中国制造,中国机会

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中国制造，中国机会投资思路：机械行业未来几年面临黄金发展时期，主要有四个方面的原因推动我国机械行业的兴起：1、行业转暖，机械行业经过2005年的低谷后，2006年机械行业业绩大幅度增长已经成为定局，机械行业也步入一个景气周期；2、政策的扶持，有《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》，管理层相关扶持政策正在制订中，当前出口退税就有很大的优惠；3、国内机械装备出口的高速增长，中国对外承包工程数量大、范围广、增长迅速快等直接拉动机械装备的出口；4、我国工业化道路中制造业必须兴起，而机械设备则是制造行业重中之中，我国虽然是机械大国，但不是装备强国，中国装备制造业发展的滞后制约我国产业升级和国家安全。机械行业板块面临中长期的投资机会，也是我国工业化道路中必然兴起的行业，中国工业化道路完成前提必然是机械行业做强，机械行业板块投资机会主要关注细分行业龙头以及具有规模优势的股票。一、机械行业转暖步入一个景气周期2005年机械行业大部分上市公司业绩下滑，而进入2006年机械行业股票业绩大幅度增长，年度预增股票不少。从整个行业看机械行业转暖，步入了一个景气周期，中国机械工业联合会统计信息显示1－10月全国机械工业企业生产经营状况良好，主营业务收入和利润总额已超过2005年全年水平，增幅较三季度虽略有回落，但2006年以来始终保持在30%-40%左右的较高水平，工业经济效益总体水平继续提高。在统计的13个行业中，累计增幅高于全行业平均水平的有电工电器、工程机械、机床工具、基础件、重矿、农机等6个行业，这些子行业相关上市公司值得重点关注。2006年机械行业年度预增预盈的股票超过20只，主要有柳工、山推股份、云内动力、三一重工、特变电工、上海机电、东方电机等质地优良的机械行业股票年度预增，这些股票不仅业绩好，属于绩优股，而且是基数比较大的年度预增，表明公司业绩情况进一步好转，是重点关注的对象。二、振兴装备行业受到政策鼓励国家不仅在十六大提出大力振兴装备制造业，而且已经采取了具体措施，我国正在走新兴工业化道路。《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》的振兴目标为：到2010年，发展一批有较强竞争力的大型装备制造企业集团，增强具有自主知识产权重大技术装备的制造能力，基本满足能源、交通、原材料等领域及国防建设的需要。而管理部门正在围绕《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》制定税收、贸易、信贷等相关政策细则，2007年将逐步改善国家重大装备制造业的发展环境，并对相关子行业和上市公司构成实质性的利好因素。从国家可能的优惠政策看，税收政策和行业政策对机械行业影响比较大，主要还是为了振兴装备，研发上和进口上都有扶持和限制，对于子行业龙头受益最大，而且关系到国家安全。机械装备行业可能优惠政策以及实施情况优惠政策的主要内容具体实施进程 政策税收政策企业按当年实际发生的技术开发费用的150%抵扣当年应纳税所得额。实际发生的技术开发费用当年抵扣不足部分，可按税法规定在5年内结转抵扣。重大技术装备出口退税率由13%提高到17%。船舶、数控机床、加工中心、组合机床、起重及工程用机械、机械提升用装备、建筑、采矿用机械、医疗仪器及器械、铁路机车、航空航天器、金属冶炼设备等机械产品保留17%的税收返还。目前这一政策已得到财政部和国家税务总局的认可，将颁布正式文件。9月15日财政部、发改委、商务部、海关总署、国家税务总局联合颁布。会计政策购买重大首台首套国产技术装备可实行加速折旧有关部门正在协商之中。该项政策将提高下游客户购买国产设备的积极性。贸易政策对成套设备引进可只给予免征进口增值税的照顾，对进口关税则不予免征；对于关键零部件、关键技术的引进则同时给予免征增值税和免征关税的照顾。财政部财政科学研究所完成的“关于装备制造业税收政策问题研究”的课题中，提出了对装备制造业进行税收调整的系统方案。行业政策《禁止和限制引进的重大技术装备和重大产业技术目录》主要涉及到石化设备、仪器仪表、工程机械、农业机械、冶金设备、环保设备、数控机床、煤矿设备、电力设备等9个行业，涉及的产品基本上是重大专项提到的9个行业的相关产品。