《开放经济模型》PPT课件

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1、第七章开放宏观经济模型一、国际收支与汇率二、国际收支平衡三、开放宏观经济政策分析9/21/20211一、国际收支与汇率1、反映一国与世界的经济联系：国际收支帐户国际金融学的中心问题：国际收支与汇率国际收支从外汇收入和支出角度描述一国国际交换活动总的数量关系，并分析这一数量关系保持平衡所需要的条件及其变动的内在规律。汇率则是反映本国货币与外国货币之间的交换比率关系。国际收支帐户及借贷记法是国家外汇来源(收入)与使用(支出)的系统纪录。向国外购买商品、劳务和资产交易活动所发生的支付，记入帐户的借方并在前面加上

2、负号；向国外出售商品、劳务和资产所发生的支付,记入帐户的贷方并在前面加上正号。凡是增加外汇的记贷方,凡量使外汇减少的记借方。国际收支帐户之经常帐户(currentaccount)记录商品和服务进出口以及收入转移等交易活动产生的外汇收支。商品贸易或有形贸易：中国从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等，是经常帐户中最重要项目。传统的贸易进出口，如贸易顺差即指商品贸易顺差。服务贸易即劳务进出口，包括运输，旅游，通讯服务，建筑服务，保险服务，以及咨询，广告等商业服务等等。又称为无形贸易。收益包括职工报酬和投资收益两

3、类。中国人在国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益项目的贷方，外国人在中国获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益项目的借方。经常转移或转移支付：政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移。国际收支帐户之资本帐户(capitalaccount)资本和金融帐户，记录资产买卖活动发生的外汇收支。资本项目:包括固定资产所有权国际间转移，债权人不索取任何回报而取消债务等资本转移部分，还包括非生产和非金融性的资产如专利，版权，商标权的收买或放弃等。金融项目:具体包含“直接投资”“证券投资”与“其它投资（

4、如贸易信贷）”等三个子项目。其中证券资产比较容易在资本市场上变现，其流动性远高于实物资产，比较容易从投资国抽逃，出于短期动机大进大出的投资称为“热钱”或“燕子资本”。储备资产:货币当局拥有的可用于国际支付的外国资产，包括货币黄金，外汇，在国际货币基金组织的储备头寸等。其功能在于为经常和资本帐户总赤字或总盈余提供融资，是有机会成本的。国际收支帐户之差错与遗漏(errors&omission)是一个估计项，弥补统计过程发生的误差。如果数据没有误差，那么“经常帐户差额”+“资本帐户差额”+“官方储备变动”应当正

5、好等于零。然而，由于统计过程会发生误差，也可能因为人为因素影响，如资本非法抽逃没有被国际收支帐户所记录，因而实际统计数据往往不满足这一条件。对不同原因产生导致的误差，设立一个估计项来冲销，以保持国际收支帐户形式上的平衡。国际收支帐户基本关系国际收支帐户体现一种现实规则：一个人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填补亏空，一国经常帐户出现赤字，同样需要通过不同方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二是减少外汇储备。这一关系可用下式来描述：经常帐户顺差(净出口)+净资本流入(净国外投资)+外汇储备增加=0

6、或：经常帐户顺差+净资本流入=外汇储备增加重要关系：净出口必然有相应的净国外投资。当一个国家进出口呈现贸易顺差时，必定有相应的外汇和国外资产。让我们再读1999年我国国际收支帐户。9/21/20212一、国际收支与汇率2、汇率1）定义：一国货币折合成另一国货币的比率或比价。2）标价方式：A以外币为标准,折为相应数额本币，为“应付市价标价法”或“直接标价法”。B以本币作标准，折为相应数额外币表示汇率，称为“应收市价标价法”或“间接标价法”。9/21/202133）汇率变动概念：升值和贬值分为法定升值贬值与市

7、场升值贬值两类情况。在实行固定汇率制或法定汇率之国家，国家根据进出口贸易政策需要对汇率进行调节，因此汇率的相应变动称为法定升值(或称增值)或法定贬值(或称降值)。一、国际收支与汇率2、汇率9/21/202141）固定汇率制（fixedexchangerateregime）指汇率水平在一定时期内固定不变中央银行为任何国际收支赤字和盈余提供融资。在两个帐户出现净盈余时，中央银行要购入外汇增加储备，净赤字时要出售外汇，只有这样才能来维护官方汇率，否则就可能出现与官方汇率显著偏离的黑市汇率。一、国际收支与汇率3、

8、汇率制度9/21/202152)浮动汇率制汇率水平主要由市场供求关系自发决定。A自由浮动:指中央银行不仅不规定官方汇率，而且不对汇市采取任何干预措施。B管理浮动:指中央银行对外汇市场进行一定程度的干预，通过参与购入和出售外汇影响汇率，试图使一定时期内汇价在有限程度内波动。从国际范围情况看，西方世界70年代以前实现固定汇率制，此后相继实际浮动汇率制。一、国际收支与汇率3、汇率制度9/21/20216一、国际收支与汇率4、汇率决定