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时间:2018-03-11
《高频研判之五十九:供改环保制约新增产能,维持经济多头判断》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、[Table_MainInfo]供改环保制约新增产能,维持经济多头判断——高频研判之五十九高频研判宏观研究方正证券研究所证券研究报告2017.09.07[分析师:TABLE_ANALYSISINFO任泽平]摘要:执业证书编号:S12205160600012012-2015年市场自发出清,叠加2016-2017年供给侧改革,钢厂煤矿盈利持续改善,合规产能基本满负荷生产,产能利用率大幅TEL:010-68546993提升,对设备检修有所忽视,使得安全事故成为偶然中的必然。9E-mail:renzeping@foundersc.com月,国务院安委会将开展全国安全生
2、产大检查综合督查。钢厂检修叠加环保限产、冬季减产限产轮产,周期品价格长期保持在高[Ta联系人:ble_Author]易斌位,企业盈利改善持续时间超预期。考虑到新增产能继续被制约、E-mail:yibin@foundersc.com出口复苏、需求偏平,我们维持经济多头判断。从近期股市结构性牛市、债市调整、人民币汇率走强、商品上涨相关研究等市场表现看,均逻辑自洽地验证新周期。经过六年多市场出清,叠加供给侧改革和环保督查,中国经济正站在新周期的底部和起[TABLE_REPORTINFO]点上。新周期的核心是:产能周期的第三个阶段,产能出清、行业集中度提升、剩者为王、
3、企业盈利改善、银行不良率下降、资产负债表修复、为新一轮产能扩张蓄积能量。请务必阅读最后特别声明与免责条款下游供地持续增长,出口复苏延续。30城地产销售同比降幅缩窄,9月同比-51.5%,较8月同比下降了10.8个百分点;9月土地供应同比持续回升,100大中城市土地供应同比增57.9%,高于8月同比44.3%;8月车市零售高起步,增速有所回升;纺服下游需求局部增强,市场销售预期良好,同比增速持续攀升;集装箱运价指数同比增速放缓,国内外货运价格环比持续上升,BDI指数增速持续攀升,周三收报1250点,较前一交易日涨35点或2.88%,连续3个交易日上升。中游发电耗
4、煤上升,机械销售持续火爆。9月发电耗煤量同比增加21.8%,高于8月同比13.2%。本周螺纹钢均价环比上升2.0%,9月螺纹钢价格同比68.1%,高于8月同比61.3%。安全生产大检查或进一步抑制产出,钢价易涨难跌。本周水泥价格环比上涨0.4%,9月同比增加24.4%,低于8月同比27.4%。上周全国水泥库容比达65.3%,低于前值66.0%。原油方面,飓风过后美炼油厂需求回升,叠加俄罗斯暗示再次延长减产协议等利好影响,原油价格震荡上行;受全球经济复苏,中国供给侧改革以及美元疲软等因素影响有色价格整体上涨。据中国工程机械工业协会挖掘机械分会的数据,1-8月累计
5、销售各类挖掘机械产品91439台,同比涨幅为101.1%。基建拉动、更新换代需求、去年的低基数效应,以及出口增长等多种因素叠加为今年挖机销量持续高增长带来动力。菜价猪价趋稳,人民币走强,短端利率回落。9月鲜菜价格和猪肉价格均趋稳,发改委警示下半年猪肉供应可能会进一步增加,猪价整体仍会呈下降趋势,中药材、成品油价同比增速放缓。央行本周三重启28天逆回购操作,周四增量续作2980亿元MLF,确保跨季资金平稳意图明显。本周R007利率为3.1391%,较上周下降21.83个BP;DR007利率为2.8116%,较上周下降12.92个BP;10年期国债收益率为3.65
6、54%,较上周上升2.01个BP。人民币持续走强。风险提示:美联储加息超预期;国内货币收紧和金融去杠杆超预期;房地产调控过紧;改革低于预期;债务风险。研究源于数据1研究创造价值12687086/16348/2017090811:09每周经济动态图表目录图表1:30大中城市地产销售降幅缩窄..........................................................................................................3图表2:土地成交同比增速回升..................
7、.....................................................................................................3图表3:乘用车销售同比小幅上升...................................................................................................................4图表4:电影票房收入和观影人次同比回落...............................
8、...................
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