人民币汇率决定的实证分析——19852004年的人民币美元汇率

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1、Y771535学校代码10246学号022015209後旦大学硕士学位论文人民币汇率决定的实证分析一一1985—2004年的人民币／美元汇率院系：经济学院专业：国际贸易学姓名：徐恒磊指导老师：尹翔硕教授完成日期：2005年5月22日内容提要汇率决定理论是国际金融理论的核心内容之一，主要分析汇率受什么因素决定和影响为一国货币当局制定汇率政策提供理论依据。汇率决定理论随经济形势和西方经济学理论的发展而发展，主要包括传统汇率决定理论、现代汇率决定理论和均衡汇率理论。本文主要在汇率决定理论和实证研究的基础上利用现代经济计量方法对人民币汇率的决定进行实证分析，并对人

2、民币汇率决定、形成机制以及制度提出政策建议。本文分为四章。本文分为四章。第一章为导论，主要讲述写作的背景，对研究的对象进行进一步的界定，交代研究的方法和思路。第二章讲述主要汇率决定理论，主要包括传统汇率决定理论、现代汇率决定理论和均衡汇率理论。第三章主要对人民币／美元汇率进行实证分析，主要包括购买力平价检验、利率平价检验、货币法检验、资产法检验和均衡汇率检验等。第四章将在第三章的基础上对人民币汇率决定、形成机制以及制度提出政策建议。关键词：人民币／美元汇率汇率决定实证分析中图分类号：F822．1AbstraetExchangeratetheoryisani

3、mportantpartofintemationalfinancialtheory．Itmainlyfocusesonexchangeratedeterminantsandhenceprovidestheoreticalsupportforcurrencyauthoritiestomakeproperexchangeratepolicy．Exchangeratetheoryincludestraditionalexchangeratetheory，modemexchangeratetheoryandequilibriumexchangeratetheory

4、．Basedonexchangeratetheoriesandempiricalanalyses，thedissertationistogiveanoverallempiricalanalysisofRMB／USDexchangeratedeterminationfrom1985to2004andprovidesuggestionofimprovingRMBexchangeratesystemandregime．Indetail，thisthesisincludesfourparts．Chapteroneisaboutthebackgroundofthet

5、hesis，thefurtherdefinitionofresearchsubjects．themethodsofresearchandlogicofthethesis．Chaptertwoistoexplainexchangeratetheories，beginningfromtraditionaltheorytomodemtheoryandequilibriumtheory．ChapterthreeistogiveanoverallempiricalanalysisofRMB／USDexchangeratedeterminationfrom1985to

6、2004．Basedonchapterthree，chapterfourprovidessuggestionofimprovingRMBexchangeratesystemandregime．KeyWords：RMB／USDExchangeRate；ExchangeRateDetermination；EmpiricalAnalysis．CLCNo．：F822．121导论1．1选题背景与意义2001年8月7同英国《金融时报》发表的“中国的廉价货币”和9月6日《日本经济新闻》上的文章“对人民币升值的期望．中国威胁论的升级”拉开了要求人民币升值的序幕。其后，日本

7、政府官员开始在不同场合力促人民币升值。2003年6月和7月美国财政部长斯诺和关联储主席格林斯潘先后正式表态，希望人民币更具弹性。2003年7月，欧洲中央银行总裁伊森贝赫和欧洲委员会主席普罗迪也加入了人民币升值论的大合唱。美国官方的正式介入使得对人民币汇率问题的争论进一步升温，《经济学家》、《华尔街日报》、《纽约时报》和《金融时报》等西方主要媒体开始展开争执。国际货币基金组织、世界银行和国际清算银行也纷纷发表意见。包括蒙代尔、克鲁格曼、麦余农在内的一些著名经济学家，或以经济评论、或以专业论文的形式展开讨论。人民币汇率问题成为全球瞩目的焦点(余永定、何帆，20

8、04)。面临人民币升值的压力，我国政府先后进行一系列表态，表明我国