厦门城市职业学院国际贸易实务

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1、际间接投资［本章目录］第一节国际间接投资的概念、特点及其决定因素第二节国际债券第三节国际股票第一节国际间接投资的概念、特点及其影响因素一、国际间接投资的概念、种类、特点（一）国际间接投资的概念国际间接投资是指：投资者购买外国发行的公司股票、公司债券或政府债券、衍生证券等金融资产，只谋求取得股息、利息或买卖证券的差价收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的一种国际投资方式。（二）特点（也是与国际直接投资相比的区别）1、国际间接投资对筹资者的经营活动无控制权；而国际直接投资对筹资者的经营活动拥有控制权。2、流动性大，风险性小国际间接投资与企业生产经营无关（因为无控制权），随着二级市

2、场的日益发达与完善，证券可以自由买卖,流动性大，风险性小。国际直接投资一般都要参与一国企业的生产，生产周期长，一般在10年以上，由企业的利润直接偿还投资。资金一旦投入某一特定的项目，要抽出投资比较困难，其流动性小，风险性大。3、投资渠道不同国际间接投资必须通过证券交易所才能进行投资。国际直接投资只要双方谈判成功即可签定协议进行投资。4、投资内涵不同国际间接投资又可称为“国际金融投资”，一般只涉及到金融领域的资金，即货币资本运动。运用的是虚拟资本。国际直接投资是生产要素的投资，它不仅涉及到货币资本运动，还涉及到生产资本和商品资本运动及其对资本使用过程的控制。运用的是现实资本。5

3、、自发性和投机性国际间接投资受国际间利率差别的影响而表现为一定的自发性，往往自发地从低利率国家向高利率国家流动。国际间接投资还受到世界经济政治局势变化的影响，经常在国际间频繁移动，以追随投机性利益或寻求安全场所。二战后,随着国际资本市场的逐步完善，国际间接投资的规模越来越大，流动速度也越来越快。它具有较大的投机性，在这个领域，投资与投机的界限有时难以划分。国际直接投资是运用现实资本从事经营活动，盈利或亏损的变化比较缓慢，一旦投资后，具有相对的稳定性。6、获取收益不同国际间接投资的收益是：利息和股息。国际直接投资的收益是：利润。二、影响国际间接投资的因素（一）利率利率是决定国际

4、间接投资流向的主要因素。正常情况下，资本从利率低的国家流向利率高的国家（大部分是食利资本）不正常情况下，如政局不稳定，也可能发生短期资本从利率较高而政局动荡的国家流向利率较低而政局稳定的国家。不少国家政府把利率作为宏观调空的手段，使资本向有利于本国经济的发展而流动。利率的种类较多，有短期利率和长期利率、名义利率和实际利率之分，而对国际间接投资流量和流向较大的是长期利率和实际利率的变化。（二）汇率汇率的变化对国际间接投资的影响较大。1、汇率的高低汇率是一国货币与另一国货币交换的比率，也是一国货币用另一国货币表示的价格，即汇价。汇率主要决定于外汇的供求，它是一国国际收支状况的反映

5、。国际收支顺差：经济实力强（债权增加）外汇供>求，汇率上升，外国对本国货币需求增加，本国资本流出国际资本逆差：经济实力弱（债务增加）外汇供〈求，汇率下跌，本国对外汇需求增加，外国资本流入2、汇率的稳定汇率的稳定与否会引起国际间接投资流向的变化。如果某国的货币汇率较高而又长期稳定，投资者就会将资金由汇率低、风险性大的国家移入该国。由于汇率对资本流向影响较大，许多国家根据本国的国际收支状况，通过制定回来厂政策来限制或鼓励资本的流入与流出。当一国国际收支恶化时，国家可以实行外汇管制，限制外汇收支对调往国外的资本不预兑换外汇，以防止资本外逃。同时，国家也可以通过实现外汇管制来维护本国

6、货币汇率的稳定，以达到鼓励外国资本流入的目的。（三）风险性如果风险性小资产和风险性大的资产都能提供同样的收益率，投资者当然愿意持有风险较小的资产。对私人投资的风险大，对政府投资的风险小。（四）偿债能力一般说来，偿债能力与吸收国际间接投资的数量成正比，发达国家由于经济实力雄厚，有较多的外汇储备，偿债能力强，因而能吸引大量的国际资本。在发展中国家的国际间接投资也多集中在那些新兴工业国家和地区。这些国家和地区相对来说，经济发展较快，有较强的出口创汇能力。而非洲等一些经济落后的国家经济发展缓慢，外债偿还能力低，则很难吸引到较多的国际间接投资。第二节国际债券一、国际债券的概念国际债券是

7、指某国政府或企业在其国境以外发行的债券。［是指各类借款者在国际证券市场上发行的各种借款凭证。］［是一种有价证券，是发行者给投资者的借款凭证,持有它，就获得了定期索取一定收益的权利。］其投资主体可以是政府、企业、国际金融组织。国际借款证券化的趋势。二、国际债券的种类种类繁多。下面我们重点介绍最后两大种类:(一)外国债券、欧洲债券和全球债券1、外国债券(ForeignBond)外国债券是指甲国发行人在乙国某地发行，以乙国货币为面值的债券。这种债券涉及到两个国家，在甲国发行，而发行市场、面值货币都在乙国。发行