中国酿酒行业分析报告(2012年1-9月)

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1、行业分析中国酿酒行业分析报告（2012年1-9月）29目录一、2012年前三季度我国宏观经济运行情况概述3二、2012年前三季度酿酒行业运行情况4（一）白酒1-8月利润增长45%，业绩相对优势显著5（二）啤酒产量增长趋缓，盈利能力不佳7（三）葡萄酒产量增长逐步恢复，利润增长缓慢9（四）黄酒、其他酒11三、2012年前三季度白酒行业上市公司业绩12（一）沪深两市业绩综述12（二）白酒上市公司综合业绩13（三）各白酒上市公司经营业绩20四、白酒行业热点24五、趋势预测2829一、2012年前三季度我国宏观经济运行情况概述2012前三季度国内生产总值353480亿元，同

2、比增长7.7%。其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%。经济增速虽有所回落，但仍处于合理适度增长区间，总体运行情况缓中趋稳。前三季度，我国工业增加值增速继续回落，固定资产投资增速回升，全国物价CPI小幅回落、PPI同比延续回落，进出品继续回落，但月度进出口增速均回升，9月PMI回升，但幅度明显低于历史均值，为49.8%。第三季度GDP增速回落至7.4%很大程度上是受到了前一段时间增速大幅下滑的拖累。9月份的经济数据显示经济增长动力较之7、8月份已显著增强。9月份当月社会消费品零售总额的同比增速比8月份高1个百分点，出口增速比8月份高7.

3、2个百分点。9月份固定资产投资的累计增速比8月份高0.3个百分点。9月份经济形势好转的主要原因在于近期欧美的量化宽松政策缓解了外部需求低迷的态势，稳出口政策的实施也缓解了出口企业的经营压力；同时一线城市房地产市场销售回暖也使房地产企业的资产负债表得到修复，房地产投资增速回落幅度大幅趋缓；发改委此前审批的大量项目逐步开工，基建投资增速显著回升。当前经济总体上处于缓慢温和企稳态势，前期稳定投资和出口的政策效果已开始显现。由于固定资产投资增速企稳回升，市场对生产资料的需求已使库存降低。企业正在从主动去库存向被动去库存调整。去库存结束后，企业有望扩大生产。预计政策效果将会

4、在第四季度进一步显现。预计四季度GDP有望小幅回升，全年GDP增速会达到7.7%左右。29二、2012年前三季度酿酒行业运行情况根据国家统计公布数据显示，2012年1-9月份饮料酒总产量为5016.05万千升，同比增长5.96%；全行业完成工业总产值4878.18亿元，同比增长22.71%；1-8月，全行业实现销售收入4306.84亿元，同比增长20.07%；实现利润607.29亿元，同比增长29.53%；完成税金523亿元，同比增长23.65%。亏损情况：2012年1-7月，白酒规模以上企业为1265家，亏损企业有92家，亏损额为3.06亿元，同比下降13.46

5、%；啤酒规模以上企业为496家，亏损企业有144家，亏损额为14.47亿元，同比增长14.59%；葡萄酒规模以上企业199家，亏损企业有21家，亏损额为4575万元，同比增长38.92%；黄酒规模以上企业77家，亏损企业有4家，亏损额为347万元，同比下降19%；其他酒规模以上企业126家，亏损企业有7家，亏损额为312万元，同比下降81.93%。2012年1-7月份酿酒行业亏损情况表行业规模以上企业（个）亏损企业（个）亏损额（百万）同比增长（%）白酒126592305.99-13.46啤酒4961441447.1914.59葡萄酒1992145.7538.92黄

6、酒7743.47-19.08其他酒12673.12-81.93合计23203002050.737.6229（一）白酒1-8月利润增长45%，业绩相对优势显著今年白酒产量增速较去年同期有明显下降，而年初以来白酒收入和利润也呈下降态势，中秋国庆旺季白酒终端销售平淡。但在经济减速的背景下，白酒业绩仍具有显著的相对优势，仍是所有酒类行业中业绩最好的板块，特别是优势白酒企业。2012年以来，白酒优势企业业绩持续稳定增长，中高端白酒市场迅速发展，日益成为高端超高端白酒之外的新的增长点，同时，各企业仍在不断加强内部管理水平和营销渠道，白酒行业的盈利能力受到各方面关注。1、产量白

7、酒1-9月份累计产量798.02万千升，同比增长20.7%，增速比去年同期下降8.5个百分点。各省市中，四川省以总产量190.48万千升仍居首位，占行业总产量的比重23.87%；其次是山东省，前9个月的白酒累计产量达85.8万千升，保持第二；河南省以总产量为72.14万千升位居第三。在白酒产量前10省中，黑龙江的产量增长最快，增速达117.73%；其次是江苏，产量增速为52.08%；内蒙古、河南和安徽三省的白酒产量增长缓慢，只有个位数的增长。贵州省的白酒产量为18.78万千升，排第十二位，产量增速为20.73%。前9个月白酒产量有6个省市呈现不同程度的负增长，分别

8、是天津、山