项目评估复习要点

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1、项目评估复习提纲（201311）投资项目评估学习目标理解基本理念（价值、时间价值、风险与收益）掌握投资项目评估常用工具（静态+动态）了解可行性研究的内容与作用（项目评估、项目经济评估）掌握财务评价程序与方法第一章项目评估概述1基本概念：1）项目=为特定目标而计划的一次性活动（强调项目的独特性、一次性）。投资项目（Project）=花费一定资金以获取预期收益的活动；是一个便于计划、筹资、执行的最小单位；项目执行的结果是增加产品或服务。2）项目评估（ProjectsEvaluation）：对拟议的项

2、目的经济、财务、社会、环境以及其他方面的后果进行事前审查（前评估）或事后审计（后评估）。3）项目评估框架项目评估框架：建设必要性企业资信市场评估技术评估经济评估环境评估宏观经济产业政策地区发展企业资信等级财务状况市场需求与竞争建设规模营销方案技术先进、适应性产品、工艺、设备、厂址选择财务国民经济社会经济环境影响环境保护方案政策环境主办者融资能力供求关系技术适用性效率与公平低碳经济要求项目经济评价体系参数：财务评价国民经济评价社会经济评价产品价格市场价格支付意愿支付意愿资本价格财务折现率社会折现率

3、社会折现率分配权重假设一块钱的收入对于社会中的不同每一成员重要性相同重要性不同2项目评估学的基本框架（课程基本内容，以掌握理论和方法为主）理论——经济效果、时间价值、风险方法——静态、动态分析工具应用——可研（项目评价）3经济效果原理经济效果的含义=经济效果反映项目投入与产出的比较关系；经济效果的一般表达式•经济效果=产出-投入≥0•经济效果=产出/投入≥1•经济效果=（产出-投入）/投入≥0134方案可比性A利益中心——谁投入，谁受益？项目利益相关者多B利益时间——何时投入，何时受益？C投入产

4、出的相关性——收益与成本配比原则D投入产出的价格——价格可比问题第一章项目评估预备知识1投资及投资构成建设投资——工程投资，工程建设其他投资，预备费建设期利息——（资本化处理）流动资金——（流动资产-流动负债）2成本A成本费用要素外购原材料、燃料、动力工资及附加折旧及摊销修理费销售及管理利息支出B其他成本概念固定成本与可变成本——（成本与产量的关系）经营成本——成本扣除非现金支出部分，非现金支出——如折旧机会成本——多种用途的资源，当用于某项目后，所放弃的最佳最可能的机会中的盈利3收益销售收入—

5、—含税与不含税利润总额——税前利润净利润——税后利润4税金投资环节——（进口设备）关税、增值税生产环节——销售税金及附加（增值税、城乡建设维护税、教育费附加）收入环节——所得税5现金流量净现金流量=现金流入-现金流出第二章传统投资分析工具1，传统分析工具的特点：忽略资金时间，通常采用会计收支概念2，主要计算指标：投资回收期、简单收益率、成本、利润等A投资回收期又称投资返本期，是一个项目从开始投资起或开始生产起达到全部投资回收所经历的时间。一般计算公式：T=项目投资/平均年净收益（比较：标准投资回

6、收期）B、简单投资收益率13又称投资效果系数，是项目投产后所获得的年净收益与项目总投资之比。一般计算公式：投资收益率=年净收益/项目投资（比较：标准投资收益率）C，追加投资回收期=一个方案比另一方案多化投资，用年成本节约额去补偿所需年限。第一章资金的时间价值1、资金时间价值的概念含义：今天1元钱＞明天1元钱通货膨胀违约风险纯时间价值计量社会资本平均盈利率投资者要求的收益率资本加权平均成本2、现值、终值、年值3、单利与复利、普通复利与连续复利4、常用复利计算公式终值：又叫未来值，是指资金在将来某时

7、间的“本利和”；现值：又称“本金”，是指用来取得利息或收益进行投资的货币价值：年金：是指一定时期内每期相等金额的收付款项。如折旧、租金、利息、保险费等通常表现为年金形式。单利与复利名义利率与实际利率13常用复利计算公式名称所求值已知值符号公式本利和因子未来值F现值P（F/P，I%，N）现值因子现值P未来值F（P/F，I%，N）偿债基金因子年金A未来值F（A/F，I%，N）年金本利和因子未来值F年金A（F/A，I%，N）资本回收因子年金A现值P（A/P，I%，N）年金现值因子现值P年金A（P/A，

8、I%，N）无增长年金现值现值P年金AP=A/I固定增长年金现值现值P年金AP=A/（I-g）资金时间价值问题小结：为什么要折现（计算现值）？时间、现值、折现率的关系？“72”法则（经验公式，复利）：N=72/I或I=72/N第一章风险与收益一、风险的分类及基本含义基本含义风险=不肯定，不确定；或损失的可能性，或盈利的可能（机会）；风险=波动性，剧烈的波动或变化风险管理的理性原则：收益相同，追求风险最小；风险相同，追求收益最大风险管理任务：识别风险、度量风险大小，设计风险与收益均衡的机制广义的财务