上市公司高管薪酬与公司价值成长实证研究【开题报告+文献综述+毕业论文】

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1、--本科毕业论文开题报告会计学上市公司高管薪酬与公司价值成长实证研究一、立论依据1.研究意义、预期目标上市公司高管薪酬问题一直以来是备受世人关注的。尤其是随着上市公司在我国社会经济中的地位和价值逐渐的被重视，从而上市公司高管的薪酬也就成为相关各方的关注焦点。再加上现代企业所有权和控制权的分离，使得传统意义上的企业家职能发生了改变，致使企业管理人员和企业所有者之间的利益和目标发生分歧，意见不一致，导致两者之间的信息不对称等。因而，上市公司高管薪酬与公司价值之间的问题也逐步明朗化。全球最大的人力资源管理咨询公司

2、美世最近对A股沪深300上市公司高管薪酬的阶段性研究表明：2008年高管薪酬增幅出现大幅下降，其中医药行业高管薪酬水平也有大幅下降，高管薪酬的变化反映了公司业绩的波动。据这份研究，2007年净利润增长率高于66%的公司，其总经理2007年度的薪酬增长率中位值为52%。与此相比，那些净利润增长率低于22%的公司，其总经理的薪酬增长率中位值仅为22%。那么，上市公司高管薪酬与公司价值成长之间是否存在相关性，如果是，那么又呈什么样的变化趋势。这种尚未得到统一结论的背景下，基于已有的研究经验，结合目前上市公司高管薪

3、酬的状况与公司的价值的状况，进一步的研究和考察两者之间的关联性，有利于加强我国上市公司在高管管理方面，尤其在逐步完善高管薪酬的制度，明确公司价值的成长与高管薪酬之间的关系，以及丰富和完善上市公司的内部治理结构，这对公司未来的发展有着十分重要的意义。医药行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，涉及国民健康、社会稳定和经济发展。回顾我国医药行业近五年的发展情况，全国医药生产一直处于持续、稳定、快速发展阶段--。因此，本文通过对浙江医药行业的实证研究的方式来探讨上市公司高管薪酬与公司价值成长之间的

4、关系。本文首先进行理论假设，选取近年浙江医药上市公司数据进行研究，从而分析上市公司高管薪酬与公司价值成长之间的及样本关系，最后从数据统计分析中得出结论。同时根据结论，针对中国上市公司在高管薪酬与公司价值成长方面提出相关建议，为中国上市公司更好的发展提供参考依据。2.国内外研究现状国外相关研究销售额和利润额对高管薪酬的影响。McGuire，ChiuandElbeing（1962）以1953-1959年的数据为样本的45家的大企业，进行研究发现销售额和报酬额之间有明显的正相关。CouglanandSchmid（

5、1985）以Forbes调查的249家的企业的1978-1980的数据为样本，提出现金报酬的变化与变动的市场收益是正相关而与销售额增长则无关。Abowd（1990）通过实证研究ROA、ROE,税后毛利经济收益，市场收益与现金报酬的相关性。发现现金报酬与经济和市场收益有显著的相关。高管薪酬还受所属的行业类型、总经理的业绩以及公众和私人政治力量德影响。Horworth（2001）对欧美210家第一生产企业内的农牧和采掘业进行研究分析，结果表明只有26家的第一产业企业的报酬与总经理绩效有明显的相关性，其他184家

6、企业呈现弱相关性。同时第三产业比第一产业的公司的业绩和总经理报酬的相关性相对较强，由此表明高管报酬与公司业绩发展两者的相关性受行业类型的影响。Jensen和Murphy（1990）指出公众和私人政治力量的制约是导致CEO报酬与公司绩效敏感度差的原因。对于公司价值的研究，国外学者大多是从外生性研究视角到内生性研究视角而变迁过来的。所以很多早期的研究都是外生性的研究，主要有两个十分重要的理论，Jensen和Meckling（1976）提出利益一致性假说，认为股权集中于管理者手中，管理者支出偏好行为所造成的企业财

7、富损失大部分由管理则自己承担，因此管理者行为会比较合理化，而公司的市场价值会随着管理者所有权的增加而提高；若股权集中于大股东手中，使管理者绩效提升。即经营者的持股水平的上升，公司的价值也在不断的提高，使得高管报酬与公司绩效呈正相关。Fame和Jensen（1983）进一步提出的经营者防御假说，认为如果经营者持股水平过高，会让经营者的地位变得更加牢固，使得市场无法通过并购的方式进行资源的有效分配，从而导致公司价值损失。Morch、Shleifer和Vishny（1988）以及McConnell和Servaes

8、（1990）等人通过实证分析都验证了经营者防御假说的存在。国内相关研究--由于我们经济体制、公司治理结构、证券市场起步较晚、信息披露不完全等方面的原因，使得关于高管报酬与公司价值的相关研究起步较晚，主要集中在近几年。目前，国内学者的研究主要集中在经营绩效和持股、控股比例的问题上。在经营绩效方面。刘英华（2003）通过统计分析研究上市公司经营绩效与高管报酬和所持股份的灵敏程度。结果显示“零报酬”现象严重，高管报酬水