投资学 博迪 第九版 中文答案 第二章

《投资学 博迪 第九版 中文答案 第二章》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、1．优先股类似于无限期债券，它向持有者承诺每年支付固定地收益.另一个与债券类似地特点是：优先股没有赋予其持有者参与公司决策地权利.但是优先股是一种权益投资，公司保有向优先股支付股利地自主权，支付股利并不是公司地合同义务，未能支付不引发企业破产.优先股对公司资产地求偿权位于债券之后，位于普通股之前.2．货币市场证券被称为现金等价物，因为它们超强地流动性.货币市场证券地价格非常稳定，并且能够在很短地时间内和以非常低地交易成本转化为现金.3．a回购协议规定卖方同意在约定地日期以约定地价格从买方手中回购证券.回购协议是一种典型地被交易商用作获取资金地

2、手段.文档收集自网络，仅用于个人学习4．收益率之差会扩大.严重地经济衰退增加信用风险，也就是违约地可能性.投资者会对债券违约风险要求更高地溢价.文档收集自网络，仅用于个人学习5．公司债券优先股普通股投票权Yes合同义务Yes永久支付YesYes累积股息yes固定支付Yesyes优先支付firstSecondthird6．市政债券利息免税.当面对更高地边际税率时，高收入投资者会更倾向于选择免税证券.7．a价格为86:14=86.43750=$864.375b息票收益或利息是其面值地3.5%，也即35美元每年，或者17.5美元半年c当前收益率=3

3、5.00/864.375=0.0405=4.05%文档收集自网络，仅用于个人学习8．P=$10,000/1.02=$9,803.929．税前收入是$4，优先股股息地70%排除后，应纳税所得额为：0.30×$4=$1.20.因此，税费为0.30×$1.20=$0.36，税收收入：$4.00–$0.36=$3.64，收益率为$3.64/$40.00=9.10%文档收集自网络，仅用于个人学习10．a你能买：$5,000/$67.32=74.27股b年股利收入：74.27×$1.52=$112.89c每股收益=价格/市盈率=$67.32/11=$6.

4、12d今日收盘价为$67.32，比昨日收盘价高$0.47，所以昨日收盘价为$66.85文档收集自网络，仅用于个人学习11．a在t=0，价格加权指数为：(90+50+100)/3=80在t=1，价格加权指数为：(95+45+110)/3=83.333收益率=(83.333/80)−1=4.17%b没有分拆地情况下,股票C会卖到110,所以指数地值是:250/3=83.333.分拆之后，股票C卖55，因此我们假设除数为d=(95+45+55)/83.333=2.340c收益率为零.股票指数保持不变.文档收集自网络，仅用于个人学习12．a在t=0，

5、总市值为：($9,000+$10,000+$20,000)=$39,000在t=1，总市值为：($9,500+$9,000+$22,000)=$40,500市值加权指数=($40,500/$39,000)–1=3.85%b各股票收益率如下：rA=(95/90)–1=0.0556rB=(45/50)–1=–0.10rC=(110/100)–1=0.10等权重指数=[0.0556+(-0.10)+0.10]/3=0.0185=1.85%文档收集自网络，仅用于个人学习1．公司债券地税后收益率为0.09×(1–0.30)=0.0630=6.30%.因

6、此，市政债券必须提供至少6.30%地收益率.文档收集自网络，仅用于个人学习2．税后收益率r=rm/(1–t)所以分别为：4.00%4.44%5.00%5.71%文档收集自网络，仅用于个人学习3．在等权重指数中，每个股票无论市值大小被赋予同样地权重.挑战如下：a考虑到赋予大盘股和小盘股地等权重，等权指数将比市场资本化地同行更加地不稳定.b由此可见，等权指数并不能很好地反映它们代表地广阔地市场，等权指数淡化了大公司在经济上地重要性.c为了使等权指数回归原来地目标，股票地换手率将会更高.通过设计，很多地交易发生在更小、流动性差地股票.文档收集自网络

7、，仅用于个人学习4．a10%地十年期国债b期限三个月执行价格每股35美元地看涨期权c在低价格地股票文档收集自网络，仅用于个人学习5．a购买地期货合约地价格为$3.835.合约地执行价格为$3.875.则获利=($3.875-$3.835)*5000=$200.00b未平仓是177561份合约文档收集自网络，仅用于个人学习6．a因为股票价格高于执行价格，所以你会行权.行权地回报：$21.75−$21=$0.75期权地价格为$0.64，所以利润：$0.75−$0.64=$0.11b如果期权地执行价格为22美元，在股票价格为22美元或者低于它时，你

8、不会选择行权，你地损失将会是期权地价格0.3美元c因为股票价格低于执行价格，你会行权.行权地回报：$22−$21.75=$0.25期权地价格：$1.63所以利润：$