宏观货币需求测算方法探讨

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宏观货币需求测算方法探讨薛良摘要：运用大数据技术等方法，将宏观货币需求分解为不同的测算单元，再对各测算单元的货币需要量进行计算、研判、汇总，或综合评价货币供应对经济和社会发展的实际绩效，可为测算宏观货币需求提供直接依据或间接依据；全面探究宏观货币需求的具体用途、相关结果，可助我们拓展测算思路、把握测算结果……关键词：货币需求理论；宏观货币需求；测算方法JEL:B22;E41;E51因诸多缘由，宏观货币需求的具体测算至今似无理想方法，本文对此试作一点探讨，以期引玉。一、测算方法设想（一）直接测算测算思路：宏观货币需求虽缘自国民经济的总体运行，但若考察其具体去向、用途、结果等，可知其“归根”于亿万商品（包括劳务）的生产与消费，因此，我们似可依循由微观识宏观的途径：将宏观货币需求分解为具体的测算单元，或视一定时空中的不同商品（或行业、部门）的有关活动为测算单元；运用大数据技术等方法，全面分析各测算单元的产业链状况及有关活动，分别计算其中生产、分配、交换、消费的货币需要量；根据不同目的，将不同测算单元的计算结果进行组合、研判、调整等，得到有关宏观货币需求的测算依据。具体方法：先分别计算各测算单元的货币需要量。我们以任一测算单元（如任一行业、任一产销周期的有关活动）为例。假设经有关询查，已知该测算单元产业链的主要流程、有关数据、相关厂商如下：主要流程：原料生产→产品制造→产品销售→最终消费。有关数据：投入产出率平均为125%；投入中的“活劳动”投入为30％、“物化劳动”投入为70％；最终消费额为a元。相关厂商：因产业链中的厂商均需相关方提供相关服务（如产品销售商需产品制造商等提供产品及服务、产品制造商需原料生产商等提供产品及服务，原料生产商亦需相关方提供产品及服务，原料生产商的相关方还需相关方提供产品及服务……），为使相关厂商皆得展示，以获取较完整的测算资料，有关分析似不能囿于其局部（如上述的主要流程）。为便于叙述，下面用符号表示该测算单元中的相关厂商。A1：产品销售商；A2：产品制造商等（为A1提供产品及服务的相关方）；A3：原料生产商等（为A2提供产品及服务的相关方）；A4：为A3提供产品及服务的相关方；A5：为A4提供产品及服务的相关方；……An：为An-1提供产品及服务的相关方。4 依据上述，我们可将该测算单元的投入产出概况列表如下：表1某测算单元—投入产出概况表单位（a元）厂商名称投入（其中：人力/物力）产出A10.800.24/0.561.00A20.450.14/0.310.56A30.250.08/0.180.31A40.140.04/0.100.18A50.080.02/0.060.10A60.040.01/0.030.06A70.020.01/0.010.03……………………An0.000.00/0.000.00合计1.820.55/1.272.27注释：计算单位a元为该测算对象的最终消费额；计算结果均取止小数点后2位、余数四舍五入，尾数差异未作调整。浏览《表1》可知：A1（销售商）的投入为0.80a元，其中人力支出0.24（0.80×30%）a元，其余0.56（0.80－0.24）a元是付与A2（产品制造商等）的物力支出，故同时表现为A2的产出；A2的投入为0.45a元，人力支出0.14（0.45×30%）a元，其余0.31（0.45－0.14）a元是付与A3（原料生产商等）的物力支出，故同时表现为A3的产出；如此依次至An。投入合计1.82a元中减去0.55a元（人力支出合计）为1.27a元（物力支出合计）；产出合计2.27a元中减去1.00a元（最终消费）亦为1.27a元（中间产品合计：A2止An的产出合计）；两者应相符。我们认为：展示商品生产的完整产业链，研究其中所有的投入产出状况，有助我们更准确的认识、分析有关经济活动。如我们凭借《表1》所示及有关资料，可对该测算单元的货币需要量进行具体计算：（为叙述简略，假设其相关状况为：目前已具备相应产能、原料库存、流通渠道、产品库存等；测算期不进行扩大再生产；产品周转速度、销售价格与上期持平。）首先，根据《表1》所示计算结果，可知该测算单元所需的投入总额为2.82a元。即：生产过程1.02a元；（其中包括：产品制造0.45元，即A2所需的投入；原料生产0.25a元，即A3所需的投入；原料生产之前的相关过程约为0.32a元，即自A4至An所需的投入。）销售过程0.8a元（A1所需的投入）；消费过程a元（消费者所需的投入）。其次，研判上述数据，得到其生产、分配、交换、消费过程的货币需要量：生产过程（包括相关交换）的货币需求量为零。（因目前已具备相应产能、流通渠道、相关库存等；测算期不需扩大再生产。）分配过程的货币需求量为零。（以收支平衡计，分配所需的货币应来自并回归生产、消费活动，故似无需另计。）消费过程（包括相关交换）的货币需求量为a元。（我们似可将其视为该测算单元较客观的货币需要量：若最终消费的货币需求得以满足、消费如期实现，则相关厂商可皆得“滋润”，如A1收到有关销售款后，会继续购买A2的产品及劳务，使A2得到所需资金；A2会再购买A3的产品及劳务，将有关资金传递与A3；A3再传递与A4；依次传递，直至An；再生产可以持续进行。）上例虽简，但“不积小流，无以成江海”：在得到各测算单元的货币需求量（应包括相关科技创新、产业更新、扩大再生产与消费等部分）后，再按照测算需要、依据有关条件（如是否有助可持续发展、幸福指数提高等），对其进行研判调整、组合汇总，以此为相关宏观货币需求的测算提供直接依据。