中国民营企业跨国并购优势培育--以复星医药为例

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1、中国民营企业跨国并购优势培育--以复星医药为例5复星医药案例分析5.1复星医药概况5.1.1复星医药的背景复星医药，证券代码600196，在医药行业其属于老牌上市公司。复星医药立志于构建医药行业全产业链格局，其业务下设药品制造、医药分销和零售、医学诊断与医疗器械、医疗服务四大板块，医药行业大致可以细分为10多个子行业，其业务范围十分广泛，战略性的覆盖了全医药行业的主要模块，从中可以看出复星医药进行全产业链的信心和决心。复星医药十分注重药品的研发，创立了“4+1共性技术创新平台”，体现了其在仿创结合的研发布局，这个平台的建立为复星医药提高了市场竞争力，使得复星医药的许多主要产品

2、在其细分市场中都取得了竞争优势。复星医药拥有实力超群的战略合作伙伴，在销售渠道方面，拥有国内最大的分销商国药控股，形成全国辐射的医药零售局面；在医疗服务方面，通过与美中互利（CML）合作发展高端医疗服务机构“和睦家”，积极开拓高端服务市场。1994年成立至今的复星医药背靠复星国际旗下“复星系”资源，以其在医药行业的发展和地位，不可否认的是中国民营企业中典型的实力代表之一，以及复星医药近年来谋求国际市场，在2013年首次进行跨国并购，并购了以色列医疗美容器械Alma，实现成功并购和整合，迈出了跨国并购的第一步，在2014年又连续进行了5次不同大小的跨国并购，详细情况，请查看论文

3、附录的资料，由此可以得出选取复星医药作为中国民营企业跨国并购优势培育研究的案例，是十分合适的。5.1.2复星医药在2014年的发展现状复星医药在2014年实现营业收入（全部营业收入指主营业务收入和其他业务收入之和）人民币1,202,553.20万元，较2013年增长20.30%。但是，由于次贷危机的重创，世界经济低迷，国内经济也受到影响，GDP增速明显放缓，由此，医药行业也受到一定程度的影响。复星医药立足于全产业链的战略，保持制药、研发板块的优势。与此期间，它积极发展医疗服务、医疗诊断和医疗器械板块的业务，更是秉持“内生式增长、外延式扩张、整合发展”的企业发展理念，公司的产业

4、布局可以称为产业趋势的引领者。编制复星医药2012—2014年主营业务收入变化表，从中也可以看出复星医药强大的发展实力。从上表中可以看出，总体来看，复星医药2014年四大板块都呈现了一定幅度的增长，表明四大板块都具有发展潜力。但是，药品制造板块可以明显看到企业的增速放缓，不同的是，在医疗诊断和医疗器械、医疗服务两大板块，投入了复星医药较多的精力，在2014年给出了35.72%和149.66%的较快增长。总体来看，复星医药在企业成长性上面是可以期待的，企业的利润一直在飞速发展，并且在致力于行业全产业链的道路上也是稳健前行。复星医药则立足于医药领域，从纵向产业链和横向多产品着手实

5、施相关多元化战略，并实现专业化运营。诚实的说，复星医药实现全产业链的愿景，还有很长的路要走，相关专业人士指出，如果复星医药保持现在的并购速度，实现医药全产业链的发展格局，还需要20年以上的积累，但是不能因此就否认了复星医药所做出的努力，其业务四大板块的形成与快速成长，也能够说明复星医药的跨国并购优势逐渐形成，并且复星医药跨国并购的野心也正在逐渐变大。5.2复星医药跨国并购Alma过程5.2.1跨国并购Alma的动因分析（1）医药行业发展的必然趋势从全球医药行业变化趋势的研究来看，医药行业必然是从分散走向集中，并且逐步演变成区域垄断或者是超大型企业垄断的局面。医药行业中，具有海

6、外经营背景的医药巨头的发展历程也是具有代表性的，例如辉瑞和强生，在发展中期，他们同样是通过兼并快速扩充产业链，布局优势板块，以促进企业发展。从国内医疗健康事业的整体环境来看，中国医药企业正面面临前所未有的基于和挑战。国内医药行业处于高速发展时期，成为了具有世界第一的制剂生产能力和世界最大的化学原料药出口的国家，而随着国际一些大型制药企业的专利药品陆续到期，国际仿制药市场为中国制药企业发展提供了巨大的发展空间，但是行业中存在盲目的发展的现象，导致了医药行业的“小、乱、散”的局面，使得行业在整体上具有市场结构分散、产业集中度低、没有超大型企业引领行业等一系列的特征。从图5.1（2

7、004年—2014年中国医药行业并购变化图）中，可以看出，医药行业的兼并不断发生，每年的增速超过上年，并且增速至少在15%及以上。中国民营医药企业在国有医药企业占领的市场夹缝中起步和发展，具有顽强的生命力，但是民营药企也存在自身的弊端，如其规模较小、研发实力弱、专利产品缺乏。这样的现状，决定了民营药企必须要走自主发展道路，学习发达国家的跨国公司，向优势资源靠拢，走跨国发展的道路。复星医药在行业内的兼并之路走得稳健而又快速，被外界称为医药界“PE”，可想而知，复星医药的兼并是多么疯狂。根据医药行业现状，行