论无形资产财务管理

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1、[摘要]本文从资金流管理角度阐述无形资产在筹资、投资和利润分配等财务活动中的管理问题。　　无形资产是企业经营中的一项重要经济资源，它包括技术类无形资产：专利权、技术秘密；营销类无形资产：商标权、企业名称、供销网络与客户名单、商誉；管理类无形资产：管理模式、管理诀窍、计算机软件等等。无形资产作为企业的重要资产在其价值链活动中发挥着重要作用，虽然理论界与实务界对无形资产的重视程度越来越高，但仍然缺乏对无形资产财务问题的研究，如无形资产投资决策理论与方法的研究，使得财务学投资部分始终缺乏无形资产投资管理。　　一、无形资产在财务活动中的

2、重要作用　　无形资产在企业的价值链管理活动中具有重要作用。在供应阶段，企业利用专利权、著作权、特许经营权和技术秘密等无形资产垄断原材料的供应渠道，研制与开发各种新技术、新产品、新的生产工艺，为生产、经营管理奠定基础；在生产阶段，企业利用专利权、技术秘密、计算机软件、管理诀窍等无形资产多、快、好、省地制造出高、精、尖的产品；在销售阶段，企业利用商标权、特许经营权、专利权、营销网络、商誉等无形资产开拓市场，完善售后服务，提高市场占有率，扩大销售额。同样地，无形资产在企业财务管理活动中也发挥着重要作用，具体表现在：　　（一）无形资产在

3、企业筹资中的作用　　企业筹资活动是每个新公司或持续经营中的企业所面临的日常财务问题。为创办新公司、为维持生产经营活动、为对外投资扩张或为偿债等目的均需要企业不断地筹措和融通资金。在现行的企业筹资活动中，如果是创业筹资，可以利用创办人的无形资产吸收风险投资取得企业的权益资本；如果是企业持续经营条件下的筹资，可以将土地使用权、商标权、专利权和著作权中的财产权进行抵押取得贷款；还可以与外商建立合资或合作企业的方式吸收对方的有形或无形资产投资；或者通过特许经营方式取得特许方的先进管理经验、商标权、营销网络等资源而减低准入成本。这些都充分

4、显示出无形资产在为企业以多种形式筹集资金开辟了广阔的渠道。　　（二）无形资产在对外投资中的作用　　对外投资是企业以追求利润、取得控制权或谋取管理及财务协同效应为目的的财务活动。企业对外投资的形式可以是实物资产也可以是无形资产。但对以无形资产投资的有明确的法律规定，1997年以前《公司法》规定对企业投资的无形资产比例不得超过20%；1998年这一比例提高到35%，并且规定特殊情况还可以超出该比例。这种规定从法律上承认了无形资产投资的合理合法性，对于促进和发挥无形资产的重要作用有着不可估量的重要意义。在现实的产权交易活动中，如合资、

5、合作、股份制以及购并等日趋活跃，如何发挥无形资产的价值作用，充分运用无形资产获取投资收益，是企业关注的重要问题。随着我国法制的逐步健全，拥有高附加值无形资产的企业，将其转化为资本要素对外投资扩张，运用无形资产要素，实现资本运营的目标。　　（三）无形资产在企业分配中的作用　　企业的利润分配是将企业的税后净利在投资者与企业间的再分配，它不仅影响到投资者的再投资积极性，同时也影响企业资本结构及再融资能力。品牌、技术、管理诀窍、计算机软件、营销网络等无形资产都可以转化为资本要素进行投资。如某些高科技企业，在企业尚未投入运营之前，技术就可

6、以作为资本投入企业；在西方发达国家和我国近年的理财实践中，可以根据经营者业绩，奖励股份或股票期权，从而分享公司利润。所有这些都充分说明，参与企业利润分配的资本要素在扩大，无形资本要素在企业利润分配活动中亦发挥越来越大的作用。　　二、利用无形资产筹措资金　　（一）吸引风险投资是企业腾飞的翅膀　　风险投资是以高科技与知识为基础、生产与经营技术密集的创新产品或服务为对象的权益资本投资。风险投资诞生的标志是1946年美国研究开发公司的建立。1958年在美国政府的直接参与下，国会通过了旨在支持高科技企业发展的小企业投资法案，风险投资才真正

7、发展成为一个行业。风险投资的初衷是作为风险资本投资于新的或年轻的小企业，随着时间的推移，它几乎已成为一个为私有公司进行股权融资的统称。风险投资与银行贷款不同：银行贷款总是规避风险，而风险投资则试图驾驭风险。　　从筹资方来看，一个拥有新技术的企业，没有最初的创业启动资金，是很难将技术迅速地转化为商品的，而通过风险投资资金的注入却可以解决这个问题。据美国《时代》周刊报道，由于风险投资的参与，科学成果转化为商品的周期已由原来的20年缩短至10年以下。美国的很多高科技企业，如微软、英特尔、苹果、网景、雅虎等这些举世闻名的信息技术产业的龙

8、头企业，尽管其技术与产品，如软件、硬件、数据库等可能完全不同，各自的历史背景及成长史迥然相异，然而它们都是从小到大，从无到有，在它们的起步或发展初期，都是吸收风险投资，从而给予这些核心技术以生命力，奠定了企业日后发展的基础。例如1995年斯坦佛大学的两名学生，杨