银河期货研究中心周策略会

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1、银河期货研究中心周策略会银河期货研究中心周策略会电话：010-58363236/QQ：172719526邮箱：quxiaoning@chinastock.com.cn银河期货研究中心/北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/www.yhqh.com.cn2012年6月8日/星期五股指：本周股指震荡下行，市场人气低迷。周初受海外市场大跌影响，A股低开低走沪指逼近2300点，周中缩量横盘震荡后周四受外盘带动高开，但做多人气不足股指继续收阴；周五央行降息后市场表现平淡股指继续震荡。股票现货上，银行股受坏账率上升、利率市场化的影响连创新低，不少银行股跌破净资产，作为第一大权重股

2、拖累股指，但连续下跌后有技术反弹要求。股指期货继续出现贴水，做多气氛不足，预计将围绕2550点震荡。 铜：本周铜市大跌后出现反弹，但周末再现弱势。本周市场还是由宏观主导。上周末美国公布的新增就业人数出人意料的疲软，这引发整个商品市场暴跌，但随后市场对本周的G7财长会议、欧央行会议和美联储主席伯南克的讲话给予了了很大希望，铜市因此反弹，但最终政策上没有实质性内容出台，这令市场很失望，周四中国央行意外降息也难以改变市场的预期，铜市再现疲软。整体来看，下周基本属于真空期，6月17日希腊的大选成为市场关注的焦点，目前来看，左冀党派表示如入选则推翻当前的拮据计划，因此这期间市场仍会偏空。基本面上，L

3、ME逼空之势已经结束，近期库存增加为主，最新消息，由于比值和现货升水回归，中国将取消在6月份要出口的11万吨铜，估计此消息给国内的压力更大一些。中国现货市场进口铜开始增加，消费仍不佳。我们最新了解的消息，对于发改委新批的一些项目，银行贷款可能遇到问题。从技术上看，铜价反弹受阻5周均线7610，后市铜价再次向7000美元下行可能性大增。国内也有再次向50000元下行可能。交易上仍可适量增加空单。 锌：本周锌价反弹，后冲高回落。宏观面上表现依然消极，世界主要经济体5月份制造业PMI均出现下滑，于是未来有色金属消费前景不容乐观。现货市场上，近期进口锌集中到岸，对国产锌表现小幅贴水，价格优势并不明

4、显，因此成交有限；整体现货市场持谨慎态度，贸易商出货积极性高，下游按需采购，整体交投不及昨日活跃。基本面上，5月份国内锌冶炼企业开工率出现下滑，国内消费旺季即将过去，下游订单恐将缩减。近期看来，基于宏观动荡以及基本面疲弱的双重压力，锌价震荡偏空思路为主，多单可继续持有，关注15000元一线的阻力位有效性，周末将至，注意风险控制。 铅：本周铅价触底反弹，后冲高回落。铅现货价格因离成本线趋近，冶炼厂惜售。基本面上，尽管自5月中旬以来，铅价下跌明显，但并未对国内原生铅冶炼企业产量造成显著影响，5月国内原生铅冶炼企业产精铅产量及开工率均出现了同比下滑。工信部与环保部正式发布《铅蓄电池行业准入条件》

5、，并要求于2012年7月1日起正式实施。操作上，铅价短期内震荡反弹思路对待，关注15150元一线阻力位。铝：本周铝价周初创下前期低点，后反弹，整体延续下行走势。本周现货市场看空情绪高涨，持货商积极出货，下游买兴较弱，但上海市场周边逢低补库，市场整体成交小幅上升。基本面面上，铝型材企业对于后市订单情况不乐观主要因为需求疲软。虽然近期国家加快对大型投资项目的审批进度，但建筑铝型材主要消费市场的房地产领域并没有受惠，且建筑铝型材的另一大消费主体海外市场，由于沪伦铝比值高企，铝型材出口受困。操作上，沪铝短期内震荡偏空走势不改，空单继续持有，关注16000一线的产能成本附近阻力有效性。钢铁：5银河期

6、货研究中心周策略会本周螺纹整体处于反弹态势，成交有所回升，同时伴随着大量的减仓。宏观方面：央行宣布降低人民币存贷款基准利率0.25个百分点，表明国家货币政策进一步宽松，但市场对此反应较为平淡；外围市场也未有好转，美联储没有发出宽松信号，同时惠誉也下调了西班牙的评级。行业方面：5月下旬我国粗钢产量日均195.96万吨，环比有所回落，但依旧维持在较高水平；本周现货市场持续阴跌，且成交不佳，虽然今日成交有所放量，但是否能够持续仍需进一步观察。操作上，今日螺纹相对于其他工业品走势偏强，在货币面宽松的影响下，短期内螺纹或将延续反弹行情，但由于欧债问题依旧存在较大的不确定性，同时现货市场也并未跟随期价

7、的反弹而有所好转，因此螺纹上行的阻力也较大，投资者可短线轻仓参与反弹，关注上方4150点的压力。 豆类：本周美盘豆类于低位大幅反弹，外盘的走强受到多方面利好因素共同提振；中国对于美豆的进口需求增加、阿根廷港口罢工及美国大豆主产区天气向干旱模式发展等。美豆远期11月合约成功站上1300美分关口，市场关注度在下周二的月度供需报告上，本次报告值得关注的数据是美豆出口、期末库存及全球供需变化，预计对市场的影响呈中性偏多，如数据无