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1、♦LED照明市场需求景气。10月台湾上市上柜LED厂商营收总额月减3.1%至108.4亿元新台币，其中LED芯片厂商营收月增7.5%,达新台币41.5亿元,LED封装厂商营收月减6.7%,达到新台币66.9亿元。三季度背光转淡，但照明需求补上，景气度不减，LED在照明市场的渗透率不到20%,随着成本的下降，未来大规模渗透可期。LEDinside预估明年LED照明产值将达178亿美元,整体LED照明产品出货数量达13.2亿个，较今年增长68%o我们推荐芯片龙头三安光电、具备渠道优势的阳光照明、兼具渠道与产业链一体化优势
2、的徳豪润达和受益于背光进口替代的聚飞光电。♦明年看半导体和LED,长期看物联网。全球半导体行业复苏态勞明确，我们预计这一波复苏持续到明年上半年问题不大；国内方面，高层在多个场合表示明年将推出一个类18号文的大规划，以从根源上去掉“I0E",维护国家信息安全，在内外双轮驱动下，明年半导体行业将迎来十年一遇的大行情，推荐国民技术、七星电子、华天科技、国腾电子；明年LED行业渗透率将超过20%,迎来迅速渗透期，推荐三安光电、德豪润达、阳光照明、聚飞光电；继智能终端之后.物联网将成为电子行业增长的新引肇.长期看好。「百而r♦
3、半导体复苏态势明确，明年大政策将带来大行情。10月，北美半导体设备BB值转升，达到1.05,逆转前三个月的下滑态势，其中订单量环比上升13.3%,出货量环比上升4.9%;日本半导体设备BB值上升至59,订单量环比上升14.6%,出货量环比下降了9.6%;9月全球半导体销售额月增3.3%、年增8.7%,创下有史以来的单月最佳纪录，全球半导体行业复苏态勞明确，我们预计这一波复苏持续到明年上半年问题不大。国内方面，高层在多个场合表示明年将推出一个类18号文的大规划，以从根源上去掉“I0E”，维护国家信息安全，在内外双轮驱动
4、下，明年半导体行业将迎来十年一遇的大行情。推荐国民技术、七星电子、华天科技、国腾电子。•■■■■■■•■■■■■■■•■80也00二000ZO0OZso—mz806T02m600z$6000S98OO080§0euooz$9002solnooz80G00ZmoorNzocnoozSOROOe891002moooCN图9全球半导体销售额三月移动平均值30,00025,00020,00015,00010,0005,000美洲欧洲日本亚太全球资料来源：WSTS图10北美半导体设备BB值订单量出货量北美半导体设备BB值.4O
5、.23.864.2.OO50f10020050f*1査料来源：SEMIBBffi：接单出货比（book-to-b订lratio；BB值）订单量/出货量，中间值为1,大于一证明需求旺盛，景气度高，行业向好半导体新政将出台IC设计和封测制造或将受益当前，国家己经确定将出台政策扶持集成电路芯片行业，该计划由工信部主导，日前己经进入攻坚阶段，在四季度方案有望定稿，并送交高层审批，正式发布吋间可能稍晚。此次新政计划将重点在芯片制造、芯片设计、芯片封装和上游生产设备（如品圆炉）领域展开扶持。操作层面上，主耍是从国家层面扶持企业加
6、大资金投入。资金扶持的形式上，有可能采取产业投资基金的方式。对象上，将重点支持卜余家企业做强做人。此次新政策的最大特点或在于将加大资金投入，规模空前;并一改此前“撒胡椒血”的方式，强调重点支持十余家企业做强做人。这将有利于产业整合，资源集屮，提升龙头厂商竟争力，推动进口替代进程。新政策重点扶植方向是自主IC设计，有望以IC设计带动全产业链。国内IC设计在产业发展的关键时刻得到国家的大力支持，冇望在行业集中度提升的过程中,与国际大厂竟争仅有的儿个名额。而明年展讯和锐迪科的回归无疑将掀起产业界和资本市场的波澜。展讯和锐迪
7、科作为国内第二、三大IC设计厂商，若紫光集团将上述二者整合，将是国家整合资源，推动IC设计走向国际大厂的重大事件。2013年是半导体行业复苏之年，明年行业向上趋势不变。加上新政策欲出，国家支持力度空前，行业资源整合在即，明年将是半导休行业大年。当前，尽管具体的政策还没有出台，但按照新政策的指导思想，最为受益的厂商可分为两个层次，即IC设计和封测制造。国都证券预测2014年半导体资本支出将增长14.2%。屮国半导体行业在国家政策支持下,国产化率不断提高，行业成长整体向好。LEDLED照明市场需求景气。10月台湾上市上柜
8、LED厂商营收总额下滑3.1%至108.4亿元新台币，其中LED芯片厂商营收月增7.5%,达新台币41.5亿元，LED封装厂商营收月减6.7%,达到新台币66.9亿元。三季度背光转淡，但照明需求补上，景气度不减，LED在照明市场的渗透率不到20%,随着成本的下降，未来大规模渗透nJ期。LEDinside预估明年LED照明产值将达178亿美元，整
