原创：民营企业上市面临的问题及其对策

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1、摘要：民营企业从上市中可以获得巨大收益，得到大量资金，但同时也要承担相应的成木和风险。因此，民营企业在选择上市时一定要根据自身的发展阶段、经营现状和发展趋势,在充分了解市场信息后，选择适合本金业的上市方式，并把握好上市的时机。中国论文网关键词：民营企业；上市；融资；对策由丁•各种原因，我国大多数民营企业在创业Z初，普遍实行家族式管理，从而导致产权关系不清晰，公司治理结构不尽合理，管理不科学。进入21世纪以來，随著中国经济的迅速发展，民营金业的实力也在不断壮人。口前，越來越多的上规模民营金业希望跻

2、身于资本市场。这些民营企业渴望上市有多种原因，希望突破融资瓶颈只是其屮之一，更为重要的是，通过上市，民营企业可以借助资木社会化的契机，转换企业的经营管理机制，建立起现代化公司治理架构，加强内部控制，规范财务管理，从而迅速提升核心竞争力，获得市场竞争的优势地位。民营企业经营者在上市之前，应当思考以下一些重要问题：1、本企业是否需要上市？企业是否适合上市？2、依据木企业自身的条件和特点，应该选择在哪里上市？以什么方式上市？3、根据国内外资木市场的多变性及企业白身因素，选择什么时机上市？本文对以上这些

3、问题进行了-•些探讨,希望研究成果能够有助于帮助民营企业经营者理清思路，为企业今后的健康、快速和可持续发展找到正确的方向。一、企业是否需要并适合上市企业是否盂要并适合上市，笔者认为应从上市究竟能给企业带来什么价值，企业为此要承担多少风险和成本来综合考量，再结合企业具体的情况作分析。民营企业由于存在融资困难，发展规模受到各种限制。通过上市，民营企业可以充分借助资本市场有效降低融资成本，同时由于上市规则对企业的内部控制和财务管理都有着严格的规定，从而有助于民营企业向现代化企业转型。此外，上市公司可以

4、通过制定股权激励机制，來调动员工的积极性和主动性，为企业创造更大价值。从外部收益來看，通过上市，企业可以将资金来源渠道从内源性融资扩大到外源性融资，既可以广泛吸收社会资金，还能够提升企业的知名度与美誉度，从而增强企业的市场竞争力，冇利于企业从其上游供应商、下游客户和金融机构获得更高的信用。以苏宁电器(SZ002024)为例，该企业于1990年创立于江苏南京，2004年7月，在深交所上市。上市前的2003年，该公司的总资产仅为7.5亿元，主营业务收入为60亿元，净利润为0.98亿元，连锁门店数最为

5、43家，营业面积为19万平方米，各方面的数据都不能给人留下深刻的印象。2004年7月7日，该公司发行2500万股，发行价为16.33元，首发市盈率达到11.26倍，融资金额3.95亿元，上市首H收盘价32.7元，公司总市值达到30.46亿元。经过近儿年的快速扩张与发展，截至2010年，苏宁电器连锁网络已经覆盖中国大陆300多个城市，并进入屮国香港和日本地区，拥侑近1500家连锁店，员工15万人，2010年销售收入近1500亿元，名列中国上规模民营企业前三强，中国企业500强笫50位，入选《福布斯

6、》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。2012年2月15H,苏宁电器股票收盘价为9.10元，总市值高达636亿元，成为全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。民营企业上市后便成为公众公司，企业的管理运营透明度将得到极人的提高，H常运营的细小瑕疵都可能会被投资者■新闻媒体所关注，从而影响公司的股价和再融资。同吋，上市后民营企业的经营业绩与股东的利益密切相关，公司经营层将面临更大的赢利压力。一些发展良好的民营上市企业，市于股权相对分散，也容易被人企业并购，使创业者失去对公

7、司的控制权。冇些企业对资木市场的规则不了解，导致出现一些违规行为，也给公司带来很大损失。此外，基于证券市场对上市公司的监管机制，上市公司在构建法人治理结构、规范运作、信息披露以及投资者关系维护等方血需投入较大的成本。可见，企业在上市获得收益的同时，也而临许多可见和潜在的成本与风险。从企业发展的客观规律来讲，并不一定“一股就灵”。企业为了募集发展资金，可以有很多上市之外的选择，如私募股权投资、风险投资、债权融资等。因此，民营企业在上市之初，一定要作清晰的分析和判断，耍根据口身的发展阶段、经营现状、

8、发展趋势，在充分了解市场信息后慎重选择是否上市，决不能盲目地以融资为目的而上市。二、民营金业上市途径的选择民营企业上市途径从地域上可以划分为境内上市和境外上市。其屮境内分为：深交所屮小板、深交所创业板、上交所主板；境外分为：香港主板及创业板、美国纽交所及纳斯达克、新加坡二板和其它市场等。境内、夕卜上市的模式均可分为直接上市和间接上市。直接上市即公开募集股票上市。企业的股权、业务及资产经过垂组并符合证券交易所的要求，经证监会发审委核准后就町以公开发行股票、筹集资金并出让具股权在市场上交易。间接上市