杨晓钗定稿

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摘要随着社会经济形势的不断发展变化、相关法律制度越来越规范，企业的诸多方面也发生着变化，尤其是其财务活动。但尽管如此，偿债能力分析仍是判断企业财务水平和经营活动的是否良好的标志之一。企业偿债能力的好坏也影响着企业管理者的决策和企业以后的发展道路。本文结合所学的知识，对雪莱特公司的偿债能力进行横向和纵向的比对，发现公司存在的各种问题。比如大量应收账款没收回，存在坏账风险；资金短缺，短期偿债能力较差；举债经营程度偏高，资本结构不合理；偿债管理混乱等。并提出加强应收账款的管理；扩宽融资渠道；调整优化公司结构，制定合理的偿债计划；完善公司管理机制，聘请专业人士进行管理的相应对策。希望对企业的发展有所帮助。关键词：偿债能力资本结构资本成本 AbstractWiththecontinuousdevelopmentandchangeoftheeconomicandsocialsituation,therelevantlegalsystemismoreandmorestandardized,andmanyaspectsoftheenterprisearealsochanging,especiallyitsfinancialactivities.However,solvencyanalysisisstilloneoftheindicatorstojudgethefinanciallevelandbusinessactivitiesofanenterprise.Combinedwiththeknowledgelearned,thispapermakesahorizontalandverticalcomparativeanalysisonthesolvencyofSnowWrightcompany,andfindsoutvariousproblemsofthecompany.Forexample,alargenumberofaccountsreceivabledidnotcollect,thereisabaddebtrisk;Shortoffunds,short-termsolvencyispoor;Excessiveleverageandunreasonablecapitalstructure;Themanagementofdebtrepaymentisdisorderedandsoon.Andputforwardtostrengthenthemanagementofaccountsreceivable;Expandingfinancingchannels;Optimizethecompanystructureandformulateareasonabledebtrepaymentplan;Improvethemanagementmechanismofthecompany,employprofessionalstomanagethecorrespondingcountermeasures.Hopetobehelpfultothedevelopmentoftheenterprise.Keywords:Solvencycapitalstructurecapitalcost 目录一、引言1二、偿债能力管理的意义1（一）从企业自身的角度来看1（二）从企业债权人的角度来看1（三）从投资者的角度来看2（四）从政府经济管理部门的角度来看2三、雪莱特公司偿债能力现状分析2（一）雪莱特公司介绍2（二）短期偿债能力3（三）长期偿债能力6四、雪莱特公司偿债能力管理存在的问题9（一）大量应收账款没收回，存在坏账风险9（二）资金短缺，短期偿债能力较差11（三）举债经营程度偏高,资本结构不合理12（四）偿债管理混乱15五、完善雪莱特公司偿债能力管理的对策15（一）加强应收账款的管理15（二）扩宽融资渠道，提高资金利用效率16（三）调整优化公司的资本结构，制定合理的偿债计划16（四）完善公司管理机制，聘请专业人士管理17六、总结17参考文献18 雪莱特公司偿债能力管理问题探析杨晓钗一、引言随着我国经济的不断发展，国家经济政策的颁布，一个公司倘若想要长远发展，需要时刻保持创新驱动力，跟紧时代经济发展步伐，走转型升级之路，而偿债能力的分析对一个公司的发展至关重要。