风险投资对创业板高新科技企业上市影响的实证研究——基于企业绩效的分析.pdf

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1、风险投资对创业板高新科技企业上市影响的实证研究——基于企业绩效的分析学位类型：学术型论文作者：祖喆学号：20141100921培养学院：信息学院专业名称：金融学指导教师：陈进教授2016年5月万方数据TheEmpiricalStudyaboutImpactofVentureCapitalontheGEMHigh-techenterprises’IPOPerformance万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写

2、过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合

3、理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要创业板自2009年成立以来，经历了迅速的发展；风险投资自上世纪八十年代在国内经历几十年的发展，逐渐成熟。在国家建设多层次资本市场的大背景下，提高资本市场的资源配置效率成为首要的行动目标，此时随着风险投资资本对创业板市场的渗入，研究风险投资对创业板高新科技企业的影响很有意义。本文探讨两个层次的问题：风险投资的参与对企业绩效是否影响，风险投资具体因素如何对企业绩效影响。结合已有的学术研究，选择四个风险投资的细分因

4、素，风险投资机构个数（联合投资）、持股比例、风险投资机构专业程度、风险投资机构企业性质（国有、民营、外资），结合实证分析结果，得出如下结论：有风险投资参与创业板高新科技企业上市业绩优于无风险投资参与企业；风投机构持股比例、专业程度与企业绩效呈正相关，风险投资机构参与个数与企业绩效呈正向弱相关，风险投资企业性质与企业绩效影响不明显。本文结合实际情况，参考风险投资的“第三方认证”、“逐名假说”、“监督效应”，解释风险投资对企业绩效的影响。为创业板上市企业选择风险投资合作时，提供指导；帮助创业板其他投资者合理有效的选择创业板科技型企业投资。关键词：风险投

5、资；创业板；高新科技企业；上市绩效I万方数据AbstractSince2009,GEMhasdevelopedrapidly;while,venturecapitalhasalsoexperiencedseveralyearsofdevelopment,becomingmorematurethanthestartofthe1980s.Inthenationalconstructionofmulti-levelcapitalmarket,resourceallocationefficiencyofcapitalmarketshasbecomeanim

6、portantgoalofalltheaction.Atthistimetostudythestudytheeffectofventurecapitalforhigh-techenterprisesintheGEMshowsgreatmeanings.Thearticleexaminestwolevelsofproblems:ventureinvestmentimpactoncorporateperformance,theinsidefactorsofriskinvestment’simpactoncorporateperformance.Comb

7、inedwithpreviousacademicresearch,fourventurecapitalsegmentfactorswasselected:thenumberofventurecapitalfirms(jointinvestment),shareholdingratio,professionallevelofventureinvestment,natureofventurecapitalinstitutions(state-owned,private,orforeigninvestment).Accordingtoempiricalr

8、esults,theconclusionsareasfollows:Thehigh-techcompanieslisted