新大新材入库报告

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1、新大新材入库报告报告原因本次评级:上次评级:市净率市场数据］收盘价（尤）■年内圮岛/低（元）上综指/深综描基础数据:每股净资产（后资产负侦率（％）总"本淹通A股（O涂遇BH股（许万股）息率（分红/股价）流通A股巾值仃I力）机械设备B光大ftVttX金誓理有限公司Evcrbri妙t參Pramerica暂繭光大JS信为本2014年2月21日300080新大新材入库新大新材分析报告买入1968.74内幕信息检代2014/2/215・5931・16503-2100-00.620130220201306192013

2、101520140207撰稿人:陈南荣营业收入昭长率净利润增长率每股收益E利率市盈率20111635.0835.15124.97-15.900.2518.42382012867.94-16.92-62.32*149.87-0.1216.54-762013E1232.0011.955&26-193.180.1221.00812OI4I-1786.4015.0()105.4180.930.2124.004520151:2054.3715.00147.9440.350.2926.00329.366~102139

3、・1139市场盈利预测氓位：百万元、元.队倍投资要点：1、国家能源局规划2014年薪装机容址为14GW,比原il划12GW提高T16.7%；超市场预期:2、4＜來几年全球发展清洁能源是大势所趋;3、公司树脂生产线技术一漩，一旦开始大幅推广，其空间不可估量，也是业内華命性的进步。风险揭示：1＞光伏行业发展低于预期；2.树脂金刚线推广不顺利.投资要点1.光伏产业走出低谷，进入景气周期，2013年新增装机10GW,2014年规划14GW,超市场12GW的预期。未来2年年均增速在20%；从2023年Q1看出光伏产

4、业的盈利复苏；2.下游景气攵苏传导到上游耗材涨价。2013年10月份开始晶硅切割刃料开始涨价，公司现在具有一定的定价权；多晶硅价格已经开始上涨，涨幅6.7%；3.大股东承诺2013年业绩5200-7300万，2014年承诺不低于1亿，并且股价至少15个工作口在10元以上，执行时间点在3月15E1后到8月15口之间；4.公司新的生产线树脂金刚线是当前技术最先进的，已经在日本本土大面积使用，也是光伏行业未来的看点；公司计划从2014-2015年开始公司积极布局国内市场，有望领导行业进入一个新的发展阶段。风险揭

5、示1.光伏行业低于预期;2.金刚线推广不顺利。公司介绍河南新大新材料股份有限公司成立于1997年，位于开封市精细化工产业园区，是一家专业从事太阳能晶硅片、半导体线切割刃料及碳化硅精密陶瓷制品研发、生产、销售的高新技术企业。同时公司提供晶硅片切割废砂浆的回收再利用服务，是河南省第一批资源综合利用型企业。公司研发的碳化硅精密陶瓷制品具有耐磨损、耐腐蚀、抗高温、抗氧化、气密性好等特性，广泛应用于石油、化工、机械、冶金、船舶、汽车、航空航天等领域。公司是太阳能光伏行业重要的功能性材料供应商。长期以來，凭借领先的技

6、术优势、稳定的产品质量和完善的售后服务，取得并保持了优质的客户资源，建立了长期稳定的合作关系。公司产品市场占有率一直位居国内晶硅片切割刃料生产企业前列，处于市场领先地位。同时积极开拓国际市场，为公司长期稳定发展奠定坚实基础。Figure12013年中期收入构成其畅收入6%废砂浆回收利用32%晶硅片切割刃料62%Figure22013年中期利润构成业务利润其他产品晶硅片切割刃料55%Figure32013年3季度前10大股东前10大股东股东名称持股数量（万股1持股比例（％）中国平煤神马能源化工集团有限责任公

7、司9,766.332619.42%未贺臣8,212.740916.33%姜维海6,159.562512.25%郝玉辉3,566.06927.09%季方印1,021.19062.03%招商银行•兴全合润分级股票型证券投资基金805.69211.60%王风书711.91251.42%天津长安创新光伏股权投资合伙企业（有限合伙）616.90681.23%河南省兆腾投资有限公司555.2161L10%天津同益信能股权投资合伙企业（有限合伙）431.83470.86%Figure4产业链图晶体硅太阳能电池产业链晶硅

8、片切割刃料冶金级硅岛纯晶体硅（工业硅〉光伏系统太阳能组件太阳能电池行业分析Figure6全球范围光伏装机新增量2013年是国家/地区明显切换年，欧洲下滑延续，中国、tl本、美国增速较快，分别为9.8、5、4.1GW,弥补欧洲缺口,2013-2014年新增预计35、42GW,分别增长17.53%、20%。Figure?光伏行业驱动力分析阴咿L［市帕中］Figures光伏补贴降低，但有利于行业良性发展国别政策调整政策目标或影响川国