股市震荡幅度逐步减少，有望回归常态化

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1、股市震荡幅度逐步减少，有望回归常态化7日上午证监会发审委对公司非公开发行股票申请进行了审核，并准予通过。随后甘肃电投在下午开盘后迅速封住涨停。这意味着此前市场传闻的再融资正式重启。不过有消息称，此次重启的仅是再融资发审会，初审会依然暂停，这意味着这次审核的再融资项目是之前已通过初审会的项目，其余报批项目依然被暂时拦在门外。据证监会再融资申请信息显示，截至7月3日，通过发审会的企业有54家，149家企业再融资处于已反馈状态，134家企业处于受理状态。再融资是上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资，相当于从股市的现行资金流中再吸取一部分血液，大量的再融资会减少股市

2、的流通资金，这也是周四市场闻风下跌的原因。不过在周五市场出现了大涨，是已经消化了再融资的利空影响还是有了新的解读？财富宝专家团的成员在接受记者采访时表示，再融资重启对市场更多是短期心理层面的冲击，长期来看融资本来就是证券市场的一个基本功能，它的重启标志着市场正在恢复正常，对A股是一个利好消息。短期利空冲击有限，长期带来更多炒作题材再融资话题这两天成为市场关注的焦点。其实上市公司再融资的核准、发行一直在正常推进，并购重组过程中涉及的配套再融资的审核也在正常上会，不存在所谓重启，只有再融资发审会近一个月没有安排。而7月9日以来，证监会对再融资属于停审不停发，因此也无所谓重启，并购重组的配套再融资

3、项目由于由并购重组委审核，也是照常上会。这次重启的是已经通过初审的项目和已过会项目的会后事项，一些融资量巨大的项目仍难以放行，对市场影响也不会大。我们可以从三个方面来了解再融资的消息。首先，证券市场功能主要包括投资和融资，在IPO和再融资暂停下，市场是不正常的，重启融资功能是迟早的事，目前对于通过初审和过会项目的存量重启，还是比较温和的。其次，在经历股灾和救市后，重启再融资也表明了管理层对救市效果和市场稳定具备一定信心，先重启再融资并控制规模也是试探市场承受能力。从周五大盘大涨看，对市场的冲击有限。最后从市场影响看，短期消息落实的话可能有一定冲击，但抽血效应不如IPO那样直接和见效，而且从积

4、极角度看再融资一定程度上有补充市场新鲜血液的功能，有利于企业兼并重组和做大做强，这从周五题材板块全面活跃也可看出，未来会给市场带来更多的炒作题材，有利于市场人气的进一步活跃。影响还需进一步观察，成功消化后才会重启IPO因为股市反常下跌，7月初，证监会宣布主板发行审核委员会2015年第147次发行审核委员会工作会议因故取消，太平洋证券股份有限公司规模120亿元的配股申请，宣告暂停。7月9日，证监会宣布暂缓IPO、再融资项目的上会审核。随后，无论是IPO还是再融资均陷入暂停状态。从证监会官网信息来看，原本每周公布的再融资审核工作流程及申请企业情况等自7月3日之后便再也没有更新。此次重启的项目不多

5、，更多是心理影响。如果说这次的再融资重启成功了，市场也接受了，那么下一次IPO的重启必须是市场的下一个拐点，必然会向上引爆行情。很多人把IPO和再融资等消息当成是利空。实则并非如此，再融资与注册制都在国外有着很成熟的一套体系，今后也必然是大势所趋，关键之后要看管理层如何应对，这也将是对未来的一次革命性洗牌。对市场是一个正面信号，信心恢复还要一定时间虽然现在的市场起起落落让人毫无头绪，但这次的国家政策却十分明朗，重启再融资就是让优质企业在股市中能更好地发挥其作用，促进企业的自身改革。现在的情况就是当散户逃离，机构潜伏时，国家大力给企业进行输血。这次的再融资重启并不高调，或许是证监会对当前特殊阶

6、段而行事谨慎所致的，归根结底就是市场上投资者的信心还没有完全恢复，A股也并没有在平台上企稳。但是，随着市场信心的日渐恢复，后面重启将会越来越容易。前几天看过一篇文章，有一句话印象非常深刻：如果长时间没有新股发行和再融资，说明这样的市场本身就是不健康的。换言之，如果有关部门能够正视这些问题，或开放市场，或重启IPO，那么大盘是不是反而会走得更强呢？当然，这一切需要市场的考证。话说回来，不管是否有再融资这一码事，A股的大方向是不会变的。现在的市场最怕的就是一些心术不正的人借着一些利空消息，通过放大利空来打压盘面。其目的大多数人也明白，就是为了套取廉价的筹码。从这几天的走势来看，市场震荡的行情将会

7、逐渐缩小，而市场能否真正回归常态化，光靠非市场化的行政干预手段是行不通的。我们看来，重启再融资是一个非常正面的信号，不过现在市场信心受打击太大，真正恢复起来还需要一定的时间。短期对投资信心有冲击，长期有利于支撑股价在这个点位重启再融资，证明监管层对目前这个市场是认可的。个人认为上证指数会在3500-4000点区间做箱体震荡筑底。再融资项目主要是以定向增发为主，是证券市场基本功能之一。上市公司通过再融资募集资金