偿债能力的分析有利于潜在投资者做出正确的投资决策；有利于公司的债权人分析该公司是否能够按期归还债务；此外，通过对企业偿债能力的分析，可以准确了解企业当前的资金运行状况，从而统筹部署企业的经营等活动，降低企业的财务风险，提高资金的运行效率。也有利于该公司管理层制定正确可行的发展战略，实现该公司的持续健康发展。本文通过查找雪莱特公司偿债能力管理的相关资料，尽量多的去考察和了解该公司，运用所学的理论知识及实践，提出问题，分析问题，并针对问题提出相应的对策。二、偿债能力管理的意义（一）从企业自身的角度来看偿债能力的管理有利于减少企业的财务风险，做出正确的决策。偿债能力即在规定的时间内偿还债务的能力。对偿债能力的管理，有利于企业管理者了解企业的资金利用情况、债权债务情况，分析企业能否在保证现有生产经营规模的情况下，偿还债务，维持企业健康稳定发展。当发现企业偿债能力弱时，管理者可以及时对生产经营活动进行统筹安排，多渠道融资等，协调各方，尽量避免企业出现资不抵债的现象，减少财务风险，减少财务危机发生的可能性。偿债能力管理有利于企业树立信誉。若企业有良好的偿债能力管理，其信誉好，使更多金融机构或者同行业的企业愿意借钱给企业，使企业融资较容易，有利于降低融资成本。（二）从企业债权人的角度来看偿债能力管理有利于企业债权人判断其债务人能否如期还款，其资金是否损失，做出相应的处理。企业的债权19 人是比较关心企业的偿债能力管理的，因为如果企业不能还款，债权人的本金跟利息都拿不回来，亏损可想而知。偿债能力管理还有利于企业债权人对企业的信用风险进行评级，判断是否将款项借给该企业，或者根据情况判断借给企业款项的限额。有利于债权人判断企业发生坏账风险的可能性，从而更加合理的计提坏账准备，并尽快采取相应的措施降低资金损失的风险，追回资金。（三）从投资者的角度来看偿债能力的管理有利于投资者做出正确的投资选择，合理投放资金。一般情况下，投资者在投资前，会分析企业偿债能力管理的情况，了解企业的发展现状，并推断企业未来的发展空间与状况，判断其投入资金能否保本，是否要对企业进行投资。因为企业的资产是在清偿相关债务后，余下部分才属于其投资者，唯有企业不断盈利，符合分配利润的条件，企业投资者才有相应的收益。倘若企业经营不善，出现债务危机，企业投资者需要承担的风险比较大。其次，偿债能力的管理情况分析有利于投资者对投资数额进行增加或者减少的处理。偿债管理能力分析让投资者对企业投资的风险和收益有一个大概的判断，从而决定是否调整投资组合方式，达到投资目标。（四）从政府经济管理部门的角度来看偿债能力管理有利于政府经济管理部门分析判断市场环境，从而采取相应措施维护市场秩序。企业的偿债能力管理有助于政府经济管理部门判断企业的经济往来是否合理，判断企业是否具有偿债能力、生产能力、持续经营的能力，是否符合所在行业的准入规则，是否会影响市场的秩序等等，从而决定是否进行适当的经济管理，发挥“看得见的手”的调节作用，稳定市场，促进国家经济的发展。一、雪莱特公司偿债能力现状分析（一）雪莱特公司介绍广东雪莱特光电科技股份有限公司（简称雪莱特公司）在1992年成立，并于2006年10月在深交所上市。其主营业务是LED照明、汽车氙气灯及配套电子镇流器、空气净化及水处理系列产品等。19 雪莱特公司迫于业绩的不理想，在2014年开启了转型之路，先后进入充电桩、无人机、锂电池生产设备等陌生领域。转型之后的一年业绩有成效，但公司目前却面临着诸多问题。雪莱特公司2018年度合并财务报表发生净亏损8.7亿元，并且还存在众多逾期债务。（二）短期偿债能力1.流动比率对雪莱特公司偿债方面的相关指标的分析，能够让我们初步了解雪莱特公司的偿债能力及存在的问题，也较容易“对症下药”，更好的找出解决的对策。流动比率是分析企业短期偿债能力的常用指标，是指流动资产与流动负债的比率，表示每一元的流动负债，有多少流动资产来偿还。流动比率=流动资产/流动负债表1雪莱特公司流动比率分析表项目2016年2017年2018年流动资产（万元）99,628.16142,603.35103,509.71流动负债（万元）59,399.69106,418.52112,452.40流动比率1.681.340.92注：雪莱特公司所在的光学光电子行业的流动比率行业均值为2.49。