第32章开放经济的宏观经济理论ppt课件.ppt

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1、32：开放经济的宏观经济理论可贷资金市场在一个开放经济S=I+NCO储蓄=国内投资+资本净流出可贷资金的供给来自于国民储蓄(S)可贷资金的需求来自于国内投资(I)和资本净流出(NCO)2可贷资金市场当NCO>0资本净流出海外资本净购买增加国内产生的可贷资金净需求当NCO<0资本净流入资本来自与国外消减国内产生的可贷资金净需求3可贷资金市场可贷资金–解释为国内产生的可用于资本积累的资源流量资本资产的购买增加可贷资金的需求资产配置在国内:I资产配置在国外:NCO4可贷资金市场高的真实利率鼓励储蓄增加可贷资金的供给不鼓励投资减少

2、可待资金需求5可待资金市场高的真实利率不鼓励美国人购买外国资产减少美国的资本净流出鼓励外国人购买美国资产减少美国的资本净流出6可贷资金市场可贷资金供给向上倾斜可贷资金需求向下倾斜在均衡利率人们想储蓄的数量平衡了国内储蓄与国内投资和资本净流出7图1可贷资金市场真实利率可贷资金市场均衡实际汇率可贷资金供给可贷资金需求均衡数量开放经济中的利率和封闭经济中的一样，都是由可贷资金得供给与需求决定的。国民储蓄是可贷资金的来源。国内投资和资本净流出是可贷资金的需求的来源。在均衡利率时，人们想储蓄的量正好与人们想为购买国内资本和国外而借贷

3、资金的量相等。8外汇外汇市场恒等式:NCO=NX可贷资金市场=净出口如果贸易盈余,NX>0出口>进口国外物品和服务的净卖出美国人使用外国通货购买外国资产资本流向外国,NCO>09外汇如果贸易赤字,NX<0进口>出口通过出售美国人的国外资产来筹资外国资本流向美国NCO<010外汇外汇的供给资本净流入购买外国资产的美元需求数量供给曲线是一条垂线资本净流出的美元供给数量不取决于真实汇率11外汇外汇的需求净出口购买美国物品与服务的美元需求数量需求曲线是向下倾斜的更高的真实汇率使美国物品更贵减少了购买美国物品的美元需求数量12外汇均

4、衡的真实汇率美元需求由美国人产生于美国的净出口美元供给由美国人产生于美国的资本净流出13图2外汇市场真实汇率用于兑换外国通货的美元量均衡的真实汇率美元供给美元需求均衡数量真实汇率是由外汇市场上的供给和需求决定的。用于兑换外国通货的美元供给来自资本净流出。由于资本净流出并不取决于真实汇率，所以供给曲线是垂直的。美元的需求来自于净出口。由于较低的真实汇率刺激了净出口，所以需求曲线向右下方倾斜。在均衡汇率下，人们为购买外国资产而供给的美元数量正好与人们为购买净出口而需求的美元数量平衡。14开放经济中的均衡恒等式可贷资金市场:S=

5、I+NCO外汇市场:NCO=NX资本净流出曲线连接可贷资金市场外汇市场15图3©2015CengageLearning.AllRightsReserved.Maynotbecopied,scanned,orduplicated,inwholeorinpart,exceptforuseaspermittedinalicensedistributedwithacertainproductorserviceorotherwiseonapassword-protectedwebsiteforclassroomuse.资本净流出如何

6、取决于真实汇率真实汇率资本净流出由于较高的国内真实汇率较国内资产更有吸引力，这就减少了资本净流出。注意横轴零的位置：资本净流出即可以为正，也可以为负。资本净流出负值意味着经济中存在资本净流入。0资本净流出为正资本净流出为负16开放经济中的均衡可贷资金市场供给:国民储蓄需求:国内投资和资本净流出均衡的真实利率,r资本净流出向下倾斜均衡的真实利率,r17开放经济中的均衡外汇市场供给:资本净流出需求:净出口均衡的真实汇率,E均衡的真实利率,r现行的物品和服务的价格相对未来的价格18开放经济中的均衡均衡的真实汇率,E国内的物品和服

7、务的价格相对于国外的物品和服务E和r及时调整平衡供给和需求在所有市场可贷资金市场外汇市场19国内的物品和服务的价格E和r及时调整决定国民储蓄国内投资资本净流出净出口20图4开放经济的实际均衡真实利率供给需求可贷资金市场(a)可贷资金市场真实利率资本净流出,NCO资本净流出(b)资本净流出r1r1真实汇率供给需求美元量(c)外汇市场E1在(a)图中，可贷资金的供给和需求决定了真实利率。在(b)中，真实利率决定了资本净流出，资本净流出提供了外汇市场上的美元。在(c)图中,外汇市场上的美元的供给与需求决定了真实汇率。21政府预算

8、赤字政府预算赤字政府支出大于政府收入负的公共储蓄减少国民储蓄减少可贷资金的供给增加利率减少资本净流出22政府预算赤字政府预算赤字挤出国内投资使外汇市场的本币供给减少本币升值净出口下降使贸易平衡移向贸易赤字23图5政府预算赤字的影响真实利率S1需求可贷资金数量(a)可贷资金市场真实利率NCO资本净流出(b