美的电器股份有限公司财务战略分析

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1、美的电器股份有限公司财务战略分析美的电器入选《中国证券报》评选的“上市公司金牛百强”，并获“基业长青奖”殊荣；入选《证券时报》与南方基金联合评选的“2007年度中国主板上市公司价值百强”；在中欧国际工商学院、《东方企业家》杂志联合评选的“2008民企上市公司百强”中位列第三位。2008年“中国最有价值品牌排行榜”在美国发布，“美的”以412.08亿元的品牌价值跻身前六强。　　美的电器近十年的发展是一个跨越性的发展，从最初的大型乡镇企业，到如今白色家电的龙头，所以分析美的电器财务战略对中国企业做大做

2、强有很好借鉴作用。　　美的总体战略目标是成为白色家电行业的龙头。　　以家电业为核心业务，坚持做大做强的信念和相关多元化，是美的一直以来的基本战略主线。　　美的财务战略目标应该和美的总体战略目标一致，采取扩张型财务战略，有利于其总体战略目标的实现。　　美的财务战略的实施具体表现：在投资战略表现为采取扩张型投资战略，采取兼并和收购的方式迅速扩大生产规模；筹资战略主要是为了满足投资战略所需要的资金；利润分配战略则着力于维持股价的稳定性，保持股票的吸引，为股票增发做准备。　　一、美的的投资战略　　（一）美

3、的投资战略概述　　美的采取是扩张型投资战略，通过扩大投资规模或提高投资的增长速度，来不断扩大企业的生产经营规模，增加生产和经营产品的种类，提高市场占有率。公司的扩张型投资战略实际上是一种相关多元化战略，围绕着白色家电这个行业进行投资与兼并收购。　　美的采取的是扩张型投资战略，在实行其投资战略的过程中主要采取资本运营的方式，投资的目标是白色家电的相关行业，通过合作，获取先进的生产技术也是其重要目标。　　美的采取上述投资战略的原因如下：　　第一，这和战略目标相匹配，并能有效地服务于战略目标。　　第二，

4、通过资本运营的方式，令其相关多元化的战略目标能够迅速实现，这比单靠其自身积累，无论从技术层面，还是在市场占有率层面，还是在资本层面都要迅速和有效。　　第三，家电行业竞争白热化，在这种情况下，必需迅速发展，否则随时被淘汰，采取扩张型投资战略，有利于充分利用美的原有的品牌优势、营销渠道优势和管理的优势。　　第四，先进的生产技术是白色家电行业的重要竞争力之一，通过投资获取比起靠自身研发所花的时间和成本要低很多的先进生产技术。　　（二）美的投资战略的实施　　1.投资结构多元化——围绕着白色家电产业不同产品

5、的投资　　（1）收购华凌——壮大冰箱业。　　美的早在2001年宣布进军冰箱业，但由于种种原因，美的长期靠贴牌生产冰箱的市场业绩并不好。而多年来“华凌冰箱”在广东市场份额一直很重，华凌的控股股东广州国际信托投资公司（简称广州信托）于2004年10月31日正式与美的在香港签订了股权转让协议，以2700万元的价钱购买其42.36%的股权，成为华凌的控股股东，补冰箱短板，推进多元化。　　（2）收购荣事达——提高冰箱业的技术，进军洗衣机业。　　收购荣事达洗衣机前，荣事达每年洗衣机的销量当时在全国排名前三，仅

6、次于海尔和小天鹅，荣事达还拥有较强的研发能力。为了提高在冰箱行业的技术优势和规模优势，并迅速抢占洗衣服机行业的市场份额，2004年11月，美的集团收购了美国美泰克公司多家海外子公司持有的荣事达中美合资公司50.5%的股权。2005年7月，美的集团增持荣事达集团持有的合资公司24.5%的股权后，共持有合资公司75%的股权，荣事达集团持有合资公司另外25%的股权。2007年12月美的收购剩余股权25%。　　（3）收购小天鹅——稳占白色家电行业的第二把交椅，实现战略目标的阶段性飞跃。　　无锡小天鹅股份有

7、限公司是国内最大的生产洗衣机之一，2008年2月，美的电器正式与无锡国联集团签约，以16.8亿收购小天鹅24.01%股权。加上美的之前持有的小天鹅4.93%股权，在此次交易完成后，美的将共持有小天鹅28.94%股权，从而成为小天鹅的实际控制人。美的收购小天鹅后，将美的、荣事达、小天鹅3大洗衣机品牌整合，美的系在洗衣机市场份额将达到约15%，美的将一跃成为洗衣机行业仅次于海尔的第二大巨头。　　2.通过投资获取先进的技术——减少产品开发的周期　　（1）投资成立美芝制冷设备有限公司——引进冰箱压缩机的先

8、进生产技术。　　2008年2月18日，美的与日本东芝开利株式会社在广东顺德签署合资协议,拟共同投资成立安徽美芝制冷设备有限公司。建立美芝制冷设备有限公司战略目的是引进冰箱压缩机的先进生产技术。　　（2）投资建立美的开利制冷设备公司——引进空调的先进生产技术。　　美的与开利亚洲于2008年7月2日在广州举行了设立中外合资企业佛山市美的开利制冷设备有限公司（以下简称“合资公司”）的签约庆典，依据已签署的合资合同。成立合资公司的战略目的是引进空调的先进生产技术　　（三）实行投资战略的经验