qfii持股对我国股市波动性的影响分析

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1、旅款骑鍵乂雙ｓｏｕｔｈｗｅｓｔｅｒｎｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆｆｉｎａｎｃｅａｎｄｅｃｏｎｏｍｉｃｓ硕±学位论文Ｍ乂ＳＴＥＲ＇ＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮＱＨＩ持股对我国股市波动性的影喃分析ＴｈｅＩｎｆｌｕｅｎｃｅＯｆＦＩＩＴｏＣｈｉｎａＳｔ：ｏｃｋＭａｒｋｅｔＶｏｌａｔｉｌｉｔＡｎａｌｙｓｉｓＱｙ学位申请人赵洋指导教师陈永生’学科专业金融学学位类别经济学ＱＦＩＩ持股对我国股市波动性的影贿分析ＴｈｅＩｎｆｌｕｅｎｃｅＯ

2、ｆＱＦＩＩＴｏＣｈｉｎａＳｌ：ｏｃｋＭａｒｋｅｔＶｏｌａｔｉｌｉｔｙＡｎａｌｙｓｉｓ学位申请人；＃ｇ学号：２１３０２０２０４０９３学科专业金融学ｉ研究方向：证券投资指导教师：陈永生定稿时间－；２０１６０３西南财经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进行研。巧工作所取得的成果除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研巧做出重要

3、贡献的个人和集体，均己在文中明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。、本人完全了解西南财经大学有关保留使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、，可Ｗ采用影印、缩印数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、□，在年解密后适用本授权书。保

4、密２、扫味保密特此声明。＞学位申请人：么泮叫／年／月日Ｉ摘要摘要合格的境外机构投资者（ＱｕａｌｉｆｉｅｄＦｏｒｅｉｇｎＩｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌＩｎｖｅｓｔｏｒ），全文简一称Ｑ巧Ｉ，是种新兴经济体系有限度的引进外资、向国际市场开放本国家或地区资本市场的制度。２００３年７月９日，ＱＦＩＩ正式进入我国证券市场。我国引入ＱＦＵ主要目的是希望通过ＱＦＩＩ带来的先进投资理念，来影响我国国内投资者，优化我国股市结构，提高我国投资者参与股市的专业能力，达到稳定股市，

5、最终使得我国股票市场能够顺利融入国际市场的目的。ＱＦＩＩ２００３年正己经过去十二年的时间ＦＩＩ在我自式进入我国股市Ｗ来，，那么Ｑ国是否如期望的那样起到了稳定股市的目的，对于这个问题的研究文献相对较少。本文通过收集２００３年到２０１５年十二年的ＱＦＩＩ相关数据，对这个问题进行了实证研究，并得出了如下结论：ＱＦＩＩ在牛市中并没有明显的起到稳定股市的作用，在熊市和横盘震荡阶段非常明显的稳定了股市的波动性，总的来讲，増大ＱＦＩＩ持股比例有利于股市的稳定性。ＩＩ对于ＱＦ对股市波动性影响的文献

6、相对较少，且主要是集中在ＱＦＩＩ对沪深股指波动性的影响上，相关研究结论也主要是ＱＦＩＩ没有加剧股市波动，对于是否起到了稳定的作用并没有明湿的证据可证明。对于出现这样的研究结果，也是在情理之中，因为ＱＦＩＩ本身的持股比例相对于整个沪深股市来说太小，对于整个股市的影响作用还无法明确的体现出来。通过对ＱＦＩＩ十多一年来的行业持股数据进行分析发现，Ｑ巧Ｉ持股主要集中在些重点行业，其他行业持股比例很小，甚至有从来没有持股的行业。所Ｗ研究ＱＦＩＩ对整个沪深股指的影响来分析ＱＦＩＩ是否起到稳定股

7、市的作用，是有失准确性的。因此，本文选择从ＱＦＩＩ重仓持股行业出发，研究了ＱＦＩＩ对于重仓持股行业波动性的影响情况，这样结果会更加精确，ＱＦＨ的影响作用也更能得到凸显。分行业角度出发研究ＱＦＨ对股市波动性的影响，有极少的文献涉及到过，且涉及１ＱＦＩＩ持股对我国股市波动性的影响分析的文献研究时期年限较早，ＱＦＩＩ的持股比例还很小，其影响能力也还未得到充分展现，其结果仍然有失精确性；其次，这些文献研究问题时也并没有考虑到市场其他干扰因素的影响。本文从分行业的角度出发研究ＱＦ

8、ＩＩ对股市波动性影响的问题，克服了上两个问题。首先研究年限为十二年，ＱＦＩＩ的影响力得到更大程度的展现。其次，，文章还考虑到了市场其他影响因素如国内投资者成交量会影响股市，文章控制了其影响波动性；同时文章还考虑到了牛市、熊市和横盘震荡对股市波动性的干扰，研究了在这些市场环境下ＱＦＩＩ不同的影响情况，使得研究结果更具有精确性也更有现实意义。最后，文章创新性的从ＱＦＩＩ实际持股比