商业银行创新与资本市场

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1、商业银行创新与资本市场商业银行创新与资本市场商业银行创新与资本市场商业银行创新与资本市场商业银行创新与资本市场商业银行创新与资本市场商业银行创新与资本市场商业银行创新与资本市场商业银行创新与资本市场“2005中国与论坛”于2005年12月3日在中南财经政法大学举行。该论坛由中南财经政法大学主办，中南财经政法大学新华金融学院、中南财经政法大学湖北金融研究中心和中南财经政法大学中国投资研究中心联合承办，新华人寿保险股份有限公司协办。来自中国科学院财贸研究所、中国人民大学、辽宁大学、武汉大学、西南财经大学、中南财经政法

2、大学等高校和科研机构的金融学家、投资学家及中青年学者数十人参加了论坛。与会者围绕“商业创新与资本”这一主题进行了热烈而深入的讨论和交流，现将各位专家、学者的主要观点综述如下。　　　　一、关于金融体制改革　　参加论坛的专家教授和学者就我国金融体制改革的现状及问题进行了广泛讨论。　　辽宁大学白钦先教授认为我国现代金融体系格局已经基本形成，但是还不是现代化的，还有待于现代化、规范化、优化（结构优化）和强化。目前，中国迫切需要解决诚信严重缺失、结构严重失衡和体制严重缺陷等一系列问题。诚信、信用和信誉应该是立人、立国、发展

3、经济、发展金融的前提和基础；金融改革必须重视经济和社会发展中的一系列结构性失衡。体制严重缺陷是在强而有力的、人为干预下形成的，因此，必须通过强有力的政策去摧毁，而不能依靠市场机制去逐渐地摧毁。在新的发展阶段，首先要解决诚信问题，然后通过一系列的制度创新，使我国金融体系现代化、规范化、优化、强化，才能够使我们国家从经济大国走向经济强国，由金融大国走向金融强国。　　中央财经大学李健教授则从金融产业结构、市场结构、结构、结构、金融开放结构等五种结构和从微观、中观、宏观等三个层面分析了中国中存在的结构问题。她认为，中国目

4、前金融发展中出现了金融总量快速增长与高风险、低效率并存的局面，主要表现在：结构变化相对总量增长而言缓慢，优化程度不足；我国现在的金融结构带来了市场的低效率和高风险；现有金融结构的金融风险高度集中于银行和国家。因而要以结构调整为重点推进金融发展。　　上海大学潘英丽教授提出了金融中介不足引致国家利益流失的观点。她用存贷比和存差两个指标来说明我国金融中介的不足，并解释了金融业运行的低效率和资源配置的低效率。金融中介不足会导致民营企业难以获得贷款，并使经济发展主要依靠利用外资，从而出现外资挤出民间投资和资本大规模的输出，

5、即引致资本国际循环。资本国际循环会进一步导致一系列问题，如储蓄-投资的转化率下降、经济转型的进程延缓、民众分享经济发展成果减少以及外汇收益流失等。此外，国有商业银行引入战略投资者会导致垄断利润和政策补贴流失；金融中介不足会引致社会资源黑洞问题。因此，我国商业银行创新要重视发挥金融中介的功能。　　天津财经大学王爱俭教授则从我国金融体系中的一个缺口分析了中国金融体系的进一步完善问题。她指出，发展社区银行在解决中小企业融资问题和金融问题方面具有重要意义。发展社区银行有产权结构、交易、市场效率、经营灵活等优势，同时也面临

6、着一些挑战。社区银行的发展可以通过三种途径来实现：一是将现有条件成熟的城市和农村信用社改制为社区银行；二是由民营资本组建新的社区银行；三是引导非正规金融发展成　　为社区银行。社区银行的产权结构可以采取股份制、合作制和股份合作制等模式。　　通过对金融服务业增加值占第三产业增加值和GDP的比重、金融服务业增加值的增长速度及金融服务业的就业量等三个指标的考察，中国社会科学院财贸经济研究所何德旭研究员认为中国金融业是发展滞后，而不是改革滞后。中国金融业发展滞后表现在：金融业不能满足经济发展的需要、金融发展对经济增长的支持

7、明显乏力、金融业结构不均衡、金融业内部各微观主体缺乏竞争力等。中国金融业发展滞后既有宏观经济方面的原因，也有金融业本身组织体系和资本市场不够发达的原因，但最根本的原因是思想上没有把金融业作为一个真正的产业来发展。把金融业作为产业发展，应采取以下措施：制定和完善促进金融业发展的政策措施，特别是要有完善的金融业发展规划；放松金融业管制，减少干预；强化金融基础设施的建设；树立科学的金融发展观。　　加拿大圣玛丽大学叶龙森副教授指出，加强风险是中国金融面临的紧迫课题。他从三个层面探讨了有效的风险管理。从宏观层面，需要有利于

8、风险管理的国家规章制度，要为风险管理提供工具。　　目前，这些工具主要是衍生金融工具，包括期权、等。另外还需要大批人才，这是由衍生工具的复杂性决定的。从公司的组织结构层面，风险管理需要有独立的风险管理部门、积极的高层介入。从报酬系统方面，必须使交易员的报酬与其风险挂钩。中国的金融系统现在需要认真思考和建立这些风险管理的基本原则和制度，以避免一次又一次地“交学费”。　　武汉大