技术如何作价入股.doc

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1、技术如何作价入股技术如何作价入股北京市政府支持的第一家创业投资公司一一北京高新技术创业投资股份有限公司于1998年10月成立，主要是培育和扶植高科技企业，H的就是要使科技成果产业化、商业化，使科技变成真正的生产力。三年以來，他们投资了华建机器翻译、博奥生物芯片、星恒电源、同方人坏等十来个具有良好潜质的高科技项1=1,并取得较好的经济和补•会效益。他们在将技术转化成产业方面有不少值得借鉴的经验。笔考H前采访了该公司总经理祁榕。技术所占股份应由市场决定问：技术发明者向你们推荐一项技术，你们如何判断它的投资价值？答：首先判定它是一个怎样的科技成果：它的先进性如何，寿命周期有多长，被替

2、代的周期和风险令多人。第二要看它的产业化程度：它的加工条件、工艺流程、T艺参数、机器设备等各方血的情况，是否具备生产条件。第三看市场的发育状态：任何一个新产品都取决于市场的接纳程度，你设计的东西技术很先进、产业化条件好，也能做出来，但是市场无人喝彩，没有人购买，就扶植不起來。问：如果这三个条件都具备了，那么技术如何作价入股?答：技术入股日前一•是靠政策，二是靠市场。我觉得政策规定存在一些问题。政策规定职务发明的技术，原则上作价时可占到注册资本金的20%,最多到35%,但要经过政府有关部门批准。规定的立意是为了保护国有资产的价值，防止贬值、流失，但实际上并未起到保护作用；技术并不

3、一定就值20%—35%,有高的、也有不值的。这在某种程度上保护不了现金投资方的利益。第二，在评价和市批过程小，层层审批，时间过长，贻误商机。笫三涉及到注册资木金的投入方式。因为技术作价势必决定资金投入量，按技术作价35%算，如果是1000Jj元的注册资木金，则它值350力元，如果是一个亿呢，就值3500力元，可没有产业化前，这个数日根本无法界定。理论上设定的百分数，实际执行起來偏差很人。在实际操作过程小，我们基本上都是跟技术持有者采取一•开始双方有限认定，在某个范围内商量，认定他这个技术值多少钱后，然后反推35%,按剩下65%计算资木金，然后出资。但问题就出來了：一旦投资规模很

4、人，开发技术根本用不了那么多钱，钱放在账上，又存在着资金成木，怎么办？很可能心思就会用到想办法利用这资金上面了，投资很可能就走偏了，反而不利于科技企业创业。国外并没有35%这样的规定。问：您是否觉得政策偏向于保护技术发明人？答：也不完全是，其实假如你的技术价值超过设定的注册资木金的50%,而按现行政策规定，你只能作价占到35%,你还受到保护吗？因为有了这一条，就使得在注册设立高新技术公司时，必须向有关部门申报。如果没有这个规定，就省去了许多手续和时间，木来就是一个完全市场化的行为，你偏要把它变成是-•个政策性的行为。我认为不太合乎经济规律，从执行的效果看也不是太好，阻碍了双方的

5、积极性，导致投资很可能付Z东流。找项H要保持冷静头脑问：既然在技术作价的过程小存在种种脾病，你们是否有一些“灵活的措施?答：我们采取了一些比较有益的探索。比如先认定技术价值，锁定经营U标，资金分期摊入，赚了钱，说明你这个技术有前途，我们双方再继续按比例投入。如果我们不能同比例投入现金，则降低股权比例，将余出的部分转让给别的股东。从政策上来讲，我们是在绕政策，本来可以堂堂正正地做，这冋好了，总觉得口己在钻政策空子，打擦边球。因为现在我们国内采取公司实到实付制，不像国外实行承诺制，需要川钱时支付。国内日前不能这么做，资金一注册后不能撤，撤资后变成虚假出资，是犯法的。问：据你们的经验

6、，从评估到投资一般花多长时间？主要困难在哪里？答：-般两三个月就确定了。但困难在于一•是技术评估和作价时间长，二是组建有限责任公司难，令相同理念的合伙人不好找，理念不一样，你跟他合作觉得别扭。再有就是选什么样的人负责管理公司，每个股东占多人的股份等，这些都不容易处理。问：在这些困难屮，哪一个是最人的？答：找准项日最难。每年产生的科技成果很多，但具备产业化条件的并不很多，符合我们投资方向和条件的就更少了。好项日是可遇不可求的。随着人们对高新技术成果的新认识，对它的期望值有时难免过高；现在国家人力侣导、扶植高新技术企业，国内一下子就冒出200多家风险投资公司，它们都要找好的科技成果

7、；上市公司为了增加它的高科技的概念，有时候也要找新项目；加之国外风险投资公司的介入，造成人家都在抢技术，客观上造成了技术持有者的浮躁心态，难免对©己的技术产生过高期望。其实很多高科技成果，要产生效益还有-•个孵化、培育的阶段，不可能今天拿来明天见效。竞争越来越激烈、好的科技成果越來越难找。一些带技术來游说的人能说会道，展示的产品也不错，商业计划书也写得非常漂亮。实际上，在做投资时，一定要冷静和谨慎。呼唤成熟的职业经理人机制问：在高科技的转化过程屮，必然涉及到屮介机构，他们处于什么位置？答：创