我的我国中小企业债务融资的风险及其防范

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1、目前我国中小企业债务融资的风险及防范在当今经济全球化和科技进步的背景下,我国中小企业的发展取得了长足的进步。中小企业在繁荣我国经济，优化经济结构，稳定就业，增加地方财政收入方面起到了重要的作用。然而,我国中小企业普遍面临着融资难的问题，融资难已经成为中小企业进一步发展的障碍。历年来,我们一直在为中小企业融资困难寻找不同的途径。但是在取得进步的同时，我们深刻的认识到，中小企业的发展仍面临着重大的问题。一、我国中小企业债务融资的现状（一）债务融资渠道相对单一在我国完整的市场经济体制已经构建，金融市场在一定程度上得到了开放，但是依然有严格的限制。我国中小企业

2、规模一般不大，自有资金往往难以满足企业发展的需要，绝大部分的中小企业依赖银行贷款来维持企业的发展。从我国资本市场的发展程度上看,由于中小企业基本素质不高、管理水平较差、偿债能力较弱、经营透明度低、企业治理结构不规范、过高的经营风险以及国家政策等方面的影响，使他不能进入资本市场，通过发行债券和股票筹集资金。同时9我国的资本市场也并没有给中小企业融资提供直接融资渠道，相关法规对股票发行额度和上市公司选择有严格的规模限制，目前的中小企业普遍无法满足这些硬性规定（二）债务融资成本高银行贷款成本的问题，大型企业贷款量大，银行的单位贷款成本相对较低。然而中小企业其

3、自身的特殊性，决定着中小企业融资的规模，融资的效率。中小企业的风险性相对较大，稳定性较差，经营具有不确定性，导致各银行机构在向中小企业发放贷款时，通过上浮利率，一方面来弥补贷款风险，另一方面来抑制或减少对中小企业的贷款服务。中小企业的贷款规模较小，贷款频繁，银行资金回笼的风险增大，审批费用上升，因而银行为中小企业发放贷款时很少选用信用贷款的方式。其贷款利率一般在基准贷款利率基础上上浮一定比例，大多数的贷款利率在6%—9%之间，贷款期限在6—12个月，总贷款金额不超过500万。中小企业由于贷款金额和期限的限制，债务融资成本过高增加了企业财务的风险，不利于

4、中小企业从事回收期长、收益高的项目，从而阻碍了中小企业的发展。（三）债务融资比例不合理9企业债务融资主要分为两类：直接债务融资和外源性间接债务融资。直接债务融资较为常见的是商业信贷、商业票据发行、亲友借款和业主贷款等。一般来说，外源性间接债务融资包括银行贷款、非银行金融机构贷款、信用合作机构贷款和融资租赁。不同类型的债务对于约束代理成本各有其特点而多样化的债务类型结构有助于债务之间的相互配合并实现债务代理成本的降低。但是我国中小企业在如何确定融资比例方面没有经验可循，对于中小企业来讲，发行企业债券受到企业规模和企业经营效果的限制，发行商业票据和发行债券

5、一般比较困难，商业信用和融资租赁等方式在我国还不成熟。对大多数的中小企业，商业信贷则是最常采用的直接债务融资方式。中小企业最重要的融资方式是外源性间接债务融资，绝大部分的中小企业主要依赖于银行信贷。因此中小企业的融资结构失调，而且具有很强的依赖性，严重制约了中小企业的融资能力，无法满足中小企业正常生产的资金需求。二、中小企业债务融资的困难与风险（一）中小企业自身方面的问题1.经营风险企业收益与其日常经营管理密切相关，经营管理的好坏，影响当期收益的高低，决定现金流的多少，从而影响偿还到期债务本息“保证金”的充足与否，决定经营风险的高低。经营风险是由公司的

6、现金流的不确定性所引致的。主要包括内部风险和外部风险。内部风险与企业内部可控制的的经营条件联系起来，通过运营效率来体现；外部风险与超出企业可控制的范围强加给企业不能规避的风险。9根据信号传递理论，企业经营管理不善，会给市场传递一种不良信号，使企业信誉受损，降低其在融资市场中的信用等级，导致筹资困难，使企业面临再融资资金短缺的风险，无法满足后续发展需要，使企业发展缓慢或停滞。中小企业经营风险高，会导致中小企业在市场竞争中面临高风险，这种自身的局限性是导致中小企业债务融资难的根本原因。2.信用危险中小企业财务制度不健全，企业信息透明度差，导致其资信不高。中

7、小企业的信用资信低，一方面带来融资的高成本,一方面造成融资渠道过于狭窄，为中小企业在扩大规模，增加新产品，改革创新方面带来很大的阻力。从融资的角度来看，中小企业的债务融资难的原因在于中小企业信息的不对称,中小企业在资金的使用上并未及时的通过信息披露及公正的会计、审计等来提高自身经营状况的透明性,这种导致资金的使用者将这种风险增加到债务融资的资金的提供者身上，中小企业的信用记录缺乏，财务信息不可靠，使中小企业债务融资的成本大大提高。并且中小企业抵押担保不足、抵押担保落实难，是当前中小企业融资特别是申请金融机构贷款过程中遇到的最大难题之一。3.财务管理风险

8、与大企业相比，中小企业财务行为较为不规范，财务报告随意性大，财务信息失真严重，大都存在信息不透