基于特许权使用费的bot项目投资评价技术研究

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1、分类号:F28210710-2010128083硕士学位论文基于特许权使用费的BOT项目投资评价技术研究王凯姝导师姓名职称马恒升副教授申请学位级别硕士学科专业名称技术经济及管理论文提交日期2013年5月27日论文答辩日期2013年5月30日学位授予单位长安大学InvestmentEvaluationTechnologyResearchofBOTProjectbasedontheRoyaltyADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：KaishuWangSupervisor：AssociateProf.Hengsh

2、engMaChang’anUniversity,Xi’an,China摘要BOT（Build-Operation-Transfer）是一种新的项目融资模式。这种模式起初产生的原因是为了解决政府资金压力，目前已经广泛的应用于建设领域，尤其是大型基础设施建设领域。BOT模式在国外已有几十年的发展，然而在我国仅仅有十几年的时间。相对传统项目，BOT项目有着自身的特点。对于BOT项目的投资评价，许多研究仅仅是按照传统项目的方法对其进行评价，没有考虑BOT项目自身特点，导致多数投资评价不能准确反应项目的实际收益。目前，我国政府对于私人投资者在运营后的超额利润这一问题已经引起注意，但是

3、仍然没有找到一个实际的方式来解决这一问题。施工企业或政府应该对这种新的模式进行深入的分析，只有这样才能适应当今的市场竞争。本文将主要针对这两个问题展开研究。本文的研究思路是，首先从BOT模式的背景出发，对BOT项目国内外的研究状况进行了文献综述，其中着重研究了特许权使用费在国内外的研究状况和应用现状，暗示了我国对于应用特许权使用费这一新方向的迫切需要。还着重研究了我国目前投资评价没有结合BOT项目特点的问题等。其次,对BOT模式的相关理论和BOT项目投资评价的理论和技术问题进行了说明。再次，分别从政府方和投资方出发，提出了各自的BOT项目投资评价的相关指标体系。这部分内容主

4、要解决了两个问题：第一，修正了传统的净现值；第二，提出了基于特许权使用费的谈判前投资决策模型。而后，应用一个BOT案例对所提出的投资模型进行了评价。最后，对文章所述内容进行了总结和展望。本文的主要的研究成果有四个。第一，找到一个我国BOT模式未来的新方向，即使用特许权使用费这一政策工具。第二，修正了传统净现值。第三，提出了谈判前投资评价技术指标。第四，利用使用了特许权使用费的一个具体实例进行了投资评价。关键词：BOT模式、BOT项目、特许权使用费、投资评价IABSTRACTBOTisanewprojectfinancingmodel.Theearlycauseofthemo

5、delaimstosolvethefundpressureofgovernment.Inrecentyears,BOTmodelhasbeenwidelyusedinconstructionfield,especiallyinlargeinfrastructureconstructionarea.BOTmodelhasbeenimplementedanddevelopedforseveraldecadesinthedevelopedcountries;however,itjusthaslastedforadozenyearsinourcountry.Comparedtoth

6、esetraditionalprojects,BOTprojecthasitsowncharacteristics.ForBOTproject,alotofresearchisinaccordancewiththetraditionalmethodwithoutconsideringitsowncharacteristics,whichmakesmostinvestmentevaluationsarenotaccurate.Atpresent,ourgovernmenthasnoticedtheexcessprofitobtainedintheoperationstageb

7、ytheprivateinvestorsisanimportantissuetotheBOTimplementationarea.Unfortunately,thegovernmentstillcouldn'tfindapracticalwaytosolvethisproblem.ConstructionenterpriseorthegovernmentshoulddosomedepthresearchonBOTmodel,onlyinthiswaytheycanadapttotoday'smarketcompet