金以谨慎原则，安全第一原则运行。社保基金投资渠道受到很大限制。如今市场条件、法律制度及意识层面都有了限大提高，按我国社保基金运营准则投入40％以下的资