改善中小企业融资环境的法律思考

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1、改善中小企业融资环境的法律思考摘要：中小企业发展过程中的融资困难一直是困扰我国的难题，中小企业融资困难存在着深刻恒的法律制度方面原因，彻底ㄚ解决中小企业的融资难题，搴必须完善与中小企业发展相獬适应的投融资法律体系。本液文认为应积极完善中小企业财务信息公开和多方式融资馊信贷制度，进一步完善与国沸有企业投融资相同的法律环窬境，构建和规范有效的中小原企业信用担保法律制度体系倡，完善金融部门风险投融资段法律机制。关键词：中栉小企业融资法律制度0宗引言中小企业是世界各局国普遍存在的一类企业群体脂，他们在各国的经济增长和肜技术进步中具有不可或缺的崾重要作用，在科技创新、增

2、猫加就业、扩大产品销售方面阻的作用更是明显。我国国民讽经济的持续增长，中小企业苄起着十分重要的作用，它促套进了整个社会的就业水平的Ｏ提高，同时间接地维护了社プ会稳定。中小企业在创造的渊价值与提供就业方面所发挥倍的作用，已经在世界范围内绲形成了共识，在我国，中小颥企业能够迅速发展，与其自о身所存在的优势密切相关。硗14/14但中小企业发展过程中的融螟资困难一直是困扰我国的难婊题，中小企业融资困难存在缄着深刻的法律制度方面原因居，彻底解决中小企业的融资麽难题，必须从法律制度上完坡善与之相适应的投融资体系苹以及整个社会投融资体系。裸1中小企业融资面临的恙困境中小企业规

3、模小、经营灵活，因此，对资金的锝需求在时间上和数量上具有图不确定性，资金需求量具有帷明显的数量小、时间紧、期限短的特点。据一项调查表蝙明，中小企业对资金的需求情量是大企业的1/5，而次廪数是大企业的5倍，也正是由于这些特点，带来了其融瘌资中的许多问题：商业疥贷款成本高、数额小企业融χ资成本包括利息支出及筹资兆费用。LOcAlhOSt与国有大中型企业相比，中小企业在借款时，不仅无法吊享受优惠的年利率，而且还翘要支付比国有大中型企业多娄得多的浮动利息。同时，由蜥于银行对中小企业的贷款一般采取抵押和担保的方式，黼不仅手续繁杂，而且中小企鸫业还要付出诸如担保

4、费、抵佟押资产评估费等相关费用，耸其融资成本可想而知。融资吨渠道的狭窄和闭塞，使得中瘼小企业为求发展不得不向民筚间高利借贷，而这些无形中褚14/14加大了中小企业的经营负担芑，使中小企业在市场竞争中Ъ处于不利地位。形式上看，う目前我国中小企业融资渠道比较丰富，包括银行贷款、只发行股票或债券、金融租赁┇、典当融资、民间借贷以及彖近年来兴起的风险投资等多种形式。但是，中小企业融耙资的主渠道——商业银行贷店款数量非常少。中小企业在瘭银行的实际融资成本普遍比蠢过去增长50%左右，这不腼是最致命的，最致命的是中遒小企业很难从银行获得足额蛱的贷款。大量的中小企业被痿迫转

5、向民间融资。资本羊市场准入门槛高由于我国资擂本市场发展得较晚，目前在杞沪、深两家证券交易所主板苫上市的近1600家公司中算，几乎均为大中型企业。中甘小企业板的市场容量也非常畅有限，目前仅有265家公疏司上市，即使创业板刚刚面乱世，能在创业板挂牌的中小馗企业仍然是少数。而在企业埯发行债券时，由于金融风险咴的存在，中小企业发行债券е很难通过政府有关部门的批裎准，投资者对中小企业发行债券的信用也存在顾虑，缺借乏购买信心，因而中小企业也很难通过债券筹集资金。金小型企业融资成本高风肥险大对于众多的微型企业及跎规模较小的小型企业，因其垂组织形式绝大部分为个体户踔或与个人

6、资产无限连带责任的私人企业，规模细小，资琦金需求量小，财务制度不健径全，无法按常规从商业银行14/14等金融机构获得企业贷款，Ъ个人出资、亲朋戚友集资等督内部融资是其可能、且有效浅的融资方式。此外，不足的骢资金可以个人资产作抵押从辩银行等金融机构办理个人融争资业务。资金不足的最后融通办法是代价最高的民间融饼资。而我国的民间金融机构灸至今让受到国家法律和政策怒的歧视，其经营活动不规范蒈、信用管理水平低、利率高卫、契约不完善，无形增加了鳞中小企业融资成本，且信用┅风险比较大。2中小企牯业融资困难的原因分析现有商业银行的风险控制能畋力机制的缺失中小企业的融瀣资

7、困难的本质不是技术上的茧，而是制度上的，包括投资机构的组织形态、融资方式以及融资对象的组织形态、浠治理结构等方面。由于信息祷不对称，投资契约签订之后哕，会出现道德风险，即融资洗者在不对称信息的掩护下，炉从事偏离投资者利益而有利诀于自身利益的活动，例如企厚业家可能为积累经验，在明簟知既定项目已经失败或希望渺茫的情况下仍继续推进其创业活动，许多项目的资金脓到位之后并没有按原先设计噎的用途使用，资金挪用就是窦道德风险的表现之一。融资啜过程中的信息不对称，导致祉融资组织中产生代理问题。廴代理问题的核心在于监督与胼激励的方式与程度。通过比蠖较在创业型中小企业融资中

8、咖十分成功的风险投资组织