（来源：新浪财经）一般认为，流动比率在2左右比较合适，指标越高，表明企业的短期偿债能力越强。从Error!Referencesourcenotfound.可知，近三年雪莱特公司流动比率逐年下降，从2016年的1.68到2018年的0.92。主要是流动负债的增加幅度较大。2017年企业流动比率比2016年的数值下降的主要原因是2017年雪莱特公司应付账款和短期借款的增加。其中，2017年应付账款金额为21,622.20万元，在流动负债中占比20.32%，比2016年增加6,260.86万元，应付账款增幅为40.76%；而2017年公司短期借款为61,035.50万元，占流动负债的57.35%，短期借款数额比2016年增加30,017.92万元，增幅为96.78%。2018年雪莱特公司的流动比率比2017年的下降了0.42。主要是公司计提较多的应收账款坏账准备和存货跌价准备。2018年雪莱特公司因资金短缺，清理部分存货，子公司经营的充电桩和无人机19 业务受到市场变动的影响，相关产成品的销售价格下降，公司部分存货发生减值，所以计提较多的存货跌价准备，导致流动资产较大幅度减少，减少幅度为27.41%。因为雪莱特公司的流动比率逐年下降，越来越远离2这个参考值，并且远远低于行业均值2.49，说明企业流动性风险较高，短期偿债能力相对较弱。2.速动比率速动比率表示每一元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证。速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货净额）/流动负债表2雪莱特公司速动比率分析表项目2016年2017年2018年流动资产（万元）99,628.16142,603.35103,509.71存货净额（万元）21,963.7053,683.9638,344.17速动资产（万元）77,664.4688,919.3965,165.54流动负债（万元）59,399.69106,418.52112,452.40速动比率1.310.840.58图1近三年同行业速动比率对比图通过财务报表相关数据的的计算见表2可知，2016年-2018年雪莱特公司速动比率分别为1.31、0.84、0.58，雪莱特公司的速动比率逐年下降。19 2017年雪莱特公司速动比率下降是流动负债中短期借款金额的增加。2017年雪莱特公司短期借款约为61,035.50万元，在流动负债中的比例为57.35%，比2016年增加了约30,017.92万元，增幅为96.78%。主要是公司扩大生产规模，为采购充电桩的原材料而向银行贷款。2018年速动比率下降的主要原因是雪莱特公司偿还以前借款导致流动资产中的货币资金减少。见Error!Referencesourcenotfound.，雪莱特与规模和成长类型相当的同行业（佛山照明、雷曼光电）公司的速动比率比较，可知，近三年三个公司的速动比率总体呈现下降的趋势，佛山照明公司在下降趋势中仍保持相对较高的速动比率，而雪莱特公司近三年的速动比率一直是三个公司中最低的，与其余两个公司的差距较大。加上雪莱特公司所在的光学光电子该行业速动比率行业均值为2.06，近三年雪莱特公司的速动比率不断下降，且都低于行业均值。一般而言，速动比率越高，短期偿债能力越强，从该指标来看，无论是横向比较还是纵向比较，雪莱特公司的短期偿债能力都较弱。3.现金比率现金比率表示每一元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保障。一般该值越大，公司的短期偿债能力越强，参考值是20%。现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债表3雪莱特公司流动比率分析表项目2016年2017年2018年货币资金（万元）45,699.0017,379.0011,938.00交易性金融资产（万元）——3,161.00流动负债（万元）59,399.69106,418.52112,452.40现金比率76.93%16.33%13．00%注：雪莱特公司所在的光学光电子行业的现金比率行业均值为79%（来源：新浪财经）由表3可以看到，近三年雪莱特公司的现金比率持续19 下降，2016年的现金比率为76.93%，与行业均值接近，而2017年的现金比率直线下降到16.33%，2018年下降到13．