我国商业银行汇率风险的研究.pdf

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1、摘要自年月日人民币汇率形成机制改革以来ˋ伴随着外汇市场系列配套措施的逐步出台ˋ人民币汇率波动日渐市场化ˋ尤其是经历了年全球金融危机的巨大冲击ˋ提高我国商业银行汇率风险管理水平ˋ完善我国商业银行汇率风险管理体系是至关重要的目前国际流行的–是度量识别和管理金融市场风险的先进工具ˋ也是推荐的市场风险管理内部模型ˋ为提高度量精度ˋ各研究者针对市场收益率的分布收益率的波动性估计和资产组合定价这三个因素进行了大量的研究因为通过研究得出金融时间序列的分布般不是正态的ˋ而是有偏的和厚尾的ˋ虽然现有的方法通过采用分布或者广义误差分布ξ等分布可以较好地解决厚尾

2、的问题ˋ但是很少考虑到偏度的问题为了解决该问题ˋ在度量时通过在模型簇中引入不对称的冲击系数来实现然而ˋ偏度和峰度是同时存在的而并非独立存在ˋ所以没有从根本上解决偏度的问题对于对称厚尾分布的不足ˋ本文引入分布ˋ因为该分布可以同时体现收益率分布的厚尾和偏度ˋ所以可以更加准确地体现人民币汇率收益率的时间序列的各项特征ˋ分布是用来捕获人民币汇率收益率标准信息分布所具有的不对称性ˋ因为该分布允许标准新息分布的左右尾部分别服从不同的分布所采用的ˋ也可以较好地刻画了人民币汇率收益率的动态性与时变性特征将这分布运用到模型中ˋ通过在不同置信水平下实证分析ˋ显

3、示这分布不仅较对称厚尾的分布很好的拟合金融资产收益率的波动ˋ而且在估计时也较它们准确关键词在险价值ξа广义帕累托混合分布а汇率风险IAbstractTheRMBexchangeratehasformedthemechanismreformsinceJuly21,2005,andtheRMBexchangeratefluctuationismarketingdayafterdayalongwithaseriesofcoordinatedsetsofmeasuresgradualreleasedforforeignexchangemarket.

4、ItisveryimportantandessentialforChina'scommercialbankstoimproveexchangerateriskmanagementandimprovetheexchangerateriskmanagementsystemofcommercialbank,especiallyexperiencedthe2008globalfinancialcrisis.AtpresentinternationalpopularVaR(ValueatRisk)isanadvancedtoolto

5、measureandmanangethefinancialrisk,whichisalsothemarketriskmanagementinternalmodelrecommendedbyBasel.ToimprovetheaccuracyofVaRmeasure,theresearchershavedonumerousresearchfocusingonthefuturemarketratesofreturndistribution,volatilityandportfoliopricingestimates.Financialtimes

6、eriesdistributionisnotnormal,butb