财务风险预警模型构建实证分析.pdf

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1、财务风险预警模型构建实证分析———基于网络环境下财务风险芜湖职业技术学院曲秀丽【摘要】财务风险预警模型可以从定量角度客观准确判断企业的财务危机程度，网络的普及对此颇具影响。本文采用实证方法，选取了5个财务指标作为模型变量，构建了一个基于极值原理的Fisher线性判别模型，并对该模型进行了实证检验。结果表明，该模型具有较好的对企业财务状况和风险状况进行评价预警的能力。【关键词】财务预警模型指标；财务风险预警模型；多元线性函数模型网络环境作为全球化的技术环境，使会计行业发生了根本性流入比、X2资产负债率、X3营运资金占用率、X4总资产报酬率和X5的变革，企业管理者越来越多的关

2、注网络所带来的挑战与机遇。网总资产周转率。工络财务在我国尚处于初期阶段，它的运用存在诸多新风险，建立一（二）运用因子分析法，检验财务指标的相关性作套有效的财务风险预警系统是必然选择，而建立财务风险预警系如果上述所选的五个指标之间高度相关，那么就会使某些特统最关键的就是构建财务风险预警模型。征重复计算，引起夸大的危害，因此在选择最终变量时应尽量消除研本文认为现金流量表能客观地反映企业的经营状况及获利能变量的高度相关性。究力，而且由于现金流量的计算不涉及权责发生制，几乎没有造假的这个过程可以通过SPSS统计分析软件中的因子分析功能，对可能，因此本文是基于现金流的F记分模型为基

3、础构建网络环境五个指标进行检验，其检验结果表明，这五个指标的相关系数都是财下的财务风险预警模型。小于0.5的。因此，可以选择这五个指标来构建模型。务一、样本的选择三、财务风险预警模型的构建本文对企业财务风险预警模型进行实证研究，研究的主体是本文将采用基于极值原理的Fisher判别法。其基本思想是：把风我国A股市场的上市公司，利用公开披露的企业信息来研究上市多维问题化为一维问题，并应用线性判别函数解决判别问题。公司陷入财务危机的可预测性。第一步，在构建模型前，需要确定所选的样本数据是否是有效的。险在确定样本企业时，选取了一组在上海证券交易所上市交易运用SPSS软件，对样本进

4、行判别分析，经判别后，有效观测量为36。的18家ST公司，同时还相应地选择同行业、同规模的18家非ST第二步，检验五个指标的均值在ST组和非ST组之间是否存公司作为研究样本，总样本共36家。研究数据主要来自上海证券在显著的差异，从而证实这些变量在构造预测模型中的代表性。经报上公开披露的2002年度到2006年度的年度报告的有关资料。SPSS软件检验证实，五个指标的均值在ST组和非ST组之间确实存在着显著差别。二、财务预警模型指标的选择第三步，运用SPSS软件，对五个指标进行F线性判别，得到：任何企业的财务危机都会通过一些敏感性财务指标值反映出前一年的线性判别模型为：Y=0

5、.365X-0.455X+0.002X+0.802X+0.404X+1.388来。因此，设置一些敏感性财务指标是建立财务预警机制的基础。12345基于网络环境下现金流量对企业的重要性，本文主要从企业财务前两年的线性判别模型为：活动的角度，确定了三大类基础指标：经营环节风险指标，包括应Y=0.114X1-0.968X2+0.079X3-0.026X4+0.721X5-0.525收账款周转率、存货周转率、主营业务收入增长率、营业周期、现金根据前一年的判别模型，将企业成为ST前一年的数据进行回流入量与现金流出量之比、销售营业现金流入比；筹资环节风险指代代入，得到样本企业的Y，Y

6、=1.43，依据此分界值对样本企业进标，包括流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率、已获利息倍行检验。若Y值＜1.43，则说明该企业在未来一年内将陷入财务危数、长期资产合适率、总资产增长率、现金流动负债比率、现金盈利机，反之，则为正常企业。检验结果表明：在ST组中，只有一家企业值、营运资金占用额；投资环节风险指标，主要包括总资产报酬率、被误判，预测的准确率可达94.44%；在非ST组中，只有两家企业总资产周转率、总资产净现率。被误判，预测的准确率可达88.89%。为了全面客观地检验上市公司的经营好坏，所选取的财务指同理，根据前两年的判别模型，将企业成为ST前两年的数据标

7、要具有全面性与综合性，保证所选指标之间存在显著性差异；为进行回代代入，得到样本企业的Y，Y=-0.60，依据此分界值对样本避免指标之间某些特征重复计算，尽量消除变量的高度相关性。为企业进行检验。若Y值＜-0.60，则说明该企业在未来一年内将陷此，本文将通过两个步骤选取建模指标。入财务危机，反之，则为正常企业。经检验发现，在ST组中，有三家（一）运用T检验，判断财务指标的显著性差异企业被误判，预测的准确率可达83.3%；在非ST组中，有四家企业利用收集的总共36家企业的数据资料，分组计算19个财务指标被误判，预测的准确率可达77