00%，说明企业的现金流的压力在加大。此外，2017年、2018年的现金比率都低于20%的参考值，雪莱特公司的短期偿债能力弱。综上，通过对雪莱特公司短期偿债能力相关指标进行纵向分析和横向分析可知，近三年雪莱特公司的流动比率、速动比率、现金比率逐年下降，且都低于行业平均值，公司短期偿债能力较弱。（三）长期偿债能力1.资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额表4雪莱特公司资产负债率分析表项目2016年2017年2018年负债总额（万元）65,355.91116,123.47114,376.80资产总额（万元）167,549.55221,171.65158,981.95资产负债率39.01%52.50%71.94%注：雪莱特公司所在的光学光电子行业的资产负债率行业均值为43.33%（来源：新浪财经）由表4可知，2016年雪莱特公司的资产负债率为39.01%，2017年该比值为52.50%，2018年的是71.94%。近三年雪莱特公司的资产负债率逐渐上升，其中2018年的资产负债率比2017年增加了19.44个百分点，其原因是资产总额的减少幅度（28.12%）大于负债总额的减少幅度（-1.50%），主要是计提应收账款坏账准备、存货跌价准备以及减少对合伙企业的投资导致的其他非流动资产减少。一般认为资产负债率为40%-60%之间较为合适，光学光电子行业的资产负债率行业均值为43.33%，而雪莱特公司从2017年起资产负债率便高于行业均值，且这个比率在不断上升。2.产权比率产权比率表示债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。产权比率=负债总额÷股东权益总额19 表5雪莱特公司产权比率分析表项目2016年2017年2018年负债总额（万元）65,355.91116,123.47114,376.80股东权益总额（万元）102,193.64105,048.1844,605.15产权比率63.95%110.54%256.42%注：光学光电子行业产权比率的行业平均值为85.89%（来源：新浪财经）图2近三年雪莱特公司产权比率折线图由表5和Error!Referencesourcenotfound.可知，雪莱特公司近三年的产权比率逐年上升，且2017年、2018年公司的产权比率都超过行业平均值。说明雪莱特公司的财务结构比较不稳定，处于高风险、高回报的财务结构。2017年雪莱特公司的产权比率比2016年的增加了46.49%，主要是2017年末公司的短期借款和应付账款增加导致的负债总额增加。2018年雪莱特公司的产权比率下降主要是股东权益总额减少的幅度较大，股东权益减少了60，443.03万元。主要是2018年雪莱特公司经营亏损，未分配利润-66,434.89万元，比2017年的减少了83,360.36万元，减少幅度为492.51%。3.利息保障倍数利息保障倍数表示息税前利润对利息的倍数。一般情况下，该指标越大，表明该公司支付利息的能力越强，负债经营的风险越小。利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用19 表6雪莱特公司利息保障倍数分析表项目2016年2017年2018年利润总额（万元）3,065.574,948.29-85,734.00利息费用（万元）1,219.212,890.115,656.17利息保障倍数351.44%271.21%-1,415.76%注：雪莱特公司所在的光学光电子行业利息保障倍数平均值为371.90%（来源：新浪财经）由表6可知，近三年该公司利息保障倍数一直下降，且都低于行业平均值，说明公司支付利息能力逐年降低，负债经营的风险不断增强。2018年公司的利润总额为负数，利息保障倍数降幅特别明显，主要是雪莱特公司经营亏损、融资成本增加导致。综上，近三年雪莱特公司的流动比率、速动比率、现金比率逐年下降，且都低于行业平均值，公司的生产规模处于扩大的状态，公司资金周转压力大，短期偿债能力较弱，债权人的安全程度较低。