4 （二）间接测算测算思路：以全面考察货币供应对经济和社会发展的实际绩效为手段，以获取较理想的货币供应量为目的，参考“财政支出绩效评价体系”、“企业绩效评价体系”等工具，构建“货币供应绩效评价体系”；根据不同时空状况、分别不同评价对象、依据不同评价标准，进行具体评价；研判、选用有关评价结果，作为测算相关宏观货币需求的间接依据。具体方法简述如下：1.组合评价对象广泛搜集国民经济和社会发展有关指标的具体数据；分别不同时空状况（如不同时期、地域、社会制度、科技水平、自然资源等），将与货币供应量相关度较高的指标（数据）组成不同的评价对象；（如可将某地域有关指标的历史数据分别组成不同时段、不同特点的评价对象。）或依据有关测算需要，将相近时空下的指标数据组成相应的评价对象。2.制定评价标准（以任一评价对象有关指标的定量标准为例）（1）确定指标权数依据评价对象所处的时空状况，综合考量各指标在当时的经济和社会发展中的不同“分量”（主次轻重的地位作用），据此给各指标确定相应权数。（虽然各指标的“分量”难以精确衡量，但许多指标在一定的时空条件下，其自身“分量”应有不同，如GDP、GNP、PPI、CPI、PMI等等。）（2）拟定计分标准全面计算评价对象中各指标与货币供应量的相关系数（包括绝对数及相对数），综合研究各相关系数的具体数值，依据其各自内涵的“正能量”（如有助当时的经济与社会稳健发展、国民幸福指数提高等）状况，采用一定方法（如百分制），为其拟定相应的计分标准。（如我们根据某评价对象所处的时空状况等因素，拟定如下计分标准：当GDP增幅与货币供应量增幅的相关系数处于0.6-0.7时，计分标准为0.8；处于0.7-0.8时，计分标准为0.92；处于0.8-0.9时，计分标准为1.05；处于0.9-1.0时，计分标准为1.20。CPI增幅与货币供应量增幅的相关系数处于0.3-0.5时，计分标准为1；处于0.5-0.7时，计分标准为0.8；处于0.7-0.9时，计分标准为0.5。……）（3）估算修正系数：根据评价对象所处的时空状况，详尽分析货币供应量以外的因素（如天时、地利、人和等）对有关指标的影响，以及各指标之间的相互影响（如PPI、CPI、GDP的相互影响等等），依据其不同的影响方向及程度，分别为各指标估算相应的修正系数。（以减少货币供应量以外的因素影响，使评价结果较为“纯正”。）3.计算评价结果根据各指标的权数、相关系数与计分标准、修正系数等数值，计算、审核、汇总各指标的具体得分。如假设某评价对象的有关数据如《表2》所述，则其以相对数为计算基础的评价结果（具体数值仅供参阅）可简示如下：表2某评价对象-货币供应绩效评价概况表指标名称权数有关增幅/相关系数/计分标准修正系数得分货币供应量7%GDP36%/0.86/1.051.022.12CPI1.53%/0.39/1.000.980.57财政收入55%/0.82/0.951.032.09……………………………………………………合计10099.564.选用评价结果（1）核实各评价对象的具体得分及评价结果；视总体得分较高者为较优评价结果，视其中的货币供应量为较理想的货币供应量；依据有关宏观货币需求测算对象的具体状况，择选相近条件下的较优评价结果；将测算对象、较优评价结果的有关指标数据进行比对4 、分析相关差异及原因，据此调整评价结果中的货币供应量，使之成为有关测算的间接依据。（2）借助评价系统、评价对象的有关数据（如各指标与货币供应量的相关系数）等，模拟不同条件，将评价对象中的货币供应量作为变量，试以不同幅度的增减，以考察相关指标数据的相应变化（如货币供应量的增减对GDP的具体影响等等）；研判优选不同条件下不同变化的评价结果，得到其中较理想的货币供应量，将其视为测算有关宏观货币需求的间接依据。上述方法应为思路之一，依据评价对象所处的历史时期、社会制度、资源环境等具体状况，因时因地的对各指标及各因素进行较准确的定性及定量，是其中的难点重点，尚需我们努力探索。二、验证测算结果运用不同方法（如上述的直接测算、间接测算等），对所有测算对象（或评价对象）的宏观货币需求能测尽测，以得到同一对象不同方法下的测算结果；全面分析各对象不同方法下的测算结果，详尽研究其差异原因、变化态势、相互关系等，使同一对象或相近对象不同方法下的测算结果能相互参考、换算、验证。三、结论将宏观货币需求分解为具体的测算单元，或视一定时空中的不同商品（或行业、部门）的有关活动为不同的测算单元，再运用大数据技术等方法，详细分析各测算单元的产业链架构及相关活动，计算、研判、汇总其合理的货币需要量，可为有关测算提供直接依据；全面考察国民经济和社会发展状况，综合评价货币供应的实际绩效，可为有关测算提供间接依据；深入探究宏观货币需求的“来龙去脉”，可助我们拓展测算思路、稳固测算基础、把握测算结果，有助国民经济运行于稳健之途……zgxue615@163.com参考文献[1]黄达，《金融学（精编版）》，北京：中国人民大学出版社，2004年。[2]易纲、吴有昌,《货币银行学》，上海：格致出版社，2014年。[3]中华人民共和国国家统计局，《2011年国民经济和社会发展统计公报》，2012年。本文曾得到复旦大学金融研究院蒋祥林老师、河南财经政法大学经济管理学院叶光老师、中国青年政治学院李石强老师的帮助，特致诚挚谢意！（本文原名《关于货币需求理论的一点新思考》，曾入选2010年第十届中国经济学年会，现为修改稿；肤浅之处，诚望大家指正相助！谢谢！）4