初稿已经由发改委牵头制定，其后还有第二批和第三批目录陆续发布。信贷政策一是对重要技术领域和重大开发项目的补助以及高精尖产品生产环节的流动资金贷款贴息；二是通过设立重大装备研制风险基金，用于支持因产品生产周期过长而带来的流动性资金不足。国家开发银行采取政策性贷款和产业投资基金的方式进行。三、大量对外承包工程带动机械设备的出口近年来我国对外工程承包量一直保持25%以上的快速增长，这直接带动了我国机械行业的出口快速增长。2005年中国机械及运输设备出口总额是1995年的11倍，2006年前三季度动力机械、专用机械、金工机械、通用机械的出口额已经接近或超过去年全年水平，均保持较高的增长速度，出口在中国机械行业的增长驱动因素中显示出越来越重要的作用。当前我国传统的正不断上升纺织、服装、家电等纯劳动密集型产品全球竞争力略有下降，而钢铁、机电等产品的竞争力。在ODI兴起和外交环境日益改善的背景下，我们预计对外工程承包到2010年有可能实现1000亿美元的营业额，比2005年规模增长350%左右，年均增长约35%。四、工业化道路机械设备将兴起在我国工业化的进程中，机械行业必将兴起，机械行业是工业化中的“火车头”。根据美、欧、日等发达国家的发展经验，一个国家工业的发展均依照如下路径：轻工业—— 重工业——生物技术和信息产业。而重工业发展过程基本遵从资源开采、来料加工型产业向资本、技术密集型产业发展之规律。经过多年的发展，我国已走过已轻纺工业为重点的发展阶段，中国装备制造业发展的滞后，已成为制约国民经济运行效益提高、制约高技术及其产业发展、制约我国产业结构升级、制约国防安全的瓶颈，成为我国迈向强国之路的严重“瓶颈”，使得我国在全球化的产业分工中处于不利地位。“世界装备中国”的后果就是我们不仅付出了昂贵的设备购置费、维修费，而且国防建设所需要的高、精、尖装备还不断面临着禁运或技术保护。五、重点关注子行业的龙头机械行业的兴起主要受益的是相关行业龙头企业，下面是上市公司在机械子行业的龙头公司，业绩成长的潜力比较大，一些上市公司已经涨幅巨大，如三一重工和中联重科等，对于涨幅不大子行业龙头企业，如龙溪股份、中集集团、北方股份、振华港机等，是重点关注并长期的投资对象。机械行业细分行业龙头股票代码公司名称主导产品股票代码公司名称主导产品000039中集集团集装箱600761安徽合力叉车600320振华港机港口起重设备600262北方股份露天矿用车600150沪东重机低速船用柴油机000410沈阳机床数控机床600031三一重工混凝土机械000528桂柳工装载机000680山推股份推土机600592龙溪股份关节轴承000157中联重科起重机600495晋西车轴铁路车轴000951中国重汽重卡600406国电南瑞电力设备600312平高电气输变电设备000400许继电气二次设备六、重点关注的上市公司龙溪股份（600592）：1、行业龙头地位。公司现能生产的关节轴承有六大类型2500多个品种，生产能力达1000万套，是国内最大的关节轴承制造商和出口商，国内市场的占有率达65%--70%，国际市场的占有率达10%左右。我国机械轴承行业的骨干企业，最近几年稳居全国机械轴承企业经济效益综合指数排名前四位。2、集成创新自主化、产品特色化、市场国际化发展道路为持续稳定发展奠定了坚实的基础。依靠管理和技术的集成创新，市场占有率高，比威胁最大的竞争者的占有率高出8—10倍。在国际市场，福建龙轴的关节轴承出口从零起步到快速发展，畅销欧美等30多个发达国家，成为我国关节轴承出口的龙头企业，并在世界关节轴承市场占有一席之地。3、研发能力强，具有创新能力。公司拥有唯一的国家关节轴承研究所和国家关节检测与实验中心、博士后科研工作站，同时拥有亚洲行业内最先进的静力学实验室，具备针对客户的不同需求快速进行研发、检测实验、试制、生产的能力。公司目前每年均推出200种以上的新产品，仅2005年推出新产品250种，技术含量和附加值较高的新产品使关节轴承的毛利率水平一直保持较高水平。太原重工（600169）：1、中标最大快速锻造液压机 。公司与中国钢铁集团邢台机械轧辊有限公司签订了一套８０００吨快速锻造液压机生产合同，合同金额超过１亿元。据悉，这将是我国企业自主生产的首套世界最大吨位的快速锻造液压机。据了解，当今世界最大的快速锻造液压机是由德国、俄罗斯企业生产的８０００吨快速锻造液压机。以前在我国，２０００吨以上的快速锻造液压机均为国外企业垄断。2、行业龙头地位。著名的重型机械设备制造商。