生猪月报：猪源供应充足，节前猪价企稳

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1、华泰期货

2、生猪月报2018-01-27华泰期货研究所农产品组陈玮猪源供应充足，节前猪价企稳农产品组组长摘要：021-68755980chenwei@htfc.com全国生猪出栏：国家统计局数据显示，2017年全国生猪出栏6.89亿头，比上年增从业资格号：F0284369加359万头，增长0.5%；生猪存栏43325万头，比上年下降0.4%；猪肉产量5340投资咨询号：Z0010681万吨，增加41万吨，增长0.8%。根据农业部数据显示，年末生猪存栏同比去年李巍减少6.8%，能繁母猪存栏同比降低6.4%。统计数据显示，2017年年均能繁母猪存生猪研究员栏量为3705万头

3、，结合年度出栏量计算全国平均MSY水平大约在18.58头；同理liwei@htfc.com推算16年MSY=17.81，近二年MSY水平年均增长率为4.32%。草根调研结果显示从业资格号：F3039929国内平均MSY水平应预期约17头，预估2017年年均能繁母猪存栏为4051万头。2017年生猪定点屠宰量为2.22亿头，同比增加6.29%，生猪定点屠宰量占全国生猪总出栏量的32.22%。地方生猪出栏：截至发稿当天，全国已有12个省市公布全年生猪出栏和猪肉产量数据，其中四川、河南、湖南生猪出栏量依旧位列全国前三。四川省生猪出栏6579.1万头，河南出栏6220万头，湖南

4、出栏6116.3万头，三省生猪出栏量占全国出栏量的27.47%。四川省生猪出栏同比减少5%，河南、湖南同比分别增加3.6%和3.3%。出栏量同比增加的省份还有山东、湖北、广西、江西；重庆、福建、山西、北京、上海同比出栏减少，其中北京和上海减少量最大，同比分别减少12.1%和24%。猪价：1月份全国外三元均价15.02元/公斤，环比上涨0.67%，同比下跌-15.67%，与2017年度均价持平；1月份外售仔猪价格31.26元/公斤，环比下跌0.13%，同比下跌31.45%；二元母猪价格为1731元/头，环比下跌3.02%，同比下跌12.03%。全国玉米、豆粕、育肥猪配合料均

5、价分别为1.83元/公斤、3.19元/公斤、2.58元/公斤；全国猪粮比8.21：1，猪料比5.82：1。市场表现：月初猪价我国中东部地区强降雪的影响之下，全国猪价开启近一周的强势上涨，降雪及交通等利好因素消失后，猪价日渐回落。虽冬日消费较上月有所提升，但相较于供应端来看，猪源供给依旧充足，屠企压价现象突出，猪价低位运行。月末第二轮雨雪再度光顾安徽、江苏、河南等地，猪农鉴于上次降雪经验，压栏惜售情绪渐起，猪价略有上涨，然东北、华南等未受雨雪影响地区猪价出现小跌，猪源充沛叠加消费一如既往，猪价偏弱运行。随着春节临近，真正出猪的时间只剩两周，预期集中出栏会进一步加剧，猪价再度

6、走强的可能性不大，年前猪价看稳至15元/公斤。操作建议：按节奏出栏，落袋为安。风险提示：口蹄疫、仔猪腹泻等冬季常见疫病风险华泰期货

7、生猪月报1月生猪市场指标变化表1：1月生猪市场指标单位：元/公斤，元/头项目1月12月2017年1月环比同比生猪15.0214.9217.810.67%-15.67%仔猪31.2631.3045.60-0.13%-31.45%二元母猪1731.001784.831967.82-3.02%-12.03%普通猪肉22.8022.4427.181.60%-16.11%玉米1.831.781.702.81%7.65%豆粕3.193.203.56-0.3

8、1%-10.39%自配料2.582.572.570.39%0.39%肉-猪价差7.787.529.373.46%-16.97%仔猪/生猪比价2.082.102.56-0.79%-18.71%猪粮比8.218.3810.48-2.08%-21.66%猪料比5.825.816.930.28%-15.99%数据来源：华泰期货研究院消费旺季不旺，降雪成猪价上涨主要推手本月期初猪价在14.86元/公斤，截至26日，全国外三元生猪报价14.78元/公斤，月内下跌0.08元/公斤。1月份生猪价格在月初的一场意外的大雪之下，猪价开启上涨模式，一周之内，猪价涨幅0.50元/公斤，其中受此次降

9、雪影响较大的地区主要有陕西、山西、河南、湖北、安徽、江苏等地，在降雪交通受阻收购困难等一系列因素的催化下，这些区域猪价强势上涨并一举突破15.00元/公斤，局地给出16.00元/公斤的高价。然而好景不长，不日冰雪消融交通恢复后，各地猪价再次回落。以河南为例，降雪前1月2日猪价为15.25元/公斤，降雪期间猪价上涨至15.65元/公斤，雪后猪价以每日0.05元/公斤的速度下跌，11日猪价跌至15.30元/公斤，猪价再次回落至降雪前的价格，且跌价一直持续到本月底，目前市场成交价为14.95元/公斤。全国情况也如出一辙，