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时间：2021-12-08
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1、资本本钱与资本结构学习目标通过学习本章，你应该能够：1．了解资本本钱的组成要素和作用。2．掌握各种资本本钱的计算。3．理解杠杆的作用原理，掌握经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数的测算方法及其应用。4．了解有关资本结构的主要理论观点。理解影响资本结构的决策因素。5．掌握确定最正确资本结构的决策方法及其应用。第一节资本本钱一、资本本钱的概念〔一〕资本本钱的含义资本本钱是企业取得和使用资本而支付的代价，包括资本占用费和资本筹集费用。资本占用费是指企业在一定时间里占用筹集过来的资本而支付给所有者的报酬，如红利、
2、利息等。这局部费用与企业使用的时间有关，是一项变动费用。资本筹集费是指取得资本而发生的费用。如发行股票和债券所发生的申请、登记、印刷、注册以及向承销机构支付的手续费等与发行有关的费用。这局部费用与使用的时间无关，仅是在资本筹集时发生。所以是一项固定费用。〔二〕资本本钱的性质资本本钱是由于资本所有权和资本使用权的别离而形成的一个重要的财务概念。国际上将其列为一项财务标准〔AFinancialStandard〕。对企业筹资管理、投资管理以及整个经营管理都有重要意义。1．从资本本钱的价值属性看它是属于投资
3、收益的再分配，属于利润范畴。资本本钱的产生是由于资本使用权与使用权的别离，它属于资本使用者向其所有者或中介机构支付的费用，构成资本所有者或中介机构的一种投资收益。2．从资本本钱的支付根底看它是属于资本使用付费，在会计上称为财务费用，即非生产经营费用，也就是说，这种本钱只与资本使用有关，并不是一种实际的活劳动和物化劳动的消耗，从而并不直接构成产品的生产本钱。3．从资本本钱的计算与应用价值看它是属于预测本钱。计算资本本钱的目的是通过本钱大小的比拟来规划筹资方案，因此，规划方案在前，实施方案在后。〔三〕资
4、本本钱的作用1．资本本钱是企业选择资金来源，进行筹资决策的依据在多渠道，多种筹资方式的条件下，企业除考虑各种筹资来源及方式的可适用性、负债比率等因素外，另一考虑的重要因素就是资本本钱。企业在比拟各种筹资方案时，应该选择资本本钱最低的方案，它是企业使用资本获取利润的最低界限。2．资本本钱是企业评价投资工程的标准国际上将资本本钱视作为投资工程的最低收益率，视为是否采用投资工程的取舍率，作为比拟投资方案的主要标准。一个投资工程，只有当其投资收益高于其资本本钱率，在经济上才合理的；否那么，该工程无利可图，甚
5、至亏损。3．资本本钱是考核企业经营业绩的依据经营业绩是企业使用资本后的成果。如果企业经营业绩的利润
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