ccp评估标准--全

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1、116a8d852db0f9aed77902e3706d992d.doc前言由十国集团央行支付清算系统委员会（CPSS）和国际证券委员会组织（IOSCO）于1999年12月联合成立的证券结算系统工作小组发布的第三份报告。《针对中央对手方证券结算体系提出的建议》该份报告旨在于为中央对手方证券结算体系（CCP）建立完整全面的风险管理标准。中央对手方证券结算体系在证券结算系统中占有重要地位。中央对手方介入金融交易买卖双方之间，成为每一个卖方的买方，每一个买方的卖方。一个精心设计且拥有适当风险管理的中央对手方证券结算体系，可以降低证券结算系统参与者面临的风险并有助

2、于金融稳定。中央对手方证券结算体系长期以来被运用于证券衍生产品交易所和一些证券交易所中。近年来，它被引入到更多证券交易所，包括现货市场和场外交易市场。中央对手方证券结算体系虽然能极大地降低市场参与者的风险,但是它本身也集中了风险管理所蕴含的风险和责任。因此，中央对手方证券结算体系拥有有效的风险控制和充足的金融资源是其服务的市场的关键的基础。鉴于对发展中央对手方证券结算体系和开拓其服务领域的日益关注，CPSS和IOSCO技术委员会认为针对其风险管理的国际标准是提高金融市场安全性的关键因素。2004年3月,CPSS和IOSCO技术委员会向公众发布了关于这个报告

3、的征求意见稿。收到了来自中央银行家、证券监管机构和中央对手方证券结算体系的参与者超过40条的意见。工作小组从中受益颇多，并据此对其中的几个建议做了大幅改动。这篇报告共有15条标题性的建议，其后为详细内容，建议覆盖了中央对手方证券结算体系所面临的大部分风险。报告列明了这些建议所适用的范围以及与工作组另一份报告《证券结算系统推荐标准(RSSS)》之间的关系。报告还包括了用来评估建议执行情况的工具,这套工具用来明确关键点和关键问题并提供划分评估类别的指导。CPSS和IOSCO技术委员会鼓励中央对手方证券结算体系对建议的遵守情况进行自我评估，并建议他们使用对关键问

4、题的回答作为对外公布信息公布的基础。负责监管中央对手方证券结算体系的国家权威机构也期望考察其管辖下的中央对手方证券结算体系是否遵循了该建议，并制定必要的实施计划。CPSS和IOSCO技术委员会对于工作组所有成员，副主席及联邦储备系统管理委员会成员PatrickParkinson，新加坡金融管理局的ShaneTregillis，为准备这份报告做出的巨大贡献表示衷心的感谢。第79页共79页116a8d852db0f9aed77902e3706d992d.doc目录第79页共79页116a8d852db0f9aed77902e3706d992d.doc1.简介背

5、景1.1中央对手方(CCP)是以自身介入在交易买卖双方之间，成为"买方的卖方"和"卖方的买方"。中央对手方证券结算体系一直被运用于衍生产品交易所与一些证券交易所中。近年来，也被引入到更多的证券交易所,并为场外市场交易提供服务，包括证券回购市场和衍生产品市场。1.2中央对手方通过对所有市场参与者进行风险控制和通过贸易差轧达到多边净额来降低市场参与者潜在的风险。中央对手方证券结算体系有利于提高市场的流动性,不仅因为它倾向于降低参加者风险，而且在许多情况下,它推动匿名交易。不仅如此，中央对手方集中了风险管理所蕴含的风险和责任，因此其有效的风险控制和充足的金融资源

6、是服务市场的关键基础。1.3中央对手方证券结算体系风险管理的失败可能扰乱它所服务的市场和其他交易工具的结算系统。这些干扰可能会蔓延到其它结算系统和支付系统。由于存在对证券和衍生品市场以及支付和结算系统破坏的可能性，使得证券监管者和中央银行非常重视中央对手方的风险管理。1.42001年11月十国集团央行支付清算系统委员会（CPSS）和国际证券委员会组织（IOSCO）联合发布一份题为《证券结算系统推荐标准(RSSS)》的报告。这份报告列出了19项建议,讨论如何提高证券结算系统的效率和安全性。其中第四条建议即针对于中央对手方，要求对其利益和成本进行评估。此外，中

7、央对手方证券结算体系存在的地方就要求严格的采用风险控制。但建议并没有为中央对手方证券结算体系制定详细或全面的风险管理标准。建议中还有几条是与中央对手方证券结算体系有关的主要是可靠性、效率、管理、透明度和监管等方面。1.5CPSS和IOSCO技术委员会随后做出结论，因为中央对手方证券结算体系在证券结算系统中日益重要的地位以及对其风险管理不善可能对市场、支付以及结算系统找成的破坏，所以建立针对中央对手方风险管理的全面详细的国际标准是非常必要的。随后，2003年2月CPSS和IOSCO让他们的证券结算工作小组开始制定这方面的标准。标准将涵盖中央对手方可能面临的主

8、要风险。工作小组使用了一些公众和私人团体的工作成果，包括中央结算所