另外，雪莱特公司的资产负债率偏高，负债水平和风险偏高，产权比率较高，利息保障倍数相对较低，归还利息的能力较差，长期偿债能力较差。一、雪莱特公司偿债能力管理存在的问题（一）大量应收账款没收回，存在坏账风险应收账款作为一项流动资产，其规模反映公司产品的竞争力跟公司的行业地位。如果公司的应收账款与营业收入的比值过大，则表示该公司的应收账款存在较大的坏账风险。由此比值对雪莱特公司进行分析，有助于识别公司应收账款的相关情况。表7雪莱特公司应收账款与营业收入比值分析表项目2015年2016年2017年2018年应收账款（万元）20,051.2423,120.0555,036.2140,268.63营业收入（万元）80,161.5081,339.71102,556.7756,606.77比值25.01%28.42%53.66%71.14%19 首先，由表7可知，近四年雪莱特公司应收账款占营业收入的比重逐年增加，在2017年达到53.66%，表明营业收入一半以上都是应收账款，且这个比例还在一直增长，2018年竟达71.14%。说明应收账款的规模在不断扩大，且占用较大的资金。倘若雪莱特公司不加强管理应收账款，导致大面积发生坏账，对企业是相当不利的。其次，由计算可知，2016年、2017和2018年应收账款数额占期末总资产的比例分别为13.80%、23.80%、25.33%，也可说明雪莱特应收账款的规模在不断扩大，但其应收账款周转速度不容乐观。图3同行业部分企业应收账款周转率对比折线图由Error!Referencesourcenotfound.可知，三个公司中雪莱特公司和佛山照明有下降的趋势，而雷曼光电则比较平稳，并伴有小幅度上升的趋势。其中，雪莱特公司近五年的应收账款周转率在2014年到2015年是上升的，但在2015年之后则出现大幅下降。比较来看，雪莱特公司的应收账款周转率总体是比较低的，特别是2018年的应收账款周转率是1.19，比佛山照明减少了3.61，比雷曼光电减少了2.23。另外，由新浪财经公布的数据可知，光学光电子行业的应收账款周转率均值为4.56，雪莱特从2016年以来的应收账款周转率便低于行业均值，且与行业均值的差距越来越大，说明雪莱特公司的应收账款回收速度在三个公司中较慢，并且远低于行业均值，19 不能及时运用应收账款产生的资金流来偿还债务与生产经营。除此之外，国家相关经济政策也影响雪莱特应收账款的收回。通过报表可知，雪莱特公司的应收账款所占数额较大的是销售充电桩。充电桩较多的运用于新能源汽车，但充电桩业务相关的政策调整比较大。随着绿色经济理念的倡导，国家前期给予新能源的相关产业很大的政策优惠和经济补贴，但后期随着相关经济政策的不断完善，新能源汽车相关产品的补贴的发放更加严格、规范，导致相关企业拿到补贴的时间周期更长。因此，使得因国家的补贴政策而走向充电桩的企业（包括雪莱特公司的部分客户）的资金周转也出现一定的影响，客户经营状况发生较大困难，没有更多的资金去偿还应付的账款。雪莱特公司可能存在应收账款发生坏账的风险。（二）资金短缺，短期偿债能力较差从企业经营的角度来看，企业的现金流影响着企业的偿债能力，也影响着企业的生存能力与竞争能力。企业根据日常经营获得的现金流是特别重要的资金来源，体现企业能否通过自身的运营来保证资金需求，该现金流可以用来偿还债务、扩大生产规模等。企业在符合经营规律的过程中，企业经营状况愈好，经营活动创造的现金流愈多，就有更多的现金可以偿还短期借款。运用经营活动创造的现金净流量与流动负债的比值可分析雪莱特公司在某个时间点经营活动创造现金净流量对短期债务的保障程度，一般比值大于1且比值越大说明企业的偿债能力越强。表8经营活动创造的现金净流量与流动负债比值表项目2016年2017年2018年经营活动创造的现金净流量（万元）373.22-46,644.61-602.63流动负债（万元）59,399.69106,418.52112,452.40比值0.01-0.44-0.01由表8可知，近三年末雪莱特公司该比值的明显小于1，且在19 2017年和2018年出现负数，表明企业依靠自身经营活动创造的现金流不足以支付相关债务和满足经营活动的需要，企业的短期偿债能力较差，出现资金周转不力，财务风险较大，甚至有出现财务危机的可能性。主要是企业漫无目的的多样化经营，摊子过大导致的。此外，企业2018年的年度报告的相关数据也表示雪莱特公司资金短缺。