中国台湾半导体产业链发展趋势.doc

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1、中国台湾半导体产业链发展趋势　　中国台湾联华电子6月29日通过董事会决议，发布公开消息称，计划旗下子公司苏州和舰公司赴A股上市，联电董事会决议由从事8英寸晶圆代工业务的子公司和舰芯片制造(苏州)股份有限公司，协同另一大陆子公司联芯集成电路制造(厦门)有限公司，以及和舰公司从事IC设计的子公司联暻半导体（山东）有限公司，由和舰公司向中国证监会申请首次公开发行A股股票，并向上海证券交易所申请上市交易。　　我们认为，联电的子公司拟在A股上市，有三方面的价值值得重视：1对于台湾代工企业排名第二的联华电子本身来说，子公司在A

2、股上市有望享受更高的估值，同时在A股募集资金增加现金资产；2此次拟IPO的和舰科技是联电在大陆的8寸厂，适逢8寸晶圆供需失配，和舰科技在产业形势向好的趋势下，有望获得更高的认可；3中国台湾半导体产业链发展趋势　　中国台湾联华电子6月29日通过董事会决议，发布公开消息称，计划旗下子公司苏州和舰公司赴A股上市，联电董事会决议由从事8英寸晶圆代工业务的子公司和舰芯片制造(苏州)股份有限公司，协同另一大陆子公司联芯集成电路制造(厦门)有限公司，以及和舰公司从事IC设计的子公司联暻半导体（山东）有限公司，由和舰公司向中国证监

3、会申请首次公开发行A股股票，并向上海证券交易所申请上市交易。　　我们认为，联电的子公司拟在A股上市，有三方面的价值值得重视：1对于台湾代工企业排名第二的联华电子本身来说，子公司在A股上市有望享受更高的估值，同时在A股募集资金增加现金资产；2此次拟IPO的和舰科技是联电在大陆的8寸厂，适逢8寸晶圆供需失配，和舰科技在产业形势向好的趋势下，有望获得更高的认可；3在当前中美贸易战的时点下，中国大陆的半导体产业发展是一关注重点，台湾的半导体晶圆制造企业在中国大陆上市，在战略意义上的重要程度愈发得到关注。　　本周我们将议题放

4、在重点讨论联华电子的发展和台湾相关半导体产业发展的历史和融入进程。　　一、联电——台湾晶圆制造双雄之一　　台湾地区联华电子成立于1980年，总部位于台湾新竹科技园区，台湾工研院采用创新技术转移企业的运作模式，鼓励科技人员携带技术直接服务企业推动经济发展，联华电子是由工研院科技人员自主创业所衍生出来的第一家半导体公司，也是率先在台湾上市的半导体企业（1985年），联电以策略创新为优势，首创员工持股制度，形成上下一体的伙伴文化，随着业绩的稳定增长，联电不断成长为全球领先的晶圆代工企业，同时联电培养出台湾不少重要的技术及

5、创业人才，多家台湾知名半导体企业与其渊源深厚，例如联发科、联咏科技、智原科技、联阳半导体、原相科技、联笙电子等。　　　　联电当前共有十一座晶圆厂，其中8英寸晶圆厂七座，6英寸晶圆厂一座，12英寸晶圆厂三座，12英寸晶圆厂分别位于台湾南部科学工业园的Fab12A厂、新加坡的Fab12寸厂和福建厦门的的12英寸晶圆厂。　　和舰科技　　联华电子公司17年营收金额为50.19亿美元，和舰科技营收金额约占联电总营收11%，和舰科技是一家以8英寸线产品为主的晶圆代工厂，最大产能为6万片/月，制程主要涉及0.11~0.5微米，包

6、括多项目晶圆（MPW）服务，IP服务，BOAC，Mini-library等。主要产品应用以通信、消费电子、智能家电、IC卡为主。和舰科技进入大陆市场时间较早，2003年2月即完成建厂，启动第一期量产计划，到2004年3月，月产能已达1.6W，和舰科技是当时仅次于中芯国际、华虹半导体的大陆第三大晶圆代工厂。　　和舰科技2016年的营收2.7亿美元，毛利率约为30%，2017年营收高达5.52亿美元，同比增速超过100%，公司近年发展较为迅猛，和舰科技大陆客户比例已达50%，公司计划未来提高至70%~80%。受益于8英

7、寸产品的供不应求，目前和舰科技接单持续满载，公司自6月起调8英寸代工价格，同时联电公司计划将和舰晶圆厂月产能扩增15%，年底有望达到近7万片/月产能，公司营收利润有望进一步提升。　　和舰科技本次发行股数不超过4亿股，占和舰公司发行后总股本不低于10%，预计联电未来仍然持有苏州和舰科技约87%的股权。　　联芯集成电路制造有限公司　　联芯集成电路制造（厦门）有限公司是联华电子与厦门市人民政府及福建省电子信息集团合资成立的晶圆代工企业，公司主要提供12英寸晶圆代工服务，可生产40nm及28nm节点制程产品，产能约为5万片

8、/月，总投资额约62亿美元，厦门联芯厂自2017年底进入量产，当前月产能1.7万片，预计2018年底可达2.5万片的一阶段目标。根据规划设计，规模经济达到月产能2.5W片时，公司有望达到盈亏平衡点。　　当前联芯集成已顺利导入28nm制程并量产，这也是目前中国大陆技术水平最先进的12英寸晶圆厂之一。厦门联芯在未来计划生产22nm逻辑制程产品，28nm及22nm