财务管理-非财务人员财务管理培训

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1、财务管理－－非财务人员财务管理培训主讲：茅宁教授★工学博士、商学院教授、博士生导师★南京大学EMBA中心主任、南京大学管理学院副院长、江苏省数量经济与管理科学学会常务副会长、江苏省系统工程学会常务理事★曾赴香港中文大学工商管理学院研修，以富布赖特高级访问学者身份在美国纽约大学Stern商学院研修，赴美国哈佛商学院参加案例教学研讨会★主持多项国家级科研项目1财务管理:归属于不同的管理层次清晰的远景目标及战略合理的组织结构及决策体系有效的管理程序战略：以创造价值为导向的财务战略思想组织：条理清晰的财务组织模式程序指导业务单元发展方向的

2、规划程序指导业务单元日常经营活动的经营预算计划程序建立业绩至上企业文化的人才考核激励程序控制保证交易安全的客户资信管理制度保证资金安全和被有效利用的资金管理制度严格的内控制度2目录一、公司理财的内涵与目标二、公司估值原理三、投融资决策与可持续增长四、关注现金流五、全面风险管理六、价值导向管理：价值创造的实现3一、公司理财的内涵与目标“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴”达摩达兰（纽约大学）4企业——果园管

3、理者：园丁业务：果树市场：土壤销售：开花利润：果实资源：水与肥5三种企业三种命自然垄断型：福命，获取“垄断财”昙花一现型：短命，获取“机会财”疲于奔命型：苦命，获取“管理财”产品周期越来越短，这也决定了生产企业的寿命越来越短每天要担心太多的事情，每个环节都至关重要——研发、基建、成本控制、存货管理、市场屠夫的削价、应收账款等等不缺利润缺现金无商不“艰”6公司理财的由来公司理财(Corporatefinance)的直译是企业法人的融资，即公司的融资关键：是用别人的钱(OtherPeople’sMoney,OPM),无论是权益资本还是债

4、务资本基本问题：如何得到他人的钱如何用好他人的钱它人的钱不是免费（easymoney），必须要有回报由此带来理财的活动投资决策融资决策经营决策目标：为出资人创造价值（财富）创造价值7资本成本：管理者头上的“紧箍咒”会计成本：资金使用者（企业）获得资金使用权所实际支付的代价经济成本：出资者（股东、债权人）提供资金使用权所期望得到的最低报酬率（预期或必要报酬率）或机会成本资本成本＝无风险收益率＋风险溢酬资本成本与投资风险成正比：风险越大，投资者要求的报酬率越高权益资本不是免费的午餐股东比债权人承担更高的风险股权资本成本高于债务资本成本8

5、公司财务的内涵分配公司宝贵资源的学问它帮助各类大小公司的管理者们恰如其分地提出这样的问题我们应该怎样做出投资决策我们应该怎样为投资决策安排融资管理者所做出的决策对于公司股东及其他利益相关者（管理层、员工、供应商、顾客、政府、社会）的价值有何影响？财务的特点是研究应该如何进行决策的学问不仅仅是财务管理人员才可以涉猎的领域，也是总经理们应关切的工作9公司财务的功能演化核算型财务：以核算为中心反映经营成果管理型财务：以管理为中心全程参与公司经营运作战略型财务：以战略为中心确保公司达成战略目标价值型财务：以价值为中心以创造价值为导向财务不同

6、于会计会计(Account)：基于历史的簿记与核算活动理财(Finance)：基于未来的价值确定与决策分析财务人员的非财务化非财务人员的财务化10战略规划与预算评估融资机会评估投资机会债务融资股权融资债务管理股利与回购投资管理项目运营现金流管理财务报告财务分析11企业需要关注的大事三个要素经营环境(机会)财务目标内部能力三个目标:价值创造实现持续成长获得充沛现金有效风险管理关键:协调12公司的财务目标为何不是收入最大化或利润最大化销售收入最大化：收入管理忽略成本利润最大化:盈余管理利润=收入-成本利润率=利润/销售收入会计报表在一定

7、程度上就是三点式的‘比基尼’，展示给你的仅是那些你不感兴趣的地方，而你感兴趣的地方全被遮了起来会计利润是一枚“烟幕弹”13增长目标的缺陷增长是企业永恒的主题主营业务收入的增长净利润的增长企业成长：风险与机遇同在核心业务一旦形成，追求新的增长点导致新的风险能够将有效增长维持数年的公司平均不到1/10大多数情况是试图增长的努力造成整个公司的解体增长的陷阱以错误的方法寻求增长会比不增长更糟糕14目标陷阱能力陷阱机遇陷阱增长的陷阱过程陷阱15增长的陷阱目标陷阱（伊卡洛斯陷阱）：伊卡洛斯和其父亲在臂膀上粘上翅膀试图逃离关押他们的岛屿，但飞得太

8、高，让太阳融化了粘翅膀的胶，最终落到地面目标不是根据对机会的评估制订，而是来自资本市场或政治的压力相信有压力目标的作用机遇陷阱（特洛伊的海伦陷阱）马其顿国王的妻子海伦爱上了特洛伊的王子，一同回特洛伊。马其顿国王集结军队以木马计破城。因