2018年，因为资金的不充裕，雪莱特公司的生产经营受到较大的影响，主要在三个科目的数据中显示。首先是营业收入的减少。雪莱特公司2018年合并利润表中营业收入为56,606.77万元，相比2017年减少了45,950.00万元,减少幅度为44.80%，主要是2018年雪莱特公司的主营业务收入为5.46亿元，是2017年主营业务收入的一半左右，企业缩减经营规模。其次是营业利润出现负值。2018年公司的营业利润为（-853,27.87）万元，是近三年来首次出现营业利润为负数。说明雪莱特公司入不敷出，经营亏损。最后是财务费用的增加。雪莱特公司2018年合并利润表中其财务费用为5,629.08万元,比2017年同期增加了63.73%，主要是融资成本增加，大部分借款合同的利率普遍偏高，抵押贷款是企业短期借款中比例最大的，金额约为2.49亿元，占短期借款总额的47.33%,但其借款的年利率大部分在6.3%—8%之间，且按月结息，到期一次还本。由此可知雪莱特公司的资金需求大，但创造资金的动力却不足。再加上速动比率的指标分析可知，雪莱特公司的短期偿债能力偏低，应收账款的规模较大，周转速度慢，资金的变现能力较差。综上可知，近三年雪莱特公司流动比率、速动比率、现金比率逐年下降，资金短缺，融资费用和相关成本增加，资金流动性较差，短期偿债能力较差。（三）举债经营程度偏高,资本结构不合理企业举债经营是为了降低资本成本，获得财务杠杠平衡，但过多的负债则会给企业带来较大的财务风险，雪莱特公司就是属于负债偏高的企业。从2018年企业的年报来看，雪莱特公司的负债发生额较大的是短期借款、应付票据及应付账款。其中，短期借款有5.25亿元，在负债总额中的占比为45.91%，而应付票据及应付账款约3亿元，占负债总额的比重为26.22%。短期借款主要是向银行融资的抵押借款。而大部分逾期短期借款为子公司富顺光电，逾期金额为4495.15万元。19 2020年1月3日，雪莱特发布《广东雪莱特光电科技股份有限公司关于部分债务逾期的公告》来源：巨浪资讯网（http://www.cninfo.com.cn）2020年1月4日公告称，截至1月3日，雪莱特公司新增加的超过约定时间归还的债务本金约为0.57亿元，累计不能按期偿还的本金为2.92亿元，相关罚息、罚款等达到0.26亿元。此外，公司还面临着银行账户被冻结、被债权人起诉打官司的情形，随之而来的诉讼费用、逾期利息、罚款等都加重了公司的负担。从长期偿债能力来看，除了相关指标，还应结合雪莱特公司的获利能力来分析。其中，销售净利率是反映每一元销售收入带来的净利润多少，表示销售收入的收益水平。销售净利率=净利润/营业收入表9销售净利率分析表项目2015年2016年2017年2018年净利润（万元）5,197.332,654.343,519.52-87,046.20营业收入（万元）80,161.5081,339.70102,556.77556,606.77销售净利率6.48%3.26%3.43%-153.77%图4雪莱特公司销售净利润与行业均值比较折线图由表9和图4雪莱特公司销售净利润与行业均值比较折线图可知，近四年雪莱特公司的销售净利率呈下降的趋势，在2018年出现直线下降，且出现负数，主要是2018年公司计提较大金额的资产减值损失，共计提了7.82亿元的资产减值损失。其中商誉损失计提了3.15亿元，占资产减值损失的40.28%，最主要的原因是其子公司富顺光电发生3.65亿元的亏损，由此19 对收购富顺光电进行全额计提商誉减值，使公司的净利润出现负数，公司的获利能力下降。再结合前面长期偿债能力的相关指标可知，雪莱特公司的长期偿债能力较差。企业的资本结构可以较直观的看出其资产、负债及所有者权益的分布情况，判断其经营模式。表102018年末雪莱特公司资产负债表结构项目占比项目占比流动资产65.11%流动负债70.73%其中：速动资产40.99%长期负债6.10%负债合计71.94%长期资产34.89%所有者权益28.06%资产合计100%负债和所有者权益合计100%表11理想的资产负债表结构项目占比项目占比流动资产60%流动负债30%其中：速动资产30%长期负债10%负债合计40%长期资产40%所有者权益60%资产合计100%负债和所有者权益合计100%由上面的表10和表11比较可知，雪莱特公司的负债与所有者权益的相关比例分配不太合理，负债占总资产比较大比重，负债经营程度较高，19 属于高风险类型的资本结构，存在较大的偿债风险，其中流动负债在负债和所有者权益合计中的比重较大，为70.73%，与理想流动负债的占比30%相比大了一倍以上。