资源描述：
《次贷危机对中国金融发展的影响与对策》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、次贷危机对中国金融发展的影响与对策摘要：2007年以来全血•爆发的美国次贷危机,引发了全球范I节I的金融动荡，屮国金融业也受到不同程度的冲击。及时消除次贷危机带來的负面影响，防范金融风险，对促进屮国金融持续健康发展貝有重要的现实意义。本文主要揭示了次贷危机对中国金融业发展带來的负血影响,在此基础上提出了中国金融业的应对策略。关键词：次贷危机金融发展金融市场一、美国住房次级抵押贷款的运行模式次级抵押贷款是指那些信用等级偏低、未能达到一定标准的客户向抵押贷款机构申请的-•种贷款，主要血向低收入、少数族群、受教育水平低、金融知识匮
2、乏的家庭和个人发放。美国次级住房抵押贷款业务不是银行的专利，一大批专门的信贷公司都在从事房贷业务，多数信贷公司的资金来源是把公司持有的债权（通过证券化）卖出去，转换成现金，满足其流动性，才能让贷款业务继续滚动发展。美国次级住房抵押贷款模式具有很长的金融链条，其具体运作模式为：次级抵押贷款公司在和客户履行贷款协议并获得客户债权后，往往会将此类抵押贷款进行资产证券化，做成资产抵押债权，形成以次级抵押贷款为基础的次级债（ABS）0然后，次级抵押贷款公司将那些信用级别较高的次级债券（如A级）部分或全部卖给投资银行以获得更多的流动资金
3、，并为更多客八提供贷款。投资银行在接手那些A级的次级债后，再次对其进行证券化，做成有担保的债务凭证（CollateralizedDebtObligation,CDO）,其屮级别较高的CDO（如A++级），具有较高的流动性，容易得到包括保险公司等金融机构的青睐。而对冲基金则偏好那些级别较低而收益较高的CDO,因此，投资银行进一步将这类担保债务凭证（CDO）卖给刘冲基金公司。同时，为了获取更多的收益率，对冲基金还可能使用杠杆工具，在CDO的基础上进一步衍生出CDOs2,CDOs3……，以进行更广泛的对冲交易。这样，就形成了如图1
4、所示的资金链条和运作流程。二、美国次贷危机对屮国金融发展的影响（一）対银行业的影响总体上看，美国次贷危机对小国银行业的直接影响有限，但间接影响明显。口前涉及美国次贷相关产品投资的国内银行只冇中国银行、中国工商银行和中国建设银行等3家银行。根据2007年年报数据显示,这三家银行持有的美国次贷相关资产的账而价值分别为49.90亿美元、12.26亿美元、10.62亿美元,占其总资产的比重分别为0.61%、0.10%和0.115%,占其总股木的比例分别为14.36%、2.68%和3.2%,都不算高。以持冇美国次级债最多的中国银行为例
5、，屮行持有的全部次级债折合人民币人约侑364.54亿元，占集团证券总投资的2.13%,2007年的税后利润为560.29亿元人民币，即使中行持有的次级债全部受损,也不会导致其业绩出现亏损。山于国内银行业投资美国次级债的总量有限，且祁没有使用杠杆，因而目前的直接损失（宋海蛟、杨国民（2007）的佔计大约有49亿美元）完全在可承受的范围Z內，但次贷危机通过打击投资者对金融机构的信心进而对我国金融机构经营环境带來的间接影响仍不容忽视。如储户减持存款，投资者减持金融股，导致金融板块股票下跌。美国是我国Id前最人的出II贸易伙伴，受次
6、贷危机的影响，我国出口贸易必将受到牵连而趋于萎缩，出口企业的信贷风险就会向银行积压，银行不良资产将会增长，从而制约银行业的健康发展。（二）对金融市场的影响相比对银行业的影响，次贷危机对我国金融市场的影响表现得更为直接和迅速。金融市场是一个信心市场、心理市场和预期市场。市场对次贷危机带来的负面预期会通过金融市场的“羊群效应”逐步放人，进而引发金融市场股票价格、期货价格的全面下挫和剧烈震荡。虽然我国的金融市场还是一个相对封闭的市场，但国际金融市场的波动仍然会通过心理预期和联动效应影响到我国的股票和期货价格的震荡。由于次贷危机引发
7、了投资者对中国耒来经济增长的信心下滑，加上我国股票市场前期上涨幅度较大，自身也存在技术调整的要求，在次贷危机的冲击下，中国不但未能幸免，而且成为全球跌幅最人的市场。上证综合指数从2007年11月份最高的6124.04点开始调整，一直跌到2008年3M20R的3516.33点,跌幅达42.58%,2008年4月2日更是跌到3347.88点,调整幅度达到45.33%,远超过其他股市的卜•跌幅度（纳斯达克、恒生指数、日经225、标普500、英国FT100跌幅分别为-24.68%、-39.7%、-32.2%、-20.25%和-19.
8、56%）。这充分表明，次贷危机通过信心和心理预期渠道对屮国金融市场产生的彩响可能要远人于其对实体经济带来的彩响，并且这种彩响还在逐步加深。（三）对汇率制度的影响口2005年7月21H起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、冇管理的浮动汇率制度。这一篮了货币仍然主要以美元挂
