汇率波动背景下商业银行货币错配的风险及应对措施.pdf

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1、【问题探讨】汇率波动背景下商业银行货币错配的风险及应对措施12张德进，李金良（1.中国社科院研究生院，北京102488；2.中国人民银行郑州中心支行，河南郑州450018）摘要：随着人民币汇率形成机制的不断完善，汇率双向波动幅度逐步扩大，外汇敞口头寸的变化导致商业银行面临的货币错配风险逐步显现。通过对中国工商银行、招商银行等11家商业银行资产负债错配的典型案例分析，剖析了商业银行资产负债表净值、损益表和现金流量表对汇率变动的敏感性，并进一步阐述了资产负债错配的影响因素及可能的风险，在此基础上提出了在汇率市场化加速波动背景下防范货币

2、错配风险的措施。关键词：商业银行；资产负债；货币错配；风险应对文章编号：1003-4625（2014）03-0059-06中图分类号：F830.73文献标志码：AAbstract:WiththefurthermarketofRMBexchangerateformationmechanism,exchangerate’two-wayfloatingamplitudeexpandgradually,theriskofcommercialbanks’currencymismatchalsoincrease.Throughtheanaly

3、sisofsixcommercialbanks’balancesheet,thepaperanalyzedtheex-changeratesensitivityofnetbalancesheet,incomestatementandcashflowstatement,andfurtherex-poundsthefactorsinfluencingtheassetliabilitymismatchandthepossiblerisk.Onthisbasis,thepa-perputforwardsuggestiontostrengt

4、henriskpreventionagainstthisbackgroundofExchangeratefluc-tuationsincrease.Keywords:commercialbank;balancesheet;currencymismatch;riskresponse一、引言主体拥有的外币资产大于外币负债则为债权型货币[1]Goldstein、Morris和PhilipTurner（2005）认为，错配，其风险在于本币升值会直接导致外币资产本货币错配是由于一个权益主体（包括主权国家、银币计量价值的减少。行、非金融企业和

5、家庭）的收支活动中使用了不同的从本质上来说，货币错配所研究的主要是汇率货币计值，其资产和负债的币种结构不同导致其净风险问题，即汇率波动对产出、投资、资产净值等和值或净收入（或者兼而有之）对汇率的变化非常敏经济金融稳定性的影响。货币错配从宏观上研究汇感。从存量的角度看，货币错配是指权益主体资产率波动对经济金融稳定、政策制定等方面的影响，从负债表（即净值）对汇率变动的敏感性；从流量的角微观上研究汇率波动对微观经济主体的行为和稳定度看，货币错配则是指其损益表（净收入）对汇率变的影响。商业银行由于受货币错配的不利冲击，将动的敏感性。货币错

6、配分为债务型货币错配和债权对银行自身和实体经济带来严重冲击。随着人民币型货币错配。债务性货币错配指权益主体所拥有的汇率双向波动弹性加大，银行体系中积累已久的货外币资产小于所需要偿付的外币负债，其风险在于币错配问题也逐渐浮出水面。分析研究商业银行货当本币贬值时，偿还债务要付出更多的本币；若权益币错配问题，对于防范金融风险和维护金融稳定具收稿日期：2014-01-21基金项目：本研究是2013年度教育部人文社会科学研究青年基金项目“我国出口企业采用信用证结算的风险评价与决策研究”（13YJC630218）阶段性成果。作者简介：张德进（

7、1977-），男，湖北应城人，中国社会科学院博士研究生，就职于中国人民银行西安分行，研究方向：国际贸易与金融；李金良（1979-），男，河南邓州人，博士，研究方向：宏观经济政策与企业财务行为。注：本文不代表作者供职单位意见。2014年第3期(总第416期)59金融理论与实践【问题探讨】有重要作用。配问题，严重货币错配的存在将使金融的稳定运行二、文献综述如履薄冰。因此，在确定汇率制度与外汇管理制度CarmenReinhart（2000）的研究发现“:没有比银改革方略的时候，应当将与之相关的各种问题进行[9]行货币错配更适合解释发展中

8、国家货币贬值对经济统筹安排。刘少波、贺庆春（2005）利用改进的方法有紧缩效应的现象。”当然，也有些国家银行部门的测量了我国1986—2005年20年间的货币错配程货币错配规模以及货币贬值幅度都很大，但产出没度，发现我国总体上存在较为严重的货币错配