中资美元债6月月报：中资美元债发行放量，关注地产美元债信用风险-20190716-民生证券.pdf

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1、债券月报中资美元债发行放量，关注地产美元债信用风险—中资美元债6月月报分析师：李锋执业证号：S0100511010001研究助理：樊信江执业证号：S0100117110014研究助理：颜子琦执业证号：S0100117120035研究助理：孙嘉伦执业证号：S01001181000142019年7月16日风险提示：弱资质企业资金链断裂本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明1目录PARTⅠ一级市场•发行规模放量，发行净融资走高，中长久期发行占比抬升•发行平均成本有所下行，部分房企发行成本走高PARTⅡ二级市场•中资美

2、元债整体回报率持续上行•城投美元债收益率整体下行PARTⅢ投资策略•经济下行压力下，切勿盲目下沉资质•城投债受益于隐性债务平滑缓释，地产融资收紧关注地产美元债信用风险本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明2一级市场：发行规模放量，发行成本下行本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明3发行总量：6月份中资美元债发行放量2019年6月份，Bloomberg统计下中资美元债共发行327支，发行金额376亿美元，发行金额同比上升62.07%，环比上升45.74%。其中，6月份剔除银行中资美元债共发

3、行66支，发行金额193亿美元，发行金额同比上升264%，环比上升58.2%。6月份美元债发行放量（单位：亿美元，支）6月份非银行美元债发行放量（单位：亿美元，支）发行金额发行支数发行金额发行支数450400300804003507025035030060300200250502502001504020015030150100100201005050501000002017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-12

4、2018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-0820

5、18-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06资料来源：Bloomberg，民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明4发行总览：本月非金融相关行业中资美元债发行49只6月份非金融+地产美元债发行明细发行金额（亿美发行人名称证券名称票息（%）原始期限(年)BICS2级元）中国农化(香港)峰桥有限公司HAOHUA37/806/19/299.003.8810.00化工产品电建海裕有限公司CHPWCN4.3PERP5.

6、004.30工业其他绿地全球投资有限公司GRNLGR63/406/25/2256.753.00房地产融创中国SUNAC71/406/14/2267.253.00房地产雅居乐集团AGILE83/8PERP78.375房地产中国农化(香港)峰桥有限公司HAOHUA33/806/19/2493.3755.00化工产品CRCCChenganLtdRLCONS3.97PERP103.97旅行和住宿启迪科华有限公司THSCPA6.9506/18/225.56.953.00房地产西安城市基础设施建设投资集团有限公司XANCON406/24/22

7、543.00公用设施ShanghaiPortGroupBVIDevelopmentCoLtdSHPORT27/806/18/2442.8755.00运输与物流ShanghaiPortGroupBVIDevelopmentCoLtdSHPORT33/806/18/2933.37510.00运输与物流四川省铁路产业投资集团有限责任公司SCRAII3.806/27/2233.83.00工业其他电建海裕有限公司CHPWCN306/20/22333.00工业其他中国农化(香港)峰桥有限公司HAOHUA43/406/19/4924.7530.

8、00化工产品中国农化(香港)峰桥有限公司HAOHUA31/806/19/2233.1253.00化工产品HaimenZhongnanInvestmentDevelopmentJIAZHO107/806/18/223.510.8753.00房地产In