股改须把握好节奏

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------股改须把握好节奏 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　21世纪经济报道记者　　2009年是股改的关键年份，中国股市将迎来一系列改革：今年将有6900多亿限售股解禁，两市可流通A股占总股本的比例将由现在的不到40％上升到近80％，可流通A股的比例超过一半，可以说是中国股市正式跨过股权分置门

2、槛的标志；今年将重启IPO和改革新股发行机制；国有股转持开始实施；创业板正在酝酿之中；融资融券也会重新成为重要议题。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　毋

3、庸置疑，这些措施都是中国股市和资本市场发展的重要步骤，但我们不能指望一蹴而就，股改需要逐步推进，注意各方面的平衡发展，关键是资金和资产之间的平衡。　　作为发展中的市场，中国股市没有形成稳定的均衡状态，资金和资产之间总是处在矛盾之中——有时是资金过多，资产（例如股份）供不应求，造成股指快速而且大幅地上蹿；有时又是资产过多，供过于求，导致股市低迷甚至迅速下跌。因为股市还处在发展过程中，总是有新的资金或新的股份进入；又因为市场总体规模不够大，新的资金和新的股份比较容易就能改变市场上的力量对比，造成股市的波动。资金和资产之间不平衡，是直接影响中国股市行情的重要因素，在很

4、多情况下，这个因素比经济基本面和市场信心的作用还要大。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　回顾十几年的股改历程，一项重要工作就是平衡资金和资产之间的矛盾。

5、在资金过多的时候增加资产的供给（发行企业债、减持国有股、加快IPO等）；在资产过多的时候则引导新资金（基金、保险资金、国有企业资金等）流入股市，或是限制新资产流入（暂停IPO、叫停国有股减持等）。1994年的“救市”就是典型例子。上证综指在这年7月29日降到325.89的低点，证监会马上就宣布了三项“救市”措施：年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围。这三项“救市”措施，既限制资产供给，又增加资金流入。-----------------------------------------------最新财经经济资料--------

6、--------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　这个过程类似于和面，面粉多了加水，水多了加面粉，资产是面粉，资金是水。必须经历这样的和面过程，面团才有可能被揉大。中国股市也正是在这样的过程中发展壮大。但添加资金和资产的难度要大于添加面粉和水，面粉和水可以小量地添加，而资金和资产的添加往往都是

7、大规模，于是股市不时出现流水泛滥或面团干涸的现象，使投资者遭受损失。　　现在股市的稳定能力当然远远强于以前，截至6月19日，沪深两市的流通市值报88684亿元，这样大规模的市场，即使有较大规模的新资金或新资产进入，市场力量对比也不致发生重大转变。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~------------------------------------------------

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