债基发行遇冷 机构虽唱多但投资者出手谨慎

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5、-------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　年中资金面并不如预期的那般紧张，商业银行MPA考核后市场也并未出现预期中的动荡，日前不少机构表示债市配置时机已至。但委外赎回压力犹存，投资者仍然出手谨慎，债基发行遇冷。 　　机构唱多 　　业内人士大多认同：从货币政策走势和债市自身的周期来看，下半年债市具备较好配置价值。 　　中部一家中型公募基金投资总监解释，债券的收益来源于票息和资本利得(债券买卖的价差)，后者占大头。目前债券价格处于历史低位，而基于目前市场预

6、判，下半年利率趋向边际宽松，而债券价格和利率大致呈反比关系，因此下半年债券价格有上升空间。而利率债收益率和信用债利差都处于自身周期的高位(价格处于低位)，从这个角度看，信用债和利率债都具有较大上升潜能。 　　知名固定收益私募泓信投资创始人尹克表示，当前可能是今年债市配置的最佳时机，原因除了货币政策边际宽松和经济下行压力增加，债券通带来境外资金也将提振债市。他认为债券通对于债市，就如同港股通之于港股。 　　博时基金固定收益总部董事总经理黄健斌称，金融去杠杆会抑制债券收益率的快速下行。不过经济基本面驱动下，当前债市收益率已具有较高的配置价值，机构的配置性需求也在逐步增强，同时下半年监管冲

7、击对债市的影响将边际下降。 　　广发基金亦表示债券通与经济基本面支撑债市回暖。国金证券宏观首席分析师边泉水认为，一个尚未引起足够重视的因素——信用收缩亦会令经济下行压力增加。不过边泉水认为，本年度债市最佳配置机会在四季度。九泰基金、国寿安保等机构也在不同场合表示下半年债市有较好配置价值。 　　不过，一位不愿意具名的业内人士表示，依照经验，市场预期趋向一致时，往往会被证伪，因此，他认为投资者还需对“未知的未知”表示警惕。 　　投资者出手仍谨慎 　　去年债市调