pe投资项目的三阶段分析——以达晨创投投资恒泰艾普为例

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1、学校代码：10036捌矽手芗豸(节贸易声学UniversityofInternationalBusinessandEconomics工商管理硕士专业学位论文PE投资项目的三阶段分析——以达晨创投投资恒泰艾普为例培养单位：专业名称：研究方向：作者：指导教师：论文日期：国际商学院工商管理硕士企业财务管理易静蓉吴革教授二。一二年二月Three—stageanalysisoftheinvestmentofPE学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已

2、经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明靴敝储摊：糨鼋斋训峰f日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览

3、服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。捅要私募股权投资(PdvateEquity，简称PE)，最早产生于美国，在20世纪80年代开始迅猛发展。我国境内的私募股权业务起源于20世纪90年代，2004年以后进入快速增长阶段。作为一种新兴的投融资形式，私募股权投资对于中国金融市场乃至整体经济的健康发展具有重要作用。随着竞争的日益激烈，各个PE受到前所未有的挑战。在这种形势

4、下，要在市场中赢得立足之地，就必须严格按照投资流程，在每一个环节上做到严谨求证且大胆创新。本文研究了一个典型的PE投资案例——达晨创投投资恒泰艾普，旨在通过对达晨创投投资恒泰艾普三个阶段的投资流程分析，总结出每个投资阶段中PE应关注的要点，有利于达晨创投以及整个PE行业积累经验，防范风险。、本文采用案例分析的研究方法，在访谈、查阅资料的基础上，将理论分析与案例研究相结合，利用波特五力模型等分析工具，以达晨创投投资恒泰艾普的三个阶段为核心研究对象。首先，概述了投资前达晨创投对恒泰艾普所处行业、竞争地位、财务状况

5、等的调查评估；其次，分析了投资后达晨创投对恒泰艾普提供的增值服务及管理监控工作；最后，说明了达晨创投对这个投资项目退出方式的设计与考虑。本文的主要研究结论如下：(1)PE进行任何一项投资活动，都应该严格按照流程进行。通常而言，PE完整的投资流程应该包括如下环节：项目搜集、项目初审、签署保密协议、立项申请与立项、尽职调查、项目审核批准、签订投资协议、跟踪管理与增值服务、投资退出；(2)PE在做出投资决策之前，应从投资对象的行业、产品、市场地位、竞争对手、财务情况等各个方面，深入调查研究，在掌握了投资对象全面情况

6、后，对其价值进行评估，对风险做出分析；(3)PE在对目标企业投入资金之后，应加强跟踪管理，提供增值服务，发挥PE“资金+服务”的特色优势，引导并协助目标企业按照预期良性发展，以期实现双方共赢；(4)PE应该在项目启动时就根据目标企业实际情况，设计出切实可行的退出渠道。并应针对不同公司特征，积极拓展新的退出方式，规避退出渠道单一的风险。本文虽然只是针对达晨创投进行的个案分析，但对整个PE行业投资流程的制定与完善具有一定启示，提供了一些经验借鉴。关键词：私募股权投资(PE)波特五力模型投资阶段ABSTRACTPE

7、firstappearedintheUnitedStates，anddevelopedrapidlyinthe1980s．DomesticPEoriginatedinthe1990s，andhadtherapidgrowthfrom2004．Asanewf．0nnofinvestmentandfinancing，PEplayedanimportantroleinthemarket．Withtheincreasinglyfiercecompetition，PEfacedtheunprecedentedchall

8、enges．Undersuchcircumstances，itmustbeinaccordantewiththeinvestmentprocess。Inthispaper,basedonatypicalPElnvestmentcases，theauthorsummarizedwhichpoimsshouldbeconcernedbyPEineachinvestmentstageinordertori