证券投资分析的概述及有价证券的投资分析.ppt

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1、证券投资分析概述证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为。证券投资分析的意义有利于提高投资决策的科学性有利于正确评估证券的投资价值有利于降低投资者的投资风险科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键证券市场效率有效市场假说20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金·法默提出了著名

2、的“市场假说理论”有效市场对证券分析的意义弱式有效市场半强式有效市场强式有效市场证券投资分析的信息来源政府部门国务院、中国证券监督管理委员会、财政部、中国人民银行、国家发展改革委员会、商务部、国家统计局、国务院国有资产监督管理委员会。证券交易所-----技术分析中的首要信息来源上市公司------投资价值的判断中介机构-----会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等媒体-----信息发布的主渠道其他来源-----实地调研、专家访谈证券投资分析的信息来源证券投资的理念价值发现型投资理念价值培养型投资理念证券投资策略

3、保守稳健型------安全性稳健成长型------投资机会积极成长型------高风险证券投资分析的主要流派基本分析流派技术分析流派心理分析流派学术分析流派各投资分析流派对证券价格波动原因的解释分析流派对证券价格波动原因的解释基本分析流派对价格与价值间偏离的调整技术分析流派对市场供求均衡状态偏离的调整心理分析流派对市场心理平衡状态偏离的调整学术分析流派对价格与所反映信息内容偏离的调整证券投资分析的主要方法基本分析法技术分析法证券组合分析法有价证券的投资分析-------债券一、影响债券投资价值的因素（一）影响债券

4、投资价值的内部因素1、债券的期限2、债券的票面价值3、债券的提前赎回条款4、债券的税收待遇5、债券的流动性6、债券的信用级别有价证券的投资分析-------债券一、影响债券投资价值的因素（二）影响债券投资价值的外部因素1、基础利率2、市场利率3、其他因素有价证券的投资分析-------股票一、影响股票投资价值因素（一）影响股票投资价值的内部因素1、公司净资产2、公司盈利水平3、公司的股利政策4、股份分割5、增资和减资6、公司资产重组有价证券的投资分析-------股票一、影响股票投资价值因素（一）影响股票投资

5、价值的外部因素1、宏观经济因素2、行业因素3、市场因素有价证券的投资分析-------ETF和LOFETF（ExchangeTradedFunds）通常被译为“交易所交易基金”，上海证券交易所称之为“交易型开方式指数基金”。专指以某类证券价格指数为标的物的在交易所上市交易的开放式证券投资基金。LOF（ListedOpen-endedfund）通常被称为“上市开放基金”，专指增加了交易所交易方式的普通开方式证券投资基金。有价证券的投资分析-------ETF和LOFETF和LOF在二级市场投资价值分析1、ETF和

6、LOF具有交易成本相对低廉的交易渠道2、ETF和LOF具有手续费相对简便的交易渠道3、ETF和LOF具有成交价格相对透明的交易渠道4、ETF和LOF具有交易效率相对较高的交易渠道5、与普通开放式基金相比，ETF和LOF具有更高的流动性6、与普通开放式基金相比，ETF和LOF为投资者提供了潜在的跨市场套利机会。7、与普通封闭式基金相比ETF或LOF折（溢）价幅度会相对较小。有价证券的投资分析-------金融衍生工具金融期货的价值分析金融期货合约是约定在未来时间以事先协定的价格买卖某种金融工具的双边合约。金融期货的

7、理论价格决定于现货金融工具的收益率、融资利率及持有现货金融工具的时间。理论上，期货价格有可能高于、等于或低于相应的现货金融工具。影响金融期货价格的主要因素是持有现货的成本和时间价值。影响期货价格因素比影响现货价格因素要多得多，主要有市场利率、预期通货膨胀、财政政策、货币政策、现货金融工具的供求关系、期货合约的有效期、保证金要求、期货合约的流动性等。有价证券的投资分析-------金融衍生工具金融期权价值分析金融期权势指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种金融工具的权利。金融期权的内

8、在价值，也称“履约价值”，是期权合约本身所具有的价值，也就是期权买方如果立即执行该期权所获得的收益。金融期权的时间价值，也称“外在价值”，是指期权买方购买期权而实际支付的价格超过该期权内在价值得那部分价值。影响期权价格的主要因素1、协定价格与市场价格2、权利期间3、利率4、标的物价格的波动性5、标的资产的收益有价证券的投资分析-------金融衍生工具可转