企业社会责任与财务绩效关系实证研究——以江苏省制造业上市公司为例

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1、现代商贸工业2017,36,85-89DOI:10.19311/j.cnki.1672-3198.2017.36.040企业社会责任与财务绩效关系实证研宄一一以江苏省制造业上市公司为例刘振华江苏联合职业技术学院常州旅游商贸分院导出/参考文献关注分享收藏打印摘要：以江苏省2015-2016年制造业上市公司为研究样本，通过尝试基于股东、债权人、供应商、员工和政府五大角度建立企业承担社会责任评价体系，运用回归模型实证分析企业社会责任和财务绩效之间的相关性以及跨期影响。研究表明，企业对股东、债权人、员工、政府的责任承担和财务绩效关系显著为正，但对供应商的责任与财务绩效的关系并不明显;企业对股东和债权人

2、滞后一期的社会责任对当期财务绩效有显著正向影响。关键词：企业社会责任;财务绩效;制造业上市公司；作者简介：刘振华(1970-),男，江苏泰兴人，江苏联合职业技术学院常州旅游商贸分院经济贸易系主任，高级教师、会计师，硕士，研究方向：企业社会责任会计。基金：江苏省教育厅高校哲学社会科学研宂棊金项A“棊于公司治理视角的企业社会责任信息披露研宄”(08SJD6300024)1引言当前经济全球化深入发展，企业社会责任的履行逐渐成为国际社会的广泛共识。2008年以来，美国金融风暴席卷全球，有人指责这场金融危机的重要起因是对社会责任的漠视，由此引发了社会各界对社会责任的广泛认同。2010年，正值联合国“全球

3、契约”发布十周年以及IS026000的发布，企业社会责任再次成为国际社会关注的焦点。社会责任型投资在欧美等发达国家突飞猛进的发展，多美尼400社会指数、道琼斯可持续发展指数等一系列社会责任指数的卓越绩效，也说明了履行社会责任在企业可持续发展中的重要作用。从国内来看，我国发布了《深圳证券交易所上市公司社会责任指引》(2006),《中央企业履行社会责任的指导意见》(2008),《中国工业企业及工业协会社会责任指南》(2008)等有关社会责任的相关文件。2011年底，国务院发布Y《工业转型升级规划(2011-2015年)》，提出了工业企业有关社会责任的建设，重点强调完善工业企业社会责任体系的构建，制

4、定重点企业社会责任信息披露制度。由此可见，企业履行社会责任，己经受到了国家、企业以及社会各界的关注。在此背景下，本文对企业社会责任与财务绩效的关系进行了相关探讨，其创新点在于为企业社会责任与财务绩效的相关性分析屮引入丫时间因素，采用实证分析的方法，对前期社会责任的履行对后期财务绩效的影响进行了研宄和分析，并得出结论。2文献综述针对企业履行社会责任和财务绩效之间的关系，国内外学者进行了广泛深入的研究。从现有成果来看，可以将现有的观点大致分为三类，即企业社会责任与财务绩效呈正相关、负相关以及不相关。赵莉(2013)根据以往文献统计，59%的研宄显示企业社会责任和财务绩效之间没有显著的关系，28%的

5、研宄显示两者之间有正相关的关系，2%则显示两者之间有负相关的关系。以往多数学者的观点是两者之间并不存在显著关系，例如张涛(2011)利用2007-2008年III东省工、Ik企、Ik的数据研究发现，国有工、Ik企、Ik社会责任衡量指标与其相应会计年度的财务绩效指标之间的相关关系并不明显，与其下一会计年度的财务绩效指标之间的相关性也不明显。金融业同样存在类似现象，李胸竹(2014)以我国16家上市商业银行2008-2012年数据为样木，发现政府持股比例与银行社会责任之间的关系呈中性。李晓莉(2012)采用了多元线性回归模型研宄发现企业对职工责任在短期A对企业的缋效没有明显的作用。部分以Carol

6、ineFlammer(2013)和ThomasMacagno(2013)为代表的学者们,认为企业社会责任会促使企业产生具有竞争优势的新资源;并且Caroline在研究中还发现履行了社会责任的企业，其股价明显上升，而没有很好的履行社会责任的企业，其股价显著下降。国内学者孟军(2013)也认为履行企业社会责任能够促进企业经济利益和社会利益之间达到的平衡，实现经济利益与社会利益的双赢。针对两者关系在股权性质不同的企业中是否有差别赵存丽(2013)分析后发现民营企业的经济责任、利益相关者责任与财务绩效呈正相关。极少数学者提出反对意见，表明两者之间实为负相关关系，例如温素彬、方苑(2008)运用面板数据

7、模型研究发现大多数企业社会责任变量对当期财务绩效的影响为负。李建升、李巍(2011)对浙江纺织行业样本企业数据的实证检验得出企业前期的社会责任和企业后期的财务绩效之间、同期企业社会责任和企业财务绩效之间呈负和关趋势。陈守明、张芳(2014),通过指数法和内容分析的方法发现，制度性企业社会责任与企业财务绩效呈显著负相关，＞1.相对于大型企业，在规模较小的企业屮其负相关性也更强。可见，学术界对企业社会