综上，雪莱特公司近三年的资产负债率较高，近两年的资产负债率远远高于行业平均值，特别是2018年的资产负债率71.94%，高于行业平均值1.5倍以上，可见公司的负债经营程度高；由产权比率指标分析可知，近三年雪莱特公司的产权比率处于行业中的较高位置，公司的财务结构属于高风险、高回报的财务结构；加上雪莱特公司的获利能力在下降，流动负债占比大，说明雪莱特公司的资本结构不合理。（四）偿债管理混乱从公司的管理情况来看，雪莱特公司偿债管理不规范，对相关客户的信用评级存在漏洞。特别是其子公司富顺光电的充电桩业务的客户，存在重大的信用问题和资金困难，不能及时偿还相应债务；富顺光电经营亏损非常明显也没能及时向母公司汇报相关情况，导致该问题不能及时得到反馈和解决，部分款项具有较大的坏账风险，公司整体的损失较大。而雪莱特对此事的处理结果是2019年十月份以1元的超低价格转让富顺光电全部的股份给好来电（厦门）新能源科技有限公司。可见，雪莱特公司对其子公司的管理效率较差，特别是偿债管理方面。广东证监局的相关检查结果也表明雪莱特公司的偿债管理混乱。2018年，广东证监局到企业检查后，指出企业的董事会运作不当，担保审批程序不规范，不符合《上市公司治理准则》证监会公告[2018]29号附件：《上市公司治理准则》.pdf的相关规定。公司管理机制不够完善，执行力度不足，影响整个公司的整体运营。一、完善雪莱特公司偿债能力管理的对策（一）加强应收账款的管理1.提高应收账款发生坏账的风险防范意识雪莱特公司的财务人员、销售人员等应提高应收账款发生坏账的风险意识。从思想上为员工打下“防御针”，让他们了解不良的应收账款会导致财务状况的恶化，影响资金流甚至威胁到企业的生存发展，充分认识到应收账款收不回的后果。雪莱特公司具体可通过召开公司内部会议、完善相关员工工作规范19 、实行奖励机制等方法提高员工风险防范意识。2.对应收账款进行信用评级，合理计提坏账准备雪莱特公司应合理计提应收账款坏账准备，加强对应收账款的管理。相关部门应及时整理出即将到期的应收账款的客户名单，通过发邮件等方式进行提醒并委婉催款，尽量减少或避免发生坏账的可能性，并对各客户的应收账款归还时间和归还程度进行记录，对客户的信用状况进行评级，尽量减少与信用状况不良的企业进行再次合作。对应收账款超过规定偿还期限的客户，积极与相关客户进行沟通，了解客户的情况，进行再次提醒。法律是雪莱特公司的最后一道防线。雪莱特公司的可对逾期未能还款的客户进行分析与分类，分析其是资金不足难以按期归还债务还是另有原因，是否故意不遵守合同等约定，是否故意躲避归还债务，必要时采取法律手段追回款项，维护公司合法权益。（二）扩宽融资渠道，提高资金利用效率1.扩宽融资渠道。雪莱特目前的融资渠道主要是银行的短期借款和增发新股，融资渠道较单一。雪莱特公司可通过同行业借款、短期投资等等债务融资，也可进行股权融资，多方面筹集资金，把握好每一个融资的机会。必要时引进战略投资者，建立长期稳定的关系，有利于公司获得流动资金支持，偿还部分债务，并保障主要业务稳健经营。2.加强产品的生产销售，控制生产成本。营业收入所获得的资金是企业永葆生机活力、健康发展的根本。雪莱特可加大产品宣传的力度，做好营销策略，增强产品服务质量，增加营业收入，创造利润，获得相应收益来偿还债务；同时在保质保量的情况下，应严格控制产品的成本。利用采购数量多的优势，加强与供应商的议价沟通，降低生产成本，减少非必要的支出。此外，雪莱特公司可利用公司多年累积的信誉，平衡好付款的时间，尽量迟一点支付供应商的款项，获得货币时间价值，但力求不做到逾期违约付款。3.加强预算管理，提高资金的利用效率。公司唯有合理的预算，才能更好的生产经营。预算包括销售预算、商品采购预算、现金预算等。在预算的编制中就要把控好资金的收入和支出的关卡，将商品的销售、材料的采购、利息的偿还等划入预算的范围。还应19 加强各部门之间的合作并严格进行预算的执行等，从而提高资金的使用效率，加快存货周转速度。