公司理财-实训指导书：债券投资决策

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1、《公司理财》：学习创造价值咨询电话：0578-2886129QQ：122285625丽水职业技术学院实训专题：债券投资决策编写：钭志斌实训一：债券投资决策基础知识训练2实训二：政策预期对证券投资价值的影响4实训三：利率变化对债券投资价值的影响分析6实训四：07日照债持有至到期内含报酬率计算8实训五：08上汽债(126008)首日上市参考价计算11-12-《公司理财》：学习创造价值咨询电话：0578-2886129QQ：122285625实训一：债券投资决策基础知识训练一、实训要求：某公司于20×2年1月1日发行一种三年期的新债券，该债券的面值为1000元，票面利率为14%，每年付息一次

2、。要求：（1）如果债券的发行价格为1040元，计算其收益率是多少？（2）假定20×3年1月1日的市场利率为12%，债券市价为1040元，是否应购买该债券？（3）假定20×4年1月1日的市场利率下降到10%，那么此是债券的价值是多少？（4）假定20×4年1月1日的债券市价为950元，若持有至到期，则债券收益率为多少？二、实训目的掌握债券收益率的计算；掌握债券内在价值的计算；掌握利率变化对债券价值的影响；掌握债券投资决策分析；掌握EXCEL中IRR、PV函数的基本应用；三、工作步骤1、略四、考核要点1、债券收益率的计算；掌握债券投资决策分析；2、债券内在价值的计算；3、利率变化对债券价值的

3、影响；4、EXCEL中IRR、PV函数的基本应用；五、实训提示上述任务结果示例：（一）EXCEL计算过程如下：　2002-1-12003-1-12004-1-12005-1-1发行价格-10401401401140计算过程持有到期收益率12.33%　　2003市场利率12%　　2003市场利率时的价值￥-1,033.80　　2004市场利率　10%　2003市场利率时的价值　￥-1,036.36　2004市场价格　-9501140持有到期收益率　20%　基本公式示例：　2002-1-12003-1-12004-1-12005-1-1发行价格-10401401401140计算过程持有到期

4、收益率=IRR(B8:E8)　　2003市场利率0.12　　2003市场利率时的价值=PV(C10,2,C8,B3,0)　　-12-《公司理财》：学习创造价值咨询电话：0578-2886129QQ：1222856252004市场利率　0.1　2003市场利率时的价值　=PV(D12,1,D8,B3,0)　2004市场价格　-950=E8持有到期收益率　=IRR(D14:E14)　（二）手工计算过程如下：（1）1040=1000×14%×（P/A,i,3）＋1000×（P/F,i,3）利用测试法进行测试当I=12%时P=1000×14%×（P/A,12%,3）＋1000×（P/F,12%

5、,3）=1048.05(元)当I=14%时P=1000×14%×（P/A,14%,3）＋1000×（P/F,14%,3）=1000(元)则i=12%＋(14%－12%)×(1048.05－1040)/(1048.05－1000)=12.34%到期收益率为12.34%(2)V=1000×14%×（P/A,12%,2）＋1000×（P/F,12%,2）=1033.81(元)由于债券的价值1033.81元小于债券的价格1040元，所以不应该购买。（3）V=1000×14%×（P/A,12%,1）＋1000×（P/F,12%,1）=1036.37(元)(4)由950=140/（1＋i）＋100

6、0/(1＋i)可得，购买债券并持有至到期的收益率I=20%-12-《公司理财》：学习创造价值咨询电话：0578-2886129QQ：122285625实训二：政策预期对证券投资价值的影响一、实训要求：【资料一】2007年9月11日周二国家统计局最新公布，8月居民消费价格总水平同比上涨6.5%，超过7月份当月涨幅5.6%，再创当月涨幅历史新高。8月份CPI环比上涨1.2%，比7月高0.3个百分点；1-8月累计涨幅3.9%。分项数据来看，8月份食品类价格涨幅达18.2%，延续7月份涨势，仍然是拉动CPI上涨的主要动力。其中，粮食价格上涨6.4%，比7月份高0.4个百分点；肉禽类与油脂、鲜菜

7、分别上涨49%、34.6%和22.5%，食品类价格总体涨幅15.4%，成为拉动CPI上涨的主要动力，核心CPI保持0.9%低位运行。我们认为，目前的通胀与资金流动性密切联系。因为，目前供求关系并没有出现太多的问题，因此只有把资金流动性控制住，才能有效的把CPI的增速降下来。而控制资金流动性的最好政策就是加息，特别在目前负利率的情况下作用更为明显，所以如后续消费价格增速继续加快，不排除管理层会继续加息。摘自——广州博信：股指尾盘快速下挫（2007