我国私募股权基金的退出研究

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1、哈尔滨工程大学硕士学位论文我国私募股权基金的退出研究姓名：孙营申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：吕彦昭201106我国私募股权基金的退出研究mm摘要私募股权基金是金融创新和产业创新相互作用的结果，其运作方式不仅增加了企业融资渠道，而且推动了目标企业的价值增值，同时也为广大投资者提供了能够获得高收益的投资方式，可以说私募股权基金不仅在金融体系中起着十分重要的作用，同样对企业和国民经济发展都具有举足轻重的作用。完善的退出是私募股权基金发展的必要条件，没有健全的退出，私募股权基金就难以实现私募股权资本的回收和增值，无法进行

2、私募股权投资的良性循环，不利于私募股权基金自身的发展，也无法发挥其在国民经济中的作用，因此研究我国私募股权基金的退出对于我国私募股权基金的发展是十分必要的。本文首先对私募股权基金相关概念综述，从而分析得出私募股权基金退出在私募股权基金运作中的重要地位和作用。然后通过对国际上私募股权基金比较发达的国家和地区私募股权基金退出进行分析，并从中找出影响私募股权基金退出的主要因素，为完善我国私募股权基金退出提供借鉴。在此基础上，本文具体分析了影响我国私募股权基金顺利退出的宏观环境和微观因素，并运用博弈论的方法对私募股权基金在目标企业

3、的退出方式和退出时机做了具体的博弈分析，最后，结合建立多层次的资本市场体系，完善的私募股权基金法律体系，高效公平客观的中介服务体系等几个方面提出完善我国私募股权基金退出的建议。关键词：私募股权基金：退出方式；退出时机；博弈论我国私募股权基金的退出研究—‘置；；；暑ij昌昌叠暑暑昌暑暑罱ill————————"；i'i暑'暑宣置宣昌葺昌昌置置一AbstractPrivateequityistheresultoffinancialinnovationandindustrialinnovation,itsoperatingmod

4、ebroadenthefinancingchannelforenterprises,promotethevaluediscoveryandvalueaddedofthetargetenterprise，whileprovideahigh-yieldinvestmentforinvestors．ItcaIlbesaidthatprivateequitynotonlyplaysallimportantroleinthefmancialsystembutalsohasapivotalroleintheenterpriseandn

5、ationaleconomicdevelopment．Perfectexitisthenecessaryconditionforthedevelopmentofprivateequity,withoutawellexit,privateequityisdifficulttoimplementtherecoveryandaddedofprivateequitycapital，detrimentthevirtuouscycleofitsinvestments，harmtodevelopmentofitself,cannotpl

6、ayitsroleinthenationaleconomy,SOthestudyofprivateequityexitforthedevelopmentofprivateequityfundsisnecessary．First,thispaperreviewstherelatedconceptsonprivateequity,concludesthattheexitplayallimportantroleintheprivateequityoperations．ThenthroughtheanalysisONexitofi

7、nternationalprivateequitydevelopedcountriesandregions，fredoutthemajorinfluencefactorsofprivateequityexit，toimproveourprivateequityexitforreference．Basis011that,itanalysisthemacroenvironmentandmicrofactorswhichinfluenceourcountry'sprivate-equityfundsmoothexit,andus

8、ingthemethodofgametheorygivesaspecificgame"analysisintheexitmannerandexittimeforprivateequityexitfromthetargetenterprise．Finally,itprovidesomesuggestion