公司也方便根据资金的使用程度、用途等进行统筹安排、调配，减少因信息不及时、不对称造成资本成本的增加。（三）调整优化公司的资本结构，制定合理的偿债计划雪莱特公司的资本结构不合理主要是负债程度高，一方面，可在保持企业盈利能力不变的条件下，调整资本结构，减少相关负债。具体可通过分散、协调各负债的归还时间，减少因偿债的最后期限太集中而导致公司的资金运转更加紧张。另一方面，维持目前资本结构下，尽可能通过改善经营管理，增强销售能力，提高公司的息税前利润，实现财务杠杆利益、财务风险、资本成本的平衡。雪莱特公司还应该制定合理的偿债计划，做好规划，对债务进行轻重缓急的分类，且确保每一份资金都用到刀刃上，尽可能的利用公司与债权人的往来关系，按轻重缓急偿还债务，获得现金流。最后，雪莱特公司还应加强与银行的沟通合作，要重视与债权人之间的交流，注重态度，用真诚和合理的偿债计划赢得债权人的信赖，争取早日恢复银行账户的正常运作，并尽量避免新的银行账户被冻结。（四）完善公司管理机制，聘请专业人士管理雪莱特公司应完善对其子公司的偿债管理等制度，吸取富顺光电子公司的教训，及时了解各子公司的运行情况，要求其子公司定时汇报重大事项，并判断其子公司的运营是否存在较大的风险，是否会影响公司的利益，利于公司进行统筹规划，并积极应对经营风险；公司还应不断完善内部控制，严格要求内部审计人员把好关，监督风险管理和控制，维护公司的利益。雪莱特公司的生产运营应遵守法律法规、公司章程等，并优化人员管理机制，明确公司各职位的职责，各司其职，为公司的长远发展保驾护航；同时，进行适时奖罚机制，激发员工的积极性。各个部门定期进行工作总结汇报，找出工作中存在的问题，并积极改正和完善。同时发挥监管机构的作用，推进公司健康稳定运行。雪莱特公司的偿债能力薄弱，可通过询问相关的专家，听取专家相关建议，进行偿债能力提高的统筹安排，也可咨询会计师事务所等，对公司内部控制存在的问题进行修正，弥补公司管理存在的漏洞，并聘请专业的人士进行偿债能力的管理；公司管理者定期进行管理总结，根据当前的市场形势，统筹安排，调整19 相应发展战略。一、总结在高速发展的时代，企业受到新事物与宏观经济政策的影响，面临着走转型升级的道路，而机遇和挑战随之而来。通过对雪莱特公司短期偿债能力与长期偿债能力的分析，得知其偿债能力管理出现的相关问题。倘若企业想要走出发展的困境，走上更长远、广阔的发展道路，则需要重视应收账款，加强应收账款的管理，其次是扩宽融资渠道，提高资金利用效率；接着，雪莱特公司还应调整优化公司的资本结构，制定合理的偿债计划，最后还需要完善公司的管理机制，聘请专业的人士进行偿债的管理，制定正确可行的发展战略，提高企业的获利能力，稳住企业科技创新的步伐，一步一个脚印，善于抓住发展的机会，勇于迎接挑战，使企业健康、稳定的发展，走向更加长远、蒸蒸日上的发展道路。参考文献[1]王玉峰.企业短期偿债能力指标分析改进建议[J].合作经济与科技,2019(16):178-179.[2]李烁丹.美菱电器的偿债能力分析及对策研究[J].现代营销(信息版),2019(07):163.[3]王金垚,金花玉.红石林业公司短期偿债能力研究[J].中外企业家,2019(32):52.[4]刘昕宇.长虹公司偿债能力分析[J].现代营销(经营版),2019(07):179.[5]张霞.天士力医药集团股份有限公司偿债能力分析[J].现代经济信息,2019(11):327.[6]郑文,杨西平.西藏药业上市公司偿债能力分析——以海思科为例[J].中外企业家,2019(12):235-236.[7]王璐.煤炭企业短期偿债能力分析——以兰花科技创业有限公司为例[J].纳税,2018,12(23):200.[8]王玉海.企业偿债能力分析及其优化措施[J].科技经济导刊,2019,27(13):210-211.[9]苏锦杰,张天悦.多角度提高中小企业偿债能力的实证研究[J].中国商论,2019(05):54-55.[10]于健博.企业偿债能力研究——以D公司为例[J].中国管理信息化,2019,22(10):45-46.[11]武克强.山西SY煤业股份有限公司短期偿债能力的实证分析[J].财会学习,2018(33):221-223.19 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