汽车行业2018年下半年投资策略报告：优选细分龙头，跟随新趋势成长

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1、若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本目录1、市场行情回顾41.1市场表现41.2估值已低于历史均值52、整车篇：估值性价比提升下把握结构性投资机会62.1乘用车：销量略好于预期，全年有望保持3%的增长62.2商用车：重卡销量超预期，全年有望超过100万辆133、新能源汽车：质与量均衡发展中强者恒强144、汽车零部件：戴维斯双杀下布局“新四化”的零部件供应商195、投资建议20图1.2018年以来汽车板块跑输沪深300指数4图2.汽车子板块涨跌幅（%）4图3.汽车行业指数绝对收益位列中信29个行业中第16位4图4.汽车行业PE估值情况5图5

2、.汽车行业PB估值情况5图6.乘用车销量及增速6图7.乘用车细分类型增速6图8.轿车细分车型结构占比7图9.轿车细分车型增速（%）7图10.SUV细分车型结构占比8图11.SUV细分车型增速（%）8图12.豪车品牌在华销量9图13.乘用车营收及增速10图14.乘用车归母净利润及增速10图15.2018Q1乘用车上市公司营收增速10图16.2018Q1乘用车上市公司归母净利润增速10图17.各大汽车集团市场份额12图18.各大汽车集团销量增速13图19.重卡销量及增速14图20.固定资产投资累计增速14图21.新能源汽车月销量15图22.新能源乘用车及商用车月销量情况15图23.纯电动A

3、00A0A级销量累计增速16图24.纯电动乘用车累计销量结构16图25.我国新能源积分占比16图26.车企新能源积分占比16图27.新能源客车产量情况17图28.客车月产量情况17图29.客车新能源化率18图30.2018年1-4月企业纯电动客车产量情况18若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本图31.汽车零部件行业营收和归母净利润19图32.汽车零部件行业营收和归母净利润增速19表1.汽车行业排名前10和后10个股涨跌幅情况（截止2018-5-31）5表2.自主品牌份额持续提升9表3.2018年以来汽车相关政策事件12表4.重卡前5大

4、品牌销量及市场份额14表5.各地2017-2019年新增及更换的公交新能源比重17表6.部分城市公交新能源规划18表7.纯电动客车产量占比18若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本1、市场行情回顾1.1市场表现截止到2018年5月31日，中信汽车指数下跌了10.46%，跑输沪深300指数4.79个百分点，绝对收益位列中信29个一级行业中第16位。子行业板块也相应下跌，其中乘用车-6.30%、商用车-14.77%、汽车零部件-11.93%，行业整体表现较差，赚钱效应不明显。图1.2018年以来汽车板块跑输沪深300指数图2.汽车子板块涨跌幅（

5、%）若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本15.0010.00-15.94摩托车及其他Ⅱ(中信)汽车销售及服务Ⅱ(中若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本5.00-7.94信)若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本0.00-11.93汽车零部件Ⅱ(中信)若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本若出现数据缺失，图表错

6、位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本-5.00-10.00-14.77商用车(中信)若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本-6.3乘0用车Ⅱ(中信)若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本汽车(中信)沪深300-20.00-15.00-10.00-5.000.00若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本数据来源：WIND，万联证券研究所数据来源：WIND，万联证券研究所图3.汽车行业指数绝对收益位列中信29个行业中第16位

7、-10.4620.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00-20.00餐饮旅游医药食品饮料计算机石油石化纺织服装商贸零售家电轻工制造交通运输银行农林牧渔基础化工建材电力及公用事业汽车传媒电子元器件房地产国防军工钢铁非银行金融通信机械有色金属建筑电力设备煤炭综合-25.00数据来源：WIND，万联证券研究所若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本个股方面，除了今年刚上市