黄金期货套期保值

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1、黄金期货套期保值 目录1黄金的供需情况1.1黄金的供应1.1.1黄金的存储量1.1.2黄金的产量1.1.3黄金的生产成本1.2黄金的需求1.2.1黄金的工业消费需求1.2.2世界储备的需求1.2.3投资需求2黄金价格的主要影响因素及套保的必要性2.1世界主要黄金生产国黄金生产量的变化对金价的影响2.2国际货币基金组织及各主要国家央行的黄金抛售行为对金价的影响2.3大的黄金投资机构的市场抛售行为对金价的影响2.4黄金实际需求量的变化对金价的影响2.5通货膨胀对金价的影响2.6季节性黄金需求对金价的影响2

2、.7美元与美股的表现对金价的影响2.8国际油价的波动对金价的影响2.9政治及战争因素对金价的影响2.10利率政策对金价的影响2.11贸易逆差、财政赤字对黄金价格的影响3黄金套期保值分析3.1黄金套保的必要性3.2套期保值与基差原理3.2.1基差的含义3.2.2基差与套期保值效果3.2.3套期保值目的与策略3方案设计3.4保值计划的风险控制3.5套期保值效果评价4套期保值执行架构设想4.1套期保值执行体系构成4.2套期保值执行过程5进一步工作计划附录：表1纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货合约表2

3、COMEXmini黄金期货合约表4上海期货交易所黄金期货标准合约   1黄金的供需情况1.1黄金的供应1.1.1黄金的存储量2006年世界已开采出的黄金大约有15万吨，每年大约以2%的速度增加。世界现查明的黄金资源量为8.9万吨，储量基础为7.7万吨，储量为4.8万吨。黄金储量和储量基础的静态保证年限分别为19年和39年。南非占世界查明黄金资源量和储量基础的50%，占世界储量的38%；美国占世界查明资源量的12%，占世界储量基础的8%，世界储量的12%。除南非和美国外，主要的黄金资源国是俄罗斯、乌兹别

4、克斯坦、澳大利亚、加拿大、巴西等。在世界80多个黄金生产国中，美洲的产量占世界33%（其中拉美12%，加拿大7%，美国14%）；非洲占28%（其中南非22%）；亚太地区29%（其中澳大利亚占13%，中国占7%）。中国已发现金矿床(点)7148处，已探明的1232处，包括岩金矿床573处、砂金矿床456处，伴生金矿床204处。根据中国金矿成矿地质条件，预测潜在储量15000吨。全国除重庆外，各省、直辖市、自治区均有探明的资源。东部是至今探明金矿资源/储量相对集中的地区。其中，岩金保有储量最高的是山东，截

5、止1998年保有资源储量567吨，其次是陕西(205吨)、河南(203吨)、贵州(149吨)。                    1994－2007全球黄金供应变化 1.1.2黄金的产量世界黄金市场的供应主要有以下几个方面：世界各产金国的矿产金；前苏联国家向世界市场售出的黄金；回收的再生黄金；一些国家官方机构，如央行黄金储备、国际货币基金组织以及私人抛售的黄金。矿产金的生产是黄金供应的主要来源，近十年世界矿产黄金的总量变化不大，基本维持在2500吨上下，但地区的产量变化较大。非洲、北美洲、大洋洲黄

6、金产量呈下降趋势，而拉丁美洲、亚洲的产量逐渐上升。年产100吨以上的国家有南非、澳大利亚、美国、中国、秘鲁、俄罗斯、印度尼西亚和加拿大。2006年世界黄金产量2471.1吨。与2005年相比，2006年世界金矿产量下降了3%，是10年来的最低水平。2006年我国黄金产量240.08吨，同比增长7.15%，成为世界第三大黄金生产国。近五年来，我国黄金产量有较大幅度的增长。我国黄金的生产主要来自三方面：黄金企业矿产金、有色金属冶炼企业产金、黄金冶炼企业产金。中国黄金生产主要集中在山东、河南、福建、辽宁和陕

7、西等5个地区。2005年，以上地区的总产量占全国黄金产量的58.3%。产量最大的山东省占全国产量的25.18%。再生金是指通过回收旧首饰及其他含金产品重新提炼的金。再生金产量与金价高低成正相关关系。再生金产量主要来自于制造用金量高的地区，如印度次大陆、北美、欧洲、亚洲，是再生金主要产地。2005年，世界再生金产量886.1吨，较2004年增长1.5%。其中印度次大陆再生金产量下降12%，欧洲增长了14%。前者原因可能在于印度消费者对金的需求带有一定的刚性，金价在一定范围内上涨，仍“惜售”旧金首饰。而后

8、者则由于金价的上涨及首饰供应量加大所致。2006年，世界再生金产量1107.6吨，与2005年相比增加了25%。各国央行出售黄金是黄金市场供应的重要组成部分。中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属