一级建造师建设工程经济高分突破.ppt

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1、封皮40号微软雅黑加粗建设工程经济---高分突破主讲老师：冯彬七、筹资管理（一）资金成本的作用及其计算1．资金成本的概念（1）资金成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代价，是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹集费用。资金成本包括资金占用费和筹资费用两个部分。（2）资金占用费是指企业占用资金支付的费用，如银行借款利息和债券利息等。筹资费用是指在资金筹集过程中支付的各项费用，如银行的借款手续费，发行债券支付的印刷费、代理发行费、律师费、公证费、广告费等，筹资费用可看作资金成本的固定费用，资金占用费可看作是资金成本的变动费用。

2、(P138)（3）资金成本通常以相对数资金成本率表示。企业筹集使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比，叫做资金成本率(通常也叫资金成本)。资金成本和筹资总额、筹资费用和资金占用费之问的关系式为：资金成本率=资金占用费/筹资净额其中，筹资净额=筹资总额一筹资费=筹资总额×(1一筹资费率)(P138)2.资金成本的作用（1）选择资金来源、确定筹资方案的重要依据选择资金成本最低的筹资方式(2)评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准通常将资金成本率视为一个投资项目的最低收益率或必要报酬率。（3）评价企业经营业绩的基准投资的利润率应

3、高于资金成本，否则表明业绩欠佳。(P138)3．资金成本的计算常用的资金成本有个别资金成本和综合资金成本。（1）个别资金成本1）个别资金成本是单种筹资方式的资金成本，包括长期借款资金成本、长期债券资金成本、优先股资金成本、普通股资金成本和留存收益资金成本。其中，前两种称为债务资金成本，后三种称为权益资金成本或自有资金成本。(P138)2）企业债务的利息允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。因此，企业实际负担的债务资金成本率应当考虑所得税因素。(P138)（此题手续费应为1%）（2）综合资金成本1）综合资金成本也称为加权平均资金

4、成本。它是指企业以个别资金成本为基数，以各种来源资本占全部资本的比重为权数计算以各种方式筹集的全部长期资金的总成本。综合资本成本的计算公式为：Kw=ΣKjWj式中Kw——综合资本成本；Kj——第j种个别资本成本；Wj——第j种个别资本占全部资本的比重。(P139)2）在不考虑其他因素的情况下，通常选择综合资金成本最低的方案。(P139)（二）短期筹资的特点和方式1．短期筹资的特点（1）短期筹资是为满足企业临时性流动资金需要而进行的筹资活动，常通过流动负债方式取得，也称为流动负债筹资或短期负债筹资。（2）短期负债筹资具有如下特点：1）筹

5、资速度快。2）筹资弹性好。筹资方在资金的使用上更加灵活、富有弹性。3）筹资成本较低。4）筹资风险高。短期筹资的利率有可能高于长期负债的利率水平。(P139)2.短期筹资策略企业的流动资产分为临时性资产和永久性资产两部分。企业的资本也分为也分为临时性资本需求和永久性资本需求两部分。临时性资本需求通过短期负债筹资来解决；永久性资本需求通过长期负债和股权资本筹资来解决。流动资产组合策略是指如何配置流动资产，调整临时性与永久性流动资产两者的比例的问题。（1）配合型筹资策略对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动

6、资产和固定资产(统称为永久性资产)，运用长期负债、商业信用和权益资本筹集资金满足其资金需要。(P140)（2）激进型筹资策略临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的筹资策略。（3）稳健型筹资策略临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。稳健型筹资政策是一种风险性和收益性均较低的筹资策略。(P140)3．短期筹资的方式短期负债筹资最常用的方式是商业信用和短期借款、(1)商业

7、信用商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。1）应付账款。应付账款是企业购买货物暂未付款而欠对方的账项，即卖方允许买方在购货后一定时期内支付货款的一种形式。①应付账款有付款期、折扣等信用条件。应付账款可以分为：免费信用，即买方企业在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用；有代价信用，即买方企业放弃折扣付出代价而获得的信用；展期信用，即买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用。(P140)②如果实方企业放弃折扣而获得信用，其代价是较高的。但企业在放弃

8、折扣的情况下，推迟付款的时间越长，其成本便会越小。(P141)2）应付票据。①根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期最长不超过6个月。应付票据可以带息，也可以不带息。②应付票据的利率一般比银