股票市场与交易实务

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1、第6章股票市場與交易實務本章大綱6.1台灣股票市場的發展概況6.2股票交易實務6.3信用交易實務6.4股票之其他交易型態台灣股票市場的發展概況台灣股市的特徵周轉率高資金多集中於占指數權重最高的電子類股法人對股市的影響力與日俱增內線交易嚴重交易限制與人為的干預台灣股市的結構台灣股市的結構台灣股市的結構表6-3上市(櫃)股票的主要審查標準(截至2006年9月底止)興櫃股票審查標準興櫃股票是提供已經申報上市（櫃）輔導契約的公開發行公司，在還沒有上市（櫃）掛牌之前，先在證券商營業處所議價買賣的場所。只需符合下列條件即可：已經申報上市（櫃）輔導。經二家以上證券

2、商書面推薦。在櫃檯買賣中心所在地設有專業股務代理機構辦理股務。股票交易實務股票交易的型態集中市場或店頭市場均以電子化的交易型態為主惟台灣店頭市場除了等價自動成交系統外，一般上櫃股票尚有議價買賣的交易型態(自營商與客戶或其他自營商進行10萬股以上的股票交易)興櫃股票採議價交易的型態(見圖6-1)圖6-1興櫃股票之電腦議價點選系統開戶及委託必須找一家有經營經紀業務的證券商開立委託買賣證券帳戶。委託的方式有當面委託、電話委託、電報委託、書信委託及網路下單(或語音下單)等。一般委託單的類型又可分為市價委託與限價委託牛刀小試6-1老王開盤前下了一張限價委託的單

3、子，上面載明要以每股250元賣出華宏股票1張(1,000股)。若華宏股票今天的開盤價為249元、最高價為249元，最低價為240元，收盤價為245元，請問老王所下的委託單會不會成交？為什麼？股價的最小升降單位投資人採用限價委託時，其限定價格必須符合股價的最小升降單位及漲跌幅限制。表6-4股價最小升降單位(2005年新制)股價的漲跌幅規定一般上市(櫃)股票每一營業日的漲跌幅限制為前一營業日收盤價的7%，而興櫃股票則沒有漲跌幅限制。為與國際接軌，提升市場的效率，台灣證券交易所也正在計畫放寬台灣股市的漲跌幅限制，期望從現行的7%放寬至15%。2005年3月

4、1日已先行取消上市(櫃)後首五日的漲跌幅限制牛刀小試6-2假設英華達股票昨天的收盤價為195元，請問今天該股票的漲跌停價格各是為何？股價的撮合方式取消集中市場之上下兩檔限制及盤中連續競價的措施，目前上市(櫃)股票皆採集合競價的方式撮合股票，集合競價是以一次可滿足的最大成交量為原則採集合競價後對投資人的影響為了使集合競價後的盤中股價不致過度震盪，並提高交易資訊的透明度，台灣證券交易所亦同步實施「盤中瞬間價格穩定措施」及「揭露未成交買賣委託價量資訊」。集合競價的撮合過程表6-5買賣委託單內容股票的交割方式交割是表示投資人委託證券經紀商買賣股票成交後，雙方

5、完成委託買賣之手續。集保制度普通交割T+2投資人才可取得買進股票或賣出價款，正常交易的上市(櫃)股票均採普通交割。全額交割是指證券經紀商於接受委託買賣時，應先收足款券始得申報興櫃股票2004年5月31日已將交割週期改為T+2，與一般上市(櫃)股票相同。股票交易的費用與稅負買賣均要手續費上限為成交金額的千分之1.425，未滿新台幣20元者，得按20元計收。賣出還須支付證券交易稅(千分之3)目前停課所謂的證券交易所得稅。興櫃股票其手續費依不同的交易型態而有差異，證券交易稅則同樣為千分之3牛刀小試6-3小明於2006年3月8日下單買進1張(1000股)威力

6、盟股票，成交在227元，請問他必須在何時將買進價款及手續費(千分之1.425)支付給證券商，金額共是多少？又該股票何時才會撥入到他的證券存摺上？信用交易實務融資買進買進股票時只要支付部分比例的價款（自備款）即可，其餘則依融資成數向證券商或證金公司借錢補足作多的工具融券放空投資人也可先借股票來賣，以後（在一定期限內）再將它回補還給證券商或證金公司，惟投資人須先支付融券的保證金。作空的工具從每天的融資餘額或融券餘額增減，即可得知股票的籌碼鬆動情況。信用交易的損益計算(1/5)老王在10月27日融資買進1張(1000股)合勤股票(每股60元)，假設融資成數

7、為60%，若老王在半年後以每股80元賣出合勤股票，其相關損益計算如下(假設交易手續費為千分之1.425，融資年利率為6.65%)信用交易的損益計算(2/5)信用交易的損益計算(3/5)信用交易的損益計算(4/5)若老王在10月27日融券賣出精英股票一張(每股20元)，假設融券成數為90%，又老王在半年後以每股15元回補精英股票，其相關損益計算如下(假設融券手續費為0.1%，融券擔保品金額及融券保證金利率為0.4%)信用交易的損益計算(5/5)擔保維持率例如當股價下跌(上漲)達一定比率時，會使融資擔保品市值(原融券擔保品金額及保證金)不足，使融資戶(融

8、券戶)面臨被追繳的命運。目前的整戶擔保維持率下限為120%若整戶擔保維持率低於下限，投資人應就單筆擔保維持率