太原重工已经成为我国最大的大型起重设备生产基地、最大的大型矿用挖掘设备生产基地、最大的矫直机生产基地和唯一的管轧机定点生产基地、国内品种最全的锻压设备生产基地、最大的大型轧机油膜轴承生产基地。此外，太重集团拥有从事产品开发与设计的国家级技术中心。3、业绩大幅度增长。1-9月份实现主营业务收入255235万元，同比增长58%，净利润5637万元，同比增长229%。每股收益0.15元。大冷股份（000530）：1、行业龙头地位。大冷股份是中国最大的工业制冷设备企业和制冷成套设备出口商，并拥有中国工业制冷设备行业中唯一的驰名商标。其中，公司在农产品深加工制冷成套设备市场占有率达50%以上，大型冷库市场占有率超过50%。2、外资合作和收购概念。大冷股份的利润来源分为两部分，一是制冷设备制造，二是与日本三洋电机成立的诸多合资公司，目前三洋压缩机、三洋空调机、三洋制冷、沈阳三洋等合资企业带来的投资收益，占到了公司净利润的10%以上。公司第二大股东是三洋电机，目前持有公司股份3500万股，占总股本的10%，曾参与了大冷股份的A股配股，A股增发和B股发行。3、进军绿色能源。大连市已确定“十一五”期间700万平米以上的建筑使用海水热泵，总投资约12～15亿元。同时，大连市计划在星海湾投资我国首个水源热泵示范项目。公司作为总承包商合作方，2007年约有1亿元的销售收入。据了解，海水源热泵是一种以海水为换热源的热泵冷暖系统，使用海水源取暖和制冷不需煤炭、油料，整个供热过程不会对空气、水源造成任何污染，是真正的绿色能源。柳工（000528）：1、业绩大幅度增长。2006年1-9月份销售装载机、挖掘机和压路机各14837台、1000台、409台，分别增长15.47%、75.13%、9.65%，公司三大产品继续保持了稳步增长态势。公司1－9月份实现销售收入和净利润分别为38.41亿元、2.76亿元，同比增长24.63%和69.05%。2、行业龙头地位。公司年销售收入、利润等主要经济指标始终保持全国装载机行业首位，产销量跃居世界第二位。2005年，国产挖掘机品牌市场份额已从2004年的5％提升到20％左右，另外，公司装载机销售16573台，行业排名第一，在G系列装载机为代表的高档装载机市场占据了30％-40％的份额，同时大规模的技术改造使公司成为同行业中设备最精良的企业之一。3、公司具有技术优势。公司通过了国家“863”计划项目“装载机远程服务系统与智能化挖掘机”的验收，获得30项知识产权专利授权。5台CLG888装载机中标攀钢集团设备采购招标项目，标志着公司成功打开了国内大型机市场，在工程机械市场高端产品竞争中迈出了可喜的一步。重点机械行业上市公司基本情况股票代码公司名称2006年12月13日数据每股收益（元）06三季净利润年同步增长率（％）市盈率市净率05年度06中期03三季000039中集集团13.323.641.320.610.99-17.52000157中联重科18.414.450.610.500.7556.79000400许继电气25.321.660.310.180.261.20000410沈阳机床41.104.020.330.180.259.85000528柳工18.783.840.440.420.5869.05000530大冷股份19.431.400.290.100.230.60000617S济柴33.996.770.620.240.33-8.34000680山推股份15.582.610.180.250.32155.25 000951中国重汽26.184.850.590.340.5572.69002028思源电气29.115.590.790.320.6638.20600031三一重工22.174.900.450.510.86100.85600150沪东重机37.126.460.560.440.5572.19600169太原重工31.792.650.070.100.15229.40600268国电南自31.272.870.410.160.2212.40600312平高电气32.084.750.340.200.3266.66600320振华港机19.865.760.780.250.3833.30600406S南瑞77.326.370.480.150.22-18.35600685广船国际29.497.340.200.150.38408.55600761安徽合力25.883.